涨不少了，怎么卖？

今年以来大盘已经涨了1 1%，如果从去年9月24日开始算，已经涨了35%，说是牛市不为过。

大家都有了不少盈利，但现在估值也不便宜了，到底要不要卖？

卖吧，怕自己一卖就飞，完美踏空后面的大牛市；不卖吧，又怕行情急转直下坐过山车，竹篮打水一场空。

“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”。这句话不是没有道理的。卖出，从来不是一个简单的问题，它背后是你投资理念、风险偏好和性格的综合体现。

这里总结了三类卖出方法。

1.左侧卖

简单说，就是以估值为标尺，在市场情绪高涨、价格还在不断创出新高的时候，选择分批卖出。因为卖出的点位在整个上涨曲线的“左边”，所以被称为“左侧卖出”。

左侧卖核心理念是逆向思维：树不能长到天上去，价格终将回归价值。当市场整体估值进入历史高位区域时，资产的价格已经透支了未来的成长空间，风险远大于潜在收益，因此果断地高抛。

在高估时卖出，虽然不能卖在最高点，但通常能避开市场从狂热转向崩盘的那个最惨烈的阶段。

通过分批卖出，将账面的浮盈实实在在地变成现金，落袋为安，能让你在面对后续市场大幅波动时，拥有更从容的心态。

左侧卖最大的问题是，很可能会“卖飞”。

市场往往会在高估之后变得“更不合理”地高估。你觉得已经很贵了，它还能再涨50%，甚至翻倍。这种“踏空”的滋味，对心态是极大的考验。

如果你是那种风险偏好低，追求稳健收益，宁愿少赚也不想大亏的投资者，那么左侧卖出会让你很有安全感。

2.右侧卖

不预测顶部，只跟随趋势。

只有当市场明确地由上涨转为下跌，比如指数跌破了重要的支撑线，上升趋势被破坏了，才选择卖出。因卖出的点位在价格曲线见顶回落的右边，所以被称为右侧卖出。

市场趋势一旦形成，就不会轻易结束，与其去猜顶在哪里，不如让市场自己走出来。只要上涨的浪潮还在，就应该继续在浪里冲，直到浪头明显减弱甚至转向才上岸。

右侧交易的最大好处在于，它让你有机会抓住一轮牛市从头到尾的大部分涨幅，甚至是最后那段最疯狂、涨速最快的泡沫期。

但右侧卖永远卖不到高点，因为你必须等趋势破坏的信号出现，而信号出现时，价格必然已经从最高点回落了一段距离。这个回撤幅度可能不小，比如20%。

在来回拉锯的震荡行情中，趋势指标可能会频繁地发出“假信号”。一会儿跌破均线你卖了，没两天又涨回去，你再追高买回来，一来一回很容易造成“两边打脸”的亏损。

如果你能承受一定的净值回撤，同时又不想因为过早离场而错失一整段牛市的波澜壮阔，那么右侧卖出的“跟随策略”可能更适合你。

3.不卖

不卖不是说死拿着不动，而是把持仓转向防御。

具体来说，就是将已经涨幅巨大、估值偏高的板块的仓位，逐步转移到那些还没怎么涨、估值仍在低位、或者具有防御属性的板块上去。

什么样的资产算“防御性”的呢？

典型的代表就是红利、低波动策略的基金。这类基金持有的公司通常经营稳健、现金流充裕，愿意持续给股东分红，股价波动也相对较小。

在市场上涨时，它们可能不如成长股那么迅猛，但在市场下跌或震荡时，它们的抗跌性通常更强，高股息也能提供一个稳定的“安全垫”。

此外还有一些没怎么涨、估值相对低的板块，比如现在的主要消费板块。

这种策略避免了踏空的风险，因为你并没有清仓离场，只是调整了持仓结构。如果市场风格切换，你可能提前布局了下一个风口；如果牛市继续，你的防御性资产也能分一杯羹，不至于完全错过。

从2021年到2024年市场跌了不少，而我的持仓几乎没怎么跌，主要就是因为持有很多价值、红利类基金。

当然这也对投资者能力要求较高，你需要对不同的资产、风格有比较深的理解。判断哪些是高估的，哪些是低估的，什么时候进行切换，这需要持续的学习和研究。

当然风险也是有的。一是可能跑输，如果你从小盘风格切换到红利，结果小盘风格又继续高歌猛进了两年，那你的收益率肯定会大幅跑输那些坚守小盘风格的投资者；二是并不能免疫市场下跌：少跌，并不是不跌。

这三种方法在不同的市场中有不同的效果，比如在较小的行情中，几乎没有什么泡沫阶段，左侧卖出或防御性配置更好，在类似07年的这种大牛市行情中，右侧卖的利润要高得多。

但市场难以预料，我们不知道未来会走成啥样，只能选择适合自己的方法。不要追求卖在那个难以琢磨的“最高点”，而是在认知范围内，赚到那份我们该赚的、能拿得住的利润。