盈利"大考"，汽车智能化企业的中场战事

版权声明：本文版权为网易汽车所有，转载请注明出处。

网易汽车11月11日报道 十年资本狂欢与野蛮生长，为汽车智能化赛道催生出万亿市场的全新想象，但繁华背后，一场关于生存的考验正悄然降临。

在智能汽车产业链开始进入大规模商业化落地阶段，市场呈现出“冰火两重天”的割裂状况：一边是技术持续突破、市场规模扩容，核心业务迈入扭亏关键期；一边是价格战挤压利润、研发投入高企，企业仍在"烧钱"的泥潭中挣扎，能实现盈利的企业寥寥无几。

汽车智能化赛道的“中场哨声”已然吹响，即便是很多头部企业也很难避免“增收不赠利”的亏损魔咒，要真正在全球市场胜出，量产规模与盈利能力，全球适配与交付能力，创新技术与生态整合缺一不可。

尤其是，是否具备稳健的盈利能力，或许已成为企业能否拿到下半场“淘汰赛”入场券的关键。

全球头部车企在选择供应链智能化合作伙伴时，日益将企业的财务健康与盈利能力视为硬性指标，能够自我造血的企业，意味着其商业模式可靠、经营稳定，能够成为整车厂长期共赢的伙伴。

但密集的研发投入与漫长的商业化路径，让汽车智能化行业成为了“流血上市”的重灾区。

以竞争最为激烈的智驾企业为例：

2025年上半年，国内公布报表的10家主流上市智驾企业中，仅有禾赛科技与赛目科技2家企业堪堪实现了盈利，小马智行，文远知行，地平线，黑芝麻（参数丨图片）等8家企业仍陷亏损之中。

比如，智驾企业的“领头羊”地平线，一方面是营收与毛利率的大幅增长，一方面是出现了高达52.33亿元的亏损黑洞，这也是汽车智能化企业当前发展现状的残酷写照，背后既是成本与研发的双重压力，又是客户结构失衡，客户自研挤压生存空间，以及技术代差的三重困境。

2025年8月，地平线宣布征程家族芯片量产出货突破1000万套，成为国内首家达成千万级出货量里程碑的智能驾驶科技企业，但这也说明，只有规模优势还不够，必须把规模效应转化为质量效益，才是盈利的关键。

这些难题，在小马智行、文远知行，黑芝麻等企业中，同样难以避免。比如，小马智行研发投入是营收的近3倍左右；文远知行2021-2024四年累计亏损超68亿元；黑芝麻2025上半年营收同比增长40.4%的同时，归母净亏损仍然高达7.6亿元……

智能座舱领域情况也是如此，能盈利的企业只占十之二三，究其原因，主要难点集中在三方面。

其一，漫长的研发周期与高昂研发投入是最大挑战，汽车智能领域技术迭代飞速，企业必须进行巨额的前期研发，只有实现产品大规模量产，通过规模效应有效分摊成本，从而触及盈利拐点。

其二，市场参与者众多，激烈的行业竞争侵蚀着利润空间，企业必须不断优化业务结构，提升高毛利业务的收入占比，确保有足够的利润来支撑下一轮的研发与市场拓展。

其三，供应链波动与整车厂的成本压力形成双重挤压，整车厂降本压力直接传导至上游的智能化供应商，加上原材料价格上涨等供应链风险，推高生产成本，进一步压缩利润空间。

因此，要获得盈利，仅练好某一方面的“内功”是不够的，更需要的是体系化的长期布局。

在行业大部分汽车智能化企业仍然亏损的情况下，有一家企业却从「盈利」走到了「全面盈利 」的新阶段，在智能汽车行业普遍面临高投入、慢盈利、低利润困境下，尤为难能可贵。

11月3日，亿咖通发布第三季度财报，显示该季度总营业收入达2.199亿美元，毛利润达到4,760万美元，宣布开始进入经营性全面盈利新阶段。

破局盈利难题，或许，我们可以从亿咖通率先进入稳定盈利新周期的案例中，为其他企业在汽车智能化赛道的商业化落地，找到一个可参考的范本。

2025年第三季度，亿咖通总营业收入同比净增11%的同时，实现环比41%的劲增，展现出强劲的增长加速度。

尤其值得注意的事，盈利质量的显著提升：毛利润达到4760万美元，同比激增39%，EBITDA盈利830万美元、净利润90万美元。

与此同时，公司全球业务布局成果显著：全球全生命周期订单储备25亿美元；截至2025年9月底，搭载其技术产品的车辆总数增至近1000万辆，可覆盖欧洲、亚洲、澳洲、拉丁美洲等核心市场。

