燕京啤酒半年赚了11亿元，比去年全年还多

01、半年净赚11亿元，超2024年全年

在啤酒行业的存量竞争中，燕京啤酒上半年却赚翻了。

8月10日晚，燕京啤酒发布的半年报显示，2025年上半年，燕京啤酒实现营业收入85.58亿元，同比增长6.37%；归母净利润11.03亿元，同比增长45.45%；扣非归母净利润为10.36亿元，同比增长39.91%。

燕京啤酒的赚钱能力惊呆了行业，上半年比去年一整年赚的钱还要多。2024年全年，燕京啤酒的归母净利润为10.56亿元。

分业务板块来看，2025年上半年，燕京啤酒的啤酒板块实现营收78.76亿元，同比增长6.88%，营收占比为92.26%，略有上升；水业务板块营收占比0.11%，变化不大；而饮料板块实现营收0.83亿元，同比增长了98.69%，营收占比从0.52%升至0.97%。

在啤酒业务方面，燕京啤酒大力实施大单品营销战略，形成以燕京U8、燕京V10、漓泉1998、燕京狮王系列为代表的大单品矩阵，以“中高端+腰部+区域特色”三层架构匹配并满足不同消费需求。

2025年上半年，在中国规模以上啤酒企业累计产量继续下降的大环境之下，燕京啤酒的啤酒销量（含托管经营）为235.17万千升，同比增长2.03%。

燕京啤酒在半年报中称，大单品燕京U8依然保持快速增长。

分地区来看，上半年，作为燕京啤酒营收占比超过56%的大本营市场，华北地区实现营收48.5亿元，同比增长5.61%；华南地区次之，实现营收18.31亿元，同比增长0.3%；华东地区实现营收8.99亿元，虽然规模相对较小，但同比增长了20.48%；华中地区、西北地区分别实现营收6.29亿元、3.5亿元，同比分别增长了15.35%、3.83%。

上半年，饮料业务虽然规模不大，但却是燕京啤酒增幅最大的板块。

燕京啤酒经营饮料业务已有多年。饮料品牌九龙斋酸梅汤，隶属于北京燕京饮料有限公司，其由燕京啤酒控股，持股比例为53%。

不过，上半年饮料板块最大的变化是，燕京啤酒推出了汽水。

2025年3月，燕京啤酒跨界推出了新品——倍斯特汽水。以此为基础，在6月份的投资者交流会上，燕京啤酒还宣布，正式实施“啤酒+饮料”的组合营销策略。

在半年报中，燕京啤酒也提到了此项多元化业务——倍斯特汽水。

燕京啤酒称，随着啤酒行业多元化探索的发展趋势，燕京啤酒顺势而为，推出了首款全国饮料大单品——倍斯特嘉槟橙味、荔枝味、果味汽水。“倍斯特汽水的推出，标志着燕京啤酒正式构建‘啤酒+饮品’的双轮驱动格局，以开拓汽水赛道补齐商业版图，完成战略卡位。”

不过，作为新业务，包含了倍斯特汽水在内的饮料板块，营收占比尚不足1%，还不足以为燕京啤酒带来大的变化。而且，碳酸饮料行业竞争激烈，倍斯特的竞争对手很强大，前有可口可乐、百事可乐等国际巨头，后有北冰洋、冰峰、大窑等国内区域小巨头。

大窑走的路线是量大、价低、渠道利润高。而在上半年，倍斯特汽水上市后，对终端的供货价比大窑还低——一箱比大窑便宜约10元，更是给渠道留足了利润。

8月11日，燕京啤酒在投资者互动平台称，倍斯特汽水是公司首款全国饮料大单品，借助高度协同优势，聚焦餐饮现饮场景，重点布局火锅店、烧烤摊、夜市等终端，构建“啤酒+汽水”的双轮驱动格局，不断提升品牌影响力和市场份额，展现出强劲的市场潜力。

02、严控费用，盈利能力提升

作为国内市场竞争最激烈的行业之一，啤酒行业早已是存量竞争市场，近些年又呈现出结构性调整与转型升级的态势。“行业正加速向结构升级和高质量发展迈进，成为推动行业前行的核心动力。”燕京啤酒表示。

燕京啤酒近几年通过一系列改革，实现了持续增长，尤其是净利润，增长很快。

2022年5月，1975年出生的耿超上任燕京啤酒董事长，他提出了“二次创业 复兴燕京”的口号，并表示燕京啤酒要在2025年前完成蜕变。变革，是燕京啤酒这几年的主题。

从2022年开始，燕京啤酒的净利润启动高速增长，年增长超50%。2024年，燕京啤酒实现营业收入146.67亿元，同比增长3.20%；归母净利润为10.56亿元，同比增长63.74%；扣非归母净利润10.41亿元，同比增长约108%。

其中，贡献了主要增长动力的，正是燕京U8。2024年，燕京啤酒实现啤酒销量400.44万千升，同比增长1.57%，其中，燕京U8销量为69.60万千升，同比增长31.4%。

2024年年底，燕京啤酒宣布关晓彤为品牌代言人，官宣页面主推燕京U8。在此之前，燕京啤酒的代言人还有过王一博、蔡徐坤等。

费用管理、营销、产品结构优化、大单品战略……种种改革措施之下，燕京啤酒的利润连续3年高增长。不过，营收的增长，远不及净利润的增幅。

从产品结构来看，2025年上半年，燕京啤酒的中高档产品实现营收55.36亿元，同比增长9.32%，占主营业务收入比重达70.11%，相较上年同期的68.54%有所上升；普通产品营收23.60亿元，同比增长1.56%，占比从31.46%下降至29.89%。

其中，中高档产品的毛利率为51.71%，同比增加1.4个百分点；普通产品的毛利率为31.48%，同比减少0.83个百分点。

这说明，燕京啤酒业绩的增长，离不开持续推动高端化。而净利润大幅度增长的另一面，则是其对费用的控制。

燕京啤酒上半年净利润及扣非净利润的增幅，远超营业收入的增幅，说明其盈利能力有了很大的提升。

2025年上半年，燕京啤酒营业成本的增幅小于营业收入的增幅，致使其毛利率有所提升，从上年同期的43.36%升至45.50%。

此外，燕京啤酒的期间费用变动也很小，且管理费用是下降的，进一步提升了净利率。

上半年，燕京啤酒的销售费用为8.84亿元，同比仅增长约1%，管理费用更是下降3.56%至8.85亿元；同时，财务费用的变动小于1%。综合来看，燕京啤酒上半年严控费用，使得期间费用率同比下降了不少，最终体现在了净利润的增长上。

2025年上半年，燕京啤酒的销售净利率为14.83%，相较于上年同期的10.84%有了较为明显的提升。

（作者 |张向阳，编辑 |吴跃，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）