投研老将徐志敏“硬核”挥别中泰资管：十年产品全盈利！行业人才格局生变？

近日，资管行业又见标志性人物离任。中泰资管首席投资官徐志敏通过公司官方微信公众号发布了一封情真意切的告别信，宣布即将结束其十年有余的中泰生涯。

据公司公告，他将于2025年9月4日起正式卸任所有在管产品，相关产品将由团队投资经理张亨嘉接管。这是2025年以来，继东方红资管张锋、财通资管姜永明之后，又一位券商资管重磅投研领军人物离开。

十年答卷：所有产品百分百赚钱

拥有十多年投资经验、完整经历市场多轮牛熊的徐志敏，职业生涯清晰勾勒出从研究员成长为核心投资决策者的路径。

作为中泰资管的首席投资官，徐志敏负责公司权益投资团队的建设和管理，并亲自管理多只重要产品，深度参与了中泰资管“价值投资”理念的塑造。

在告别信中，徐志敏为其十年职业生涯做了一次简洁而硬核的总结：“我管理的所有产品全部赚钱，每年都跑赢沪深300，积累下来就是大幅跑赢沪深300，且产品盈利幅度与产品运行时长总体呈正比。这意味着任何一位我的客户，只要中途没有退出，就会百分百赚钱；而且持有的时间越长，就会赚钱越多。”

这份“百分百赚钱”的答卷，在波动剧烈的A股市场中显得尤为珍贵。

掌管超百亿规模资金的徐志敏，是业内知名的“逆向行者”，业绩已连续十年稳健跑赢沪深300。市场共识常成为他反向布局的信号：2021年，在市场一致看好新能源、抛弃旧能源的背景下，他前瞻性布局油气板块，斩获显著超额收益；2024年9月，市场情绪极度低迷、普遍悲观之际，他再度逆向布局，尽显基于深度研究的战略定力与“恐慌中买入”的勇气。

今年4月，徐志敏曾表示，面对纷繁复杂的世界，需要更专注一点，回归到问题的本质，资产够不够硬核，假如资产指的是股票的话，我们进一步要问股票代表的企业有没有为客户、用户创造别人难以替代的价值。

然而在告别信中，这位价值老将也坦诚地道出了过去三年最大的心结——并非投资上的困惑，而是部分在2021年2月市场高峰时认购产品的客户，经历了长达三年的净值煎熬期。

这恰恰是其投资风格的双刃剑，不追逐市场热点、严守估值纪律的策略。但正是这种“逆风期”的坚守，保护了投资者资产免受其后大幅回调的冲击，并最终等待价值回归。

除了亮眼的投资业绩，徐志敏还通过著作传递投资理念。在其撰写的《徐徐图之》小册子里，他褪去专家光环，以职场、生活等身边小事为引，在平淡叙事中深入浅出地探讨投资与人生。他融汇多学科思维，以极强的共情力和对话式表达，将日常思考转化为投资智慧，引导读者从熟悉的故事里悟透投资逻辑与人生道理。

对于此次人事变动，中泰资管表示，目前团队无其他人员变动，徐志敏在管产品将由同样出身于团队内部的张亨嘉接管。张亨嘉自2019年起与徐志敏共同担任多个集合产品的投资经理，深度参与了日常投资决策和运作过程。另外，本着投资者利益优先的原则，公司制定了相关产品的临时开放安排。

多名资管投研老将相继挥别

徐志敏的离任，是近期券商资管行业投研领军人物变动的最新一例。

2025年4月3日晚，东证资管发布公告，总经理张锋因个人原因离任，而离任前夕，其管理的资金规模也是百亿级别。

8月中旬，财通资管发布公告，姜永明因个人职业规划原因离任，不再管理其担任基金经理的所有产品。而姜永明在财通资管曾担任总经理助理兼权益投资总监，是财通资管负责主动权益投资的重要人物。

这些代表券商资管“黄金时代”的实力派悍将相继挥别。

徐志敏在告别信中写道：“开启一段新的人生旅程”。他的离任，不仅是他个人职业生涯的一个注脚，也为市场留下了关于投资风格、客户陪伴与资管行业人才变迁的深层思考。

他的十年，以“客户百分百赚钱”的硬核业绩，诠释了价值投资虽偶有寂寞、但终将玫瑰绽放的长期力量。随着徐志敏、张锋、姜永明等老将的相继离开，券商资管行业也将迎来新一轮的人才格局重构。