盈利与订单双达标，凸显了亿咖通的增长韧性，这并非一日之功，而是一种战略长期主义的胜利。

持续深化的全球整车品牌合作、稳步增长的产品出货量及优化的成本结构，以及技术壁垒的打造，是亿咖通实现盈利的关键。

首先，不断增长的全球订单规模，成为核心增长点，第三季度，亿咖通与欧洲主流汽车制造商，达成的4亿美元新增项目定点，推动全球全生命周期订单储备超过25亿美元，为未来收入增长提供了保障，是继此前与大众集团达成合作后的又一个海外市场的战略性突破。

其次，规模化量产出货摊薄成本，构建起坚实盈利基础，技术产品总出货量达66.7万台，同比激增51%，其中Antora®系列单季度出货量高达19.6万套，创历史新高，大规模出货有效摊薄了研发与制造成本。同时，基于高通骁龙8295 SoC打造的最新一代亿咖通·派克®计算平台也已实现规模化量产，进一步扩大了公司的产品盈利版图。

再次，技术壁垒所带来的稳定订单与市场拓展，是企业持续盈利的 "护城河"，经过持续战略布局，亿咖通早已搭建起了涵盖计算模组、软件平台、安全体系和AI座舱系统的一体化解决方案与垂直整合能力。

此外，亿咖通技术输出，也频频获得国际认可，与大众、沃尔沃等国际品牌合作，亿咖通成为国内唯一具备GAS系统落地能力的Tier 1供应商，不仅将GAS集成周期缩短至8个月，并得到了谷歌官方背书，成为打开全球市场的关键钥匙。

在本土市场，公司通过深度绑定头部车企构建了稳固基本盘。在赢得国内前五大车企轻型商用车项目的基础上，第三季度再获新增商用车项目定点及头部品牌MPV车型项目，形成了在乘用、商用领域的全面覆盖。

与吉利体系的深度合作则成为重要支撑，77%的渗透率不仅带来了稳定的订单来源，更为技术方案提供了大规模量产验证的场景，使技术优势持续转化为市场竞争力，进一步强化在头部整车品牌中的合作纵深度。

海外市场继与大众集团达成合作后，第三季度与欧洲主流车企的新合作，使海外订单覆盖多家欧洲主流制造商，实现了从单点突破到区域深耕的跨越。

经过三年深耕，亿咖通已从依托本土市场的供应商，成长为覆盖全球主流汽车市场的重要玩家，其全球化布局呈现出"深度绑定+广泛拓展"的双重特征。

亿咖通通过夯实软硬件技术，不断拓展合作品牌，形成了体系能力的深厚沉淀，量产数字不断滚动向前，拓展了亿咖通的利润空间，给亿咖通注入源源不断的成长势能。

随着汽车智能化产业进入深水区，企业的竞争重点正从"资本驱动”转向“体系驱动”。

亿咖通科技的盈利突破，揭示了实现可持续发展的关键要素，通过垂直整合与规模化协同，可以在保持技术创新突破的同时，实现成本优化与结构增益。

全球订单储备的持续释放将保障收入增长，供应链优化将进一步提升毛利率，而产品组合的持续升级将打开新的增长空间。

这也为更多的汽车智能化车企提供了很好的转型思路，首先，要不断加大市场拓展力度，提高产品出货量，通过规模经济降低成本，提升盈利能力；其次，要加强供应链管理，优化产业布局，实现资源的高效配置和协同发展，在全球化背景下，了解不同地区的市场需求和技术趋势，关注不同国家和地区的政策法规，提升合规适配于全球交付能力，加强与国际车企的合作，提升品牌的国际影响力的同时，确保全球化战略的顺利实施，只有如此，才能成为汽车产业长期发展的真正赢家。

综上，盈利能力是汽车智能化企业赢得客户信任、保障研发投入、吸引资本支持并最终实现可持续发展的“生命线”，唯有夯实盈利能力，构建起稳固的商业闭环，企业才能在智能化这场“马拉松”中坚持到最后，打开稳定发展的长期通道。