净利大增73%！能源央企携手头部民企筑牢资本市场价值锚点

“十四五”期间，中国能源企业在资本市场表现优异。wind数据显示，自2021年算起，中国能源企业总利润在2024年已跃升至7755.28亿元，大幅上涨73%。这一增长是能源行业“提质增效”战略转型的重大突破。在这一里程碑式成绩中，能源央企与头部民企协同打造了新的发展模式，构筑了资本市场的长期价值锚点。

增长逻辑深度变革

在电力需求增加、火电盈利转好以及绿电装机快速增长等利好加持下，电力板块利润显著上升。数据显示，2021-2024年，能源行业总净利润实现20.02%的年均复合增长率。而整个电力行业在2024年的净利高达2363.82亿元，大幅拉动整个能源行业的增长。

2025年来，这一增长势头仍旧明显。尤其是新能源的发展为能源行业带来了新的利润增长点。在政策和市场需求驱动下，新能源企业强劲崛起，三年复合增长率达到14.60%。“十四五”期间，储能与氢能赛道强劲增长。其中，在储能电芯环节，宁德时代、亿纬锂能去年利润分别增长15%和14.76%；锦浪科技储能业务收入同比大增314%，推动整体毛利率提升至27.38%。

中国石油尽管五年来首次H1营收、净利双跌，但风光发电量大增70%。2025上半年，中国石油风光发电量同比大增七成达36.9亿千瓦时；新材料产量166.5万吨，同比增超五成；车用液化天然气（LNG）加注量同比增近60%，充换电量增长213%。

相较于此前主要依赖政策扶持和估值扩张盈利而言，2022-2025年这一轮能源行业的增长逻辑有了显著的不同——规模扩张、新能源转型及金融投资对能源企业盈利的正向影响开始显著提升。以风光新能源为例，装机容量的大幅增长早就了一定盈利空间，新能源行业的长期可持续性得到增强。

能源央企紧抓转型红利

“十四五”期间，能源上市公司积极进行绿色转型，寻求结构调整提升利润的新路径。彭博新能源财经（BNEF）发布的《2025年能源转型投资趋势》年度报告显示，2024年中国内地能源转型投资总额达8180亿美元，超过美国、欧盟和英国投资之和，能源转型带来新风口。

“十四五”期间，我国能源企业以技术投入构筑企业发展的长期竞争力。众多能源央企在可再生能源、先进核能、能源数字化智能化等新质生产力领域持续发力。

「能见」此前报道，风电、光伏等可再生能源业务的快速增长正在成为拉动营收的重要引擎。最新的半年报显示，2025H1国家能源集团以3350.98亿元的营收位居榜首，规模远超其他四家集团；国家电投营收1922.22亿元次之，华能集团1877.21亿元，华电集团1499.71亿元，大唐集团1202.42亿元。

净利方面，华能集团2025年上半年净利润235.02亿元，同比增长1.23%；大唐集团净利润107.25亿元，同比增长6.63%；华电集团净利润195.64亿元，同比增长6.74%；国家电投净利润241.53亿元，同比增长5.59%。

能源央企光伏产业的技术突破尤为瞩目。据中国光伏行业协会数据，2024年我国光伏电池转换效率屡创新高，PERC p型单晶电池平均转换效率达到23.5%，HJT、TOPCon等新一代电池技术量产效率领先世界。截至2025年7月底，全球最大的清洁能源巨头国家电投集团光伏装机达8692万千瓦，比2016年增长超11倍，连续9年保持世界第一。该集团研发的高效N型TBC电池转换效率已经突破26.08%，建成了涵盖高效电池研发制造到组件回收的绿色循环产业创新链，大面积钙钛矿/晶硅四端叠层组件效率达到27%以上，光伏组件回收中试线综合回收率92.51%，光伏领域累计获得授权专利突破1700项。

因此，能源央企与民营巨头的财报数据揭示了一个共同趋势：传统能源的“稳底盘”作用与新能源的“增长极”效应形成战略协同，实现了从规模扩张到质量效率的深刻变革，为“十五五”高质量发展奠定了坚实基础。