市占率第一、拟20亿分红 飞鹤2025中报透出哪些长期主义

独立 稀缺 穿透

做难而正确的事

培育新质生产力、开拓增量新空间，飞鹤再次展现出强大战略定力与发展韧性，为中国乳业的高质量发展书写新范式。

8月28日，公司2025半年报发布：营收91.5亿元，净利润10.3亿元，现金及现金等价物64.8亿元。

现金流充沛，财务结构健康，稳健经营的背后，是公司以科技创新为内核，全球市场开拓、全生命周期产品布局等多维协同。不仅巩固了核心业务的领先地位，还在培育新质生产力、开拓新成长边界方面取得显著成效。双轮驱动，清晰勾勒出一条长期价值增长曲线。

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科创AI赋能

销量市占率稳居第一

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不断释放成长能力，也让市场王者地位愈发牢固。

2025上半年，飞鹤婴配粉全渠道市场份额及销量继续稳居市场第一。追其原因，首先离不开科技创新这个核心驱动力。2025上半年，公司在基础科研、智能制造及人工智能应用等领域持续投入，成果丰硕。

基础科学研究层面，以引领行业的“脑发育”战略为轴心，飞鹤构建了跨国的产学研协同创新网络。与哈佛大学波士顿儿童医院、清华大学脑与智能实验室、北京大学医学部等全球7个国家20余所顶尖科研机构紧密合作，将前沿学术研究转化为实际产品力。

2025刚开年，飞鹤就发布了全球领先的“乳蛋白鲜萃提取科技”。其依托自主创新的蛋白深加工技术体系，实现了对不同功能活性乳蛋白组分的精准提取与定向激活，不仅显著提升了蛋白原料的国产化自主保障能力，还推动产品品质实现跨越式升级，堪称一项里程碑突破。基于该技术推出的新一代产品，能更好保留天然乳蛋白的活性营养。

紧接着在二季度，作为母乳研究领域“国家队”，飞鹤又发布了国内首个应用型母乳低聚糖（HMOs）全谱系结构数据库。其依托“十四五”国家重点研发计划，通过对大量中国母乳样本进行系统解析，突破了HMOs精细化检测与结构表征的技术瓶颈，经中国食品科学技术学会评价达到“国际领先”水平，为研制更贴近中国母乳的婴配奶粉提供了科学依据，助力中国宝宝获得更精准的营养支持。

智能制造方面，飞鹤同样走在创新前沿、引领行业革新。2025年5月，获颁工业4.0智能工厂奖及世界级制造（WCM）中国最佳实践奖，标志着公司数字化、智能化制造管理体系已达国际先进水准。将生产全过程的精准智能控制最大化，为消费者带来更高品质、更新鲜、更安全的产品。

7月，飞鹤作为“全球首批AI乳企”受邀出席2025世界人工智能大会，全面展示了AI技术在全产业链的应用成果。

在上游，AI饲喂系统提升原奶品质；在中游，飞鹤首创的AI智瞳系统-实时在线检测，创造性地实现了对奶粉生产的毫秒级全链路检测，智能物流系统则实现鲜奶2小时内送达工厂，产品最快28天送达消费者；在下游，AI营养师和“鹤小小”AIGC玩偶为家长提供个性化育儿服务，丰富的创新应用不仅提升了产业链效率，更通过数字化服务创造了全新消费体验。

好技术还要用在刀刃上。科研成果转化方面，飞鹤也是一把好手，实实在在的产品优势就是例证。在近日中国食品科学技术学会主办的研讨会上，飞鹤分享了“新一代鲜活营养”的研发与产业实践成果。其明星产品星飞帆卓睿奶粉获得多项科学实证支持。研究数据显示：其活性营养成分（N糖）达到普通奶粉的2倍，DHA吸收率提升至普通奶粉的6.4倍，关键营养素吸收效率显著领先。

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双新曲线共振

全球化战略提速

全生命周期壁垒加深

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好产品、强科技打底，飞鹤出海步伐凌厉。伴随成长边界的一再拓展，新增量空间释放，中报交出稳健成绩单就在情理中。

全球化是飞鹤的战略重点，针对不同市场特点实施差异化布局。报告期内，公司海外业务收入录得约1.1亿元，北美与东南亚市场均取得关键进展。

在北美市场，飞鹤以“技术出海”树立品质标杆。其加拿大金斯顿工厂荣获本土首张婴配粉生产执照，标志着“中国制造”品质获国际权威认可。目前，该工厂生产的产品已成功进驻北美超1500家大型商超，2025上半年门店数环增270%。更值期待的是，飞鹤加拿大工厂已通过美国食品药品监督管理局初审，下半年产品有望进入美国市场。

在东南亚市场，飞鹤以菲律宾为首站，推出了产自“黄金奶源带”并经由“两小时生态圈”保鲜的AceKid纯鲜奶配方奶粉，产品品质超越欧盟基准，定位中高端市场。值得一提的是，飞鹤计划快速复制菲律宾经验至越南、印度尼西亚等潜力市场。全球化战略提速，发展驶入快车道。

与全球化相辅相成，另一新增曲线全生命周期营养品也取得突破。以爱本品牌为例，通过AI解析1600多种功能肽，精准研发出针对成人健康的飞鹤爱本跃动蛋白营养粉，锁定“肌肉骨骼养护”方向。凭借《乳蛋白深加工关键技术研发及新一代中老年营养粉创制与产业化》项目，爱本荣获2025年中国乳制品工业协会科学技术进步奖特等奖。

在儿童青少年领域，Supernova飞鹤奶酪也取得行业权威肯定。Supernova飞鹤奶酪三款产品获得2025年世界乳品创新奖，其中“爱上吃菜奶酪”和“高钙奶酪泡芙脆（芝士味）”两款创新产品斩获“最佳奶酪”和“最佳乳制品零食”双料大奖，“爱上吃菜奶酪”和“高纤黑巧乳酪”获得“最佳包装设计推荐奖”和“最佳奶酪推荐奖”。

全球化战略提速、全生命周期布局深化，大大拓展了新增量边界，为飞鹤插上一双成长翅膀。双增曲线共振，奏出了国产乳业的世界强音。

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长期主义致胜

12亿生育补贴、打造“共富链”

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社会责任，是企业发展的终极动力。

作为行业龙头，飞鹤一直积极履行社会责任，将企业的长远发展与社会福祉紧密相连。

用真金白银来回馈用户与股东，展现了国产龙头的长期主义视野。

2025上半年，积极响应国家政策，飞鹤率先启动总额12亿元的生育补贴计划，面向全国孕期家庭提供真金白银的支持，切实降低生育成本，预计将直接惠及超80万新生儿家庭。

乡村振兴方面，飞鹤依托产业链打造“共富链”，带动产业上下游共同发展，累计创造17万个就业岗位，拉动16万农民增收致富，带动黑龙江省100多万亩耕地增值。

回馈资本市场方面，飞鹤宣布拟动用不少于10亿元资金回购股份，同时维持稳定的分红政策，预期2025年中期分派股息约10亿元，2025年分派股息总额不少于20亿元。基于稳健的业绩表现和强劲的现金流，飞鹤牢固着股东回报的护城河，为长期价值图景又添几抹浓墨重彩。

正如飞鹤乳业董事长冷友斌所言“未来，飞鹤将一如既往地深耕主业，全力推进自主创新，持续优化产品配方与生产工艺，全方位打造高品质乳品，为中国乳业迈向‘乳业强国’贡献核心力量。”

不忘初心方得始终！锚定长期价值，持续做难而正确的事，时间会回馈一切。