小破站，“亏本”杀入中国500强

张书乐 人民网、人民邮电报专栏作者

破圈的B站，不再是纯血小破站，

全靠游戏“管饭”还“管饱”。

B站的价值，正在遭遇重估。

小破站，正在成为历史。

这家成立于2009年的社区平台，终于在近日登上了《财富》中国500强榜单。

财富中文网22日发布2025年《财富》中国500强排行榜，15家互联网服务和零售业公司上榜。

其中，京东、阿里和腾讯分别以161,055.4百万美元收入、138,065百万、91,764.1百万占据互联网服务和零售业前三。

B站以37.29亿美元的营业收入排名488。这是B站首次登上这一榜单，并成为新上榜公司中唯一的互联网企业。

不过，B站去年亏损达187.2百万美元，成500强互联网行业中唯一亏损的公司。

爱奇艺2023年、2024年连续2年排名第437名，今年跌出了500强排名。

作为年轻一代的精神角落，B站在Z世代里有着极强的号召力。

B站披露数据显示，每10个中国Z世代的年轻人中，有7个是B站的用户。

同时，B站的月均活跃用户数（MAU）也已达到3.68亿，用户日均使用时长高达108分钟。

然而在很长的一段时间里，B站并未充分挖掘出这一部分用户的消费潜力。

一切的改变，还是靠游戏。

去年三季度以来，B站游戏业务连续三个季度实现70%以上的同比增长，跑出一道亮眼的增长曲线。

B站游戏业务的复苏，离不开《三国：谋定天下》（以下简称“《三谋》”）的帮助。

2024年6月，B站推出独家授权策略游戏《三谋》，公测当天空降iOS游戏畅销榜第三，并连续一个月保持在榜单前十。

B站对于该游戏制定的最重要的目标是长线运营，目标底线则是至少要保持五年优质和稳定的运营周期。

B站董事长兼首席执行官陈睿主抓游戏后，发出这样的感慨：“B站作为中国最大的游戏内容平台之一，对《三谋》新用户的传播（触达）以及老用户的留存起到了很好的作用。”

此外，《闪耀！优俊少女》在5月21日突然宣布即将恢复下载。

这款游戏被外界视为B站最具有潜力的二次元游戏的王牌，其恢复下载为B站接下来的业绩起到了一定的支撑作用。

《三谋》显然与B站此前擅长的二次元游戏有明显不同。

B站为何能够将《三谋》运营成功？是否代表着B站在小而美的二次元用户群体之外，挖掘到了新的发展点？

在此情况下，如何看待B站游戏业务后续的发展潜力？

B站还有哪些需要补齐的短板？

对此，时代财经记者谢斯临和书乐进行了一番交流，本猴以为：

破圈的B站，不再是纯血“小破站”，全靠游戏“管饭”还“管饱”。

B站游戏是为其后续发展输血，加上近年来一定程度上破圈的B站，其用户不再垂直为二次元粉，其用户和主流游戏玩家越来越接近。

即使立足本站宣发和转换，也可以大胆突破。

在《三国：谋定天下》以SLG大获成功，吸引了一大批中年用户，恰恰说明了这一点。

这意味着，B站的游戏下一站可以是全品类，通过在全品类游戏上找自己的切入点，并非一定要达成二次元粉丝走向二次元游戏这一平台内转换。

不得不说，B站曾经是米哈游、叠纸从二次元游戏上突破的臂助，此前去游戏化让它陷入了迷茫和财报困局。

回归游戏，B站也走过一截弯路，最终从唯二次元走向多品类分发，显然B站找到了自己的节奏，不会成为前浪。

游戏的超强盈利能力，一个爆款就能为B站“管饭”多年。

而当下B站似乎有多个爆款的潜力，这让其市值修复能力提升。

当下，B站还是要把输血管筑牢，即让《三国：谋定天下》成为常青游戏，让更多游戏能够小爆或大爆。

同时，自己的二次元根据地也不能荒了，必须在动画短片上探索中国式二次元的突破。