蜂巢能源立下“军令状”：2026年扭亏为盈！

作者 |蒋波

编辑 |韩成功

动力电池领域最大的“黑马”蜂巢能源，准备为明年盈利拼了！

华夏能源网&华夏储能（公众号hxcn3060）获悉，7月10日，蜂巢能源在南京举办了2025全球合作伙伴峰会，向外界解析了公司未来战略规划。

在峰会上，蜂巢能源董事长兼CEO杨红新乐观地预计：2025年，蜂巢能源营收有望较2023年增长160%；2026年，公司将实现扭亏为盈。

值得一提的是，近日，韩国研究机构SNEResearch发布的2025年1-5月全球动力电池装车量榜单显示，蜂巢能源跻身全球TOP10，同比增长高达110.1%，成为榜单中唯一实现三位数增长的企业。

受动力电池和储能行业高度“内卷”的影响，蜂巢能源陷入了有增长、无盈利的尴尬境地。对于这样的状况，蜂巢能源的高管团队显然是心有不甘的。

那么，蜂巢能源的高管们，该如何完成这份“军令状”？

瞄准亏损的“病灶”发力

蜂巢能源脱胎于长城汽车，注册于2018年。公司本是含着“金汤匙”出生，却在业绩方面不尽人意。公开数据显示，2019—2022年4年间公司分别亏损3.26亿元、7.01亿元、11.54亿元、22.56亿元，累计亏损超过44亿元。

关于公司持续亏损的原因，杨红新表示，主要是在于成本太高。而导致成本过高的原因有二，一是制造成本高，二是产能利用率低。

因此，要实现2026年扭亏的目标，蜂巢能源首先必须降低制造成本、提高产能利用率。杨红新表示：“新一代产线设计更省成本，整体成本降了14%，加上其他费用减少，闲置产能的折旧也少了，这些是明年能盈利的关键。”

实际上，近两年，围绕着制造成本和产能利用率，蜂巢能源一直在不断进行优化。

据杨红新介绍，目前，蜂巢能源的制造成本同比下降了48%，报废率同比下降了28%，一次良率超过了90%，综合良率超过96%。而呆滞库存在2024年降低了62%，2025年预计继续下降34%。这些成效均为2026年实现盈利奠定了基础。

华夏能源网注意到，在过去几年，蜂巢能源在产能扩张上十分积极，曾规划到2025年，公司全球产能提到600GWh。这一数值可与宁德时代（SZ：300750）、比亚迪（SZ：002594）比肩。

但是，近期，为了提高产能利用率，蜂巢能源明显放缓了扩张的脚步。

除了降低制造成本、提高产能利用率，蜂巢能源还通过高利润产品来提高盈利。

杨红新在峰会上表示，目前，三元和增混这两块业务不仅利润比较高，而且出货量也比较大，可以助力公司实现营收、利润双增长。

数据显示，2023年，蜂巢能源插混乘用车装机量达到5.6GWh，同比增长409.1%。2024年，在国内插混市场出货排名中，公司持续保持头部地位，仅12月单月，装车量就达1.37GWh。

在三元动力电池方面，蜂巢能源也表现良好。2024年，在国内三元动力电池装车量排名中，蜂巢能源位列第三。

储能业务聚焦三大方向

除了动力电池，储能已经成为蜂巢能源另一重要的业务板块，有望成为其业绩增长的支柱。

与国内很多锂电厂商一样，蜂巢能源的储能业务也是从动力电池业务延伸过来的。蜂巢能源是叠片技术的坚定支持者，在储能电芯制造方面，沿用了飞叠技术，推出了热复合短刀电芯。热复合叠片是蜂巢能源第三代叠片技术和热复合技术的结合，可以解决负极掉粉和隔膜褶皱的问题。

除电芯之外，蜂巢能源还把储能业务延伸到了系统集成领域。针对系统端，蜂巢能源在短刀的基础上推出了“大刀”系列，并已经经历了三代，第一代为325Ah，第二代为350Ah，第三代则高达700Ah+。

在今年6月举行的SNEC国际太阳能光伏与智慧能源展览会上，蜂巢能源还发布了FlexPod积木式储能系统，该产品采用了分舱设计，上下叠放，也符合行业发展的潮流。

此次峰会上，蜂巢储能销售中心总经理高春鹏表示，蜂巢能源的储能业务未来有三个发展方向：聚焦大单品、做精品国内业务、扩大海外布局。

在这三大方向中，最值得期待的还是海外市场。在峰会上，蜂巢能源表示：今年公司获得了4GWh的订单，其中50%以上的订单都是出口，销售地区包括欧洲、中东和亚太地区。

蜂巢能源制造基地（来源：蜂巢能源）

当前，国内储能企业正掀起一股出海潮，除了向海外市场出口产品，还在积极投建海外基地、扩大产能。例如，今年6月，海辰储能在美国德州的首个海外制造基地正式落成；亿纬锂能（SZ：300014）正式官宣，拟斥资约86亿元在马来西亚投建新型储能电池项目。

但是，去年10月，蜂巢能源在德国计划投建的两座电池工厂因各种原因搁浅，而欧洲又是公司重要的海外市场。经历了这一场挫折之后，蜂巢能源未来是否会重启海外基地项目的投建，目前还不得而知。但如果缺少了全球供应链的支撑，蜂巢能源在海外市场的竞争力恐怕会受影响。