公募掘金A股定增：年内24家机构参与，浮盈近47亿元

21世纪经济报道记者 易妍君

今年以来，A股定增市场异常火爆，公募基金参与热情高涨。

公募排排网的统计数据显示，截至8月5日，今年以来，有24家公募机构参与了A股定增（以定增上市日为准，下同），合计获配金额达141.98亿元，当前浮盈金额46.50亿元，浮盈比例接近33%。

其中，东海基金、朱雀基金、平安基金、鹏华基金等5家公募机构的定增浮盈比例超过50%。

受访人士向21世纪经济报道记者指出，今年以来，公募机构参与定增过程中，较为青睐电子、有色金属、医药生物等行业，这些板块正迎来阶段性复苏机遇，叠加供需结构持续优化及政策层面的定向支持，相关定增项目具有较好的投资前景，因此吸引了公募基金布局。

公募“豪掷”142亿元参与定增

据中航证券统计，截至8月1日，今年以来A股已有78家上市公司定增落地，增发股份数量合计为882.27亿股，实际募资总额为6642.74亿元，同比大增668.74%。

在此背景下，公募基金成为定增市场重要的参与者。

公募排排网数据显示，截至8月5日，今年以来，24家公募机构共计参与了47家A股公司定增，合计获配金额达141.98亿元；按8月5日收盘价统计，浮盈金额达46.50亿元，浮盈比例达32.75%。

从行业偏好看，公募机构主要参与了电子、基础化工、有色金属、医药生物、国防军工和机械设备等行业的个股定增。

其中，今年内，公募机构共参与了芯原股份、广信材料、清溢光电、佰维存储和容大感光5只电子行业个股定增，合计获配金额达21.76亿元。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞向21世纪经济报道记者指出，今年以来公募基金积极参与定增，一方面受到市场环境影响，当前A股整体估值持续处于历史低位，且随着定增市场回暖，项目新增和发行数量均边际回升，叠加很多项目折价水平也进入合理区间，能为公募基金提供安全边际，增加投资性价比，是其参与定增获取潜在收益的重要因素。

“从资金流向来看，公募机构青睐的电子、有色金属、医药生物等行业正迎来阶段性复苏机遇，叠加供需结构持续优化及政策层面的定向支持，相关定增项目具有较好的投资前景，吸引公募基金布局。”代景霞谈道。

具体到获配情况，公募排排网数据显示，在上述47家A股公司中，昊华科技定增最受公募青睐，财通基金、大成基金和诺德基金3家公募机构均参与了这只个股的定增，合计获配金额达到16.28亿元。

紧随其后的是芯原股份，易方达基金、财通基金、诺德基金、诺安基金和国泰基金5家公募机构参与了这家公司的定增，合计获配金额12.66亿元。而财通基金、华宝基金、华商基金和诺德基金共同参与了国联民生定增，合计获配金额达9.16亿元，排在第三名。

此外，公募机构获配金额较多的个股还包括迪哲医药、中航沈飞、安宁股份、中钨高新、佰维存储、中远海特，均不低于5亿元。

值得一提的是，今年以来，在公募机构参与的个股定增中，有46只个股上半年实现浮盈。特别是部分年内涨幅较高的个股，给定增投资者带来了超高浮盈比例。

例如，公募从晶华新材定增中，获配了4538.70万元，当前（截至8月5日，下同）浮盈金额达9117.64万元，浮盈比例高达200.89%，参与该股定增的4家公募机构包括财通基金、东海基金、诺德基金和兴证全球基金。

乐山电力定增过程中，财通基金、华夏基金和诺德基金合计获配1.04亿元，当前浮盈金额为1.80亿元，浮盈比例高达173.85%。

多数公募机构浮盈20%以上

从公募机构层面看，今年以来，诺德基金、财通基金、易方达基金参与定增获配金额均超过10亿元，为参与定增热情最高的3家基金公司。

其中，诺德基金年内参与了46只个股的定增，合计获配金额达56.33亿元，遥遥领先其他基金公司；财通基金、易方达基金的获配金额分别为48.36亿元、12.30亿元。

此外，大成基金、华夏基金、鹏华基金、朱雀基金年内参与定增获配金额均不低于2亿元。

整体上看，今年内，参与定增的公募机构收获颇丰。

公募排排网数据显示，截至8月5日，在今年内参与定增项目的绝大多数公募机构，浮盈比例不低于20%。

部分公募机构的定增浮盈比例超过50%。例如，参与晶华新材、梅轮电梯、科瑞技术、广信材料、华达科技和快可电子6只个股定增的东海基金，合计获配金额3947.33万元，当前浮盈金额3046.30万元，浮盈比例达77.17%。

朱雀基金、平安基金虽然都只参与了迪哲医药的定增，但当前的浮盈比例均接近70%。鹏华基金、兴证全球基金的定增浮盈比例分别超过64%、62%。

“公募基金参与个股定增，除了与二级市场买卖股票一样，需要考察上市公司的基本面和估值外，还需要对定增项目本身进行评估，如募资用途的合理性与可行性、项目预期收益与周期匹配度等。另外，还会在流动性风险与个股折价收益中进行权衡，若公募基金产品原本就计划投资某一标的并长期持有，通过定增方式参与往往可降低投资成本。”代景霞分析。

不过，定增投资并非稳赚不赔。

代景霞谈道，公募基金参与个股定增过程中，面临风险包括市场波动风险、公司基本面恶化风险、折价率不及预期甚至“破发”风险等。

“一般来说，定增项目通常有6—18个月的锁定期，期间股价可能因市场整体下行、行业景气度变化等出现大幅波动，导致解禁时股价低于定增成本。而定增项目的核心逻辑是基于公司未来成长预期，但实际运营中，可能会出现基本面不达预期的风险，如募资项目建设延期、产能落地后市场需求萎缩、行业竞争加剧，或技术研发失败，导致公司营收、利润下滑，从而引发股价暴跌。”代景霞表示。

另外，她指出，定增的 “折价优势” 是吸引公募参与的重要因素，但实际操作中，若定增报价阶段投资者竞争激烈，可能推高发行价，导致折价率大幅低于市场平均水平，甚至 出现“高价参与” 的情况。因此，公募机构需通过严格的标的筛选、分散化配置、动态跟踪项目进展等方式对冲风险，而普通投资者在选择参与定增的基金产品时，也需关注其投研能力与风险控制水平，避免盲目迷信 “定增必赚” 的误区。