石头科技上半年收入猛涨，净利润却 “缩水” 近40%

8月15日，扫地机器人行业的明星企业石头科技发布了2025年半年报。报告显示，上半年石头科技营业收入大幅增长，但净利润却出现了明显下滑，这一情况引发了市场的广泛关注。

数据显示，2025年上半年，石头科技实现营业收入79.03亿元，同比增长78.96%，成绩十分亮眼。

在国内，家电行业“以旧换新”补贴政策起到了重要推动作用。不少消费者受到补贴吸引，将旧的清洁电器换成了新的智能扫地机器人，石头科技借此东风，业务收入快速增长。

在海外，石头科技持续推进品牌建设，精心布局销售渠道，完善了产品在各个价格段的布局，努力开拓新市场，让更多新用户认识并购买了其产品，产品销量和市场占有率都有显著提升。比如在欧洲市场，通过优化销售结构，提升自营渠道比例，让产品更贴近当地消费者。

不过，与之形成鲜明对比的是，石头科技的净利润表现不佳，上半年归属于上市公司股东的净利润为6.78亿元，同比下降39.55%；扣除非经常性损益后的净利润为4.99亿元，同比下降41.96%。

其实，从2024年第三季度开始，石头科技的归母净利润就呈现出连续下滑的趋势，2024年第三季度、第四季度、2025年第一季度、第二季度分别同比下滑45.25%、26.99%、32.92%、43.21%。

对于净利润下降的原因，石头科技解释归母净利润下滑，主要是其进一步拓展国内外市场，完善产品矩阵，加大研发投入，导致相应的销售费用和研发费用增加。

从销售费用来看，2025年上半年达到了21.65亿元，较上年同期的8.85亿元增加了12.8亿元，增幅高达144.51%。为了提高在全球的自营渠道覆盖率，石头科技投入了大量资金用于渠道建设。为了提升品牌知名度和推广产品，也加大了投入。

举例来说，为了抢占北美市场，产品大规模进入Target、Bestbuy等线下渠道，光是门店入场费以及本地团队建设等一次性投入，就推高了固定成本。

在研发方面，2025年上半年，石头科技研发投入合计6.85亿元，同比增长67.28%，占营业收入比重为8.67%。大量的研发投入也有成果产出，截至报告期末，公司新增授权专利580项，涵盖智能导航、机械结构、清洁模组等领域，推动扫地机器人向三维空间清洁、智能交互及全场景覆盖方向发展。

像其推出的G30Space探索版产品搭载了三维机械臂，官方称可以智能移取拖鞋、袜子等轻量障碍物。不过，也有行业人士认为，三维机械臂更偏向企业炫技，存在千余元溢价。

不仅净利润下降，石头科技上半年经营活动产生的现金流量净额也为-8.23亿元，上年同期为10.31亿元，同比下降179.84%。主要原因是销售规模快速增长，采购支出大幅增加；同时，销售费用和研发投入的增加，也使得经营活动现金流量净额减少。

尽管面临净利润下滑等问题，石头科技也有自己的优势和积极布局。在市场份额上，IDC最新报告显示，2025年一季度石头全球出货98.2万台，以19.3%的市场份额继续保持出货量第一的位置，出货量最大的中国和西欧地区，总计超过全球总出货量的50%。

在产品方面，持续推出新品，如洗地机A30 Pro Steam、A30 Pro Combo，洗烘一体机Z1 Plus等，满足不同消费者的需求。

为了进一步拓展国际化业务，8月14日，石头科技召开董事会，审议通过了向全资子公司石头世纪香港有限公司增资5亿美元的议案。

石头科技表示，本次增资主要为满足子公司业务发展需要，进一步拓展公司国际化业务，但本次增资可能涉及资金出境，尚需获得相关政府主管部门的备案或审批。