开源证券三年IPO征程终止 数次收到监管处罚

2024年投行业务收入同比下滑近五成，投行业务人员减少近13%

《中国科技投资》张婷 丁丹

在今年3月31日第四次出现因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期而审核中止后，开源证券未像前三次那样在重新提交相关财务资料后恢复审核，而是撤回了IPO申请。

据深交所官网显示，开源证券于6月28日撤回IPO申请，深交所决定终止对其主板上市的审核。开源证券为期约三年的IPO征程就此告一段落。

截图来源：深交所官网

根据开源证券近期披露的2024年年报，该公司当年增利不增收，与投行业务相关的营业收入同比下滑近五成。作为一家意在打造“一流北交所特色券商”的机构，开源证券2024年被终止11个北交所IPO项目。对于2024年净利润的增长，年报中表示主要是营业支出减少，进而指出主要是职工薪酬费用减少。此外，开源证券近年来数次受到监管重罚，如债券承销业务去年10月被暂停半年、大连分公司今年初被暂停办理需要合格投资者认定相关业务六个月等。

针对此次撤回IPO的原因、后续是否还有重启IPO的计划，以及如何看待2024年北交所IPO项目撤否率高企、降薪减员情况等问题，记者致函开源证券，对方回复感谢关注，并称“请以深交所公告为准”。

原计划通过IPO募集资金40亿元

公开资料显示，开源证券成立于1994年2月，控股股东为陕西煤业化工集团有限责任公司，公司总部位于陕西省西安市。开源证券在业内素有“新三板之王”的称号，2024年推荐28家公司通过新三板挂牌审核，位列全行业第一。

2015年4月30日，开源证券成为一家新三板挂牌券商。2018年9月4日，开源证券从新三板摘牌，彼时就传出欲冲刺A股IPO。2022年7月，开源证券披露招股书，拟在深交所主板上市，次年1月获证监会反馈意见。证监会从规范性问题、信息披露问题、关于财务会计相关资料质量问题三个方面对开源证券共提出35个问题。

2023年第一季度A股实施全面注册制后，开源证券IPO项目当年3月平移至深交所审核。深交所官网显示，开源证券2023年4月已收到第1轮审核问询函，但其一直未进行公开回应。

2023年9月30日、2024年3月31日、2024年9月30日、2025年3月31日，开源证券先后四次出现因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，导致审核中止的情况，前三次均在重新提交相关财务资料后恢复审核。

截图来源：深交所官网

根据开源证券最新一版（2024年12月27日披露）招股书，该公司拟通过IPO募集资金40亿元，用于优化升级传统经纪业务；全面提升投资银行业务实力；加强对公司证券自营业务的支持；继续提升研究业务竞争实力；加大对资产管理业务的投入；加大信息技术建设的投入，提升数字服务能力。

券商中国的报道披露，谈及此次IPO撤单原因，一名接近开源证券的人士表示，由于国有企业连续聘任同一会计师事务所原则上不能超过八年，所以开源证券要更换会计师事务所，明年还会继续申报IPO。

开源证券2017年年报显示，当年该公司审计机构由四川华信（集团）会计师事务所更换为希格玛会计师事务所。此后至2024年，开源证券年报审计机构一直为希格玛会计师事务所，时间刚好为八年。

2024年投行业务人员减少近13%

根据开源证券近期披露的2024年年报，截至2024年末，其总资产跌破600亿元大关，为572.62亿元，同比下滑6.53%。

2024年，开源证券增利不增收，实现营业收入28.59亿元，同比下滑6.61%；实现净利润6.95亿元，同比增长12.78%。按业务条线分布情况看，开源证券2024年与投行业务相关的营业收入为4.64亿元，同比大降45.89%。对于投行收入下降的原因，开源证券称主要是IP0和再融资规模骤减，以及竞争加剧的外部环境所致。

值得一提的是，截至2024年末，开源证券投行业务人员为835人，较2023年末的958人减少123人，同比下滑12.84%。

对于净利润同比两位数增长的原因，开源证券在2024年年报中表示，主要是营业支出减少。该公司2024年发生营业支出20.23亿元，同比减少13.17%，其中业务及管理费20.22亿元，同比减少2.49亿元，主要是职工薪酬费用减少。

从业务及管理费明细来看，开源证券2024年职工薪酬费用为13.50亿元，占同期营业支出的比例为66.73%，同比下滑16.59%。截至2024年末，开源证券员工总人数为2776人，较2023年末的2855人同比下降2.77%。

2024年连续被终止11个北交所IPO项目

近年来，开源证券曾多次对外公开表示，以差异化、特色化打造“一流北交所特色券商”。

但据北交所官网显示，开源证券2024年全年连续被终止11个北交所IPO项目。其中，因在保荐箭鹿股份北交所IPO项目（2024年1月终止）中存在对发行人收入函证程序执行不到位、对发行人关键人员的异常资金流水核查不充分、申报文件披露内容与保荐工作底稿不一致、保荐机构内控制度执行不到位，北交所曾对开源证券出具警示函。

截图来源：北交所官网

今年4月，早在去2024年2月已上会通过的博达软件北交所IPO项目以终止告终，未能提交注册。

截图来源：北交所官网

进入6月以来，开源证券北交所IPO项目似有好转迹象，6个项目2个处在已问询阶段，其余4个为已受理。

截图来源：北交所官网

近年来数次受到重罚

记者发现，开源证券近年来因数次受到监管重罚，引发外界关注。

2024年10月18日，证监会下发《关于对开源证券股份有限公司采取暂停债券承销业务措施的决定》，因开源证券在个别公司债券项目中未勤勉尽责、在承销多项绿色债券时未审慎核查把关、在多个投行项目中质控核查把关不严，证监会决定对其在2024年10月17日至2025年4月16日期间暂停债券承销业务。同日，证监会下发《关于对李刚、杨彬采取监管谈话措施的决定》，因李刚作为总经理、杨彬作为时任分管债券业务公司高管，对相关违规行为负有责任，证监会决定对二人采取监管谈话的行政监管措施。

截图来源：证监会官网

对于此次处罚，开源证券在最新一版招股书中表示非常重视，称严格按照监管要求进行整改，包括业务和内控制度修订、项目具体问题整改、开展月度专题培训、启动合规问责等。招股书也提到，暂停债券承销业务将对其2024年和2025年的经营业绩产生一定的不利影响。

今年3月，开源证券大连分公司被大连证监局采取暂停办理需要合格投资者认定相关业务六个月的监督管理措施。大连证监局指出，开源证券大连分公司存在三大违规事项，包括分公司多名员工没有区分客户实质是否满足合格投资者条件，分公司对于合格投资者认定事项未尽管理职责，分公司存在向非营销岗下达营销任务、合规岗招揽客户的行为等。大连证监局表示，有关违规行为反映出开源证券大连分公司内部控制不完善、存在较大风险隐患。据开源证券2024年年报，大连分公司2023年5月29日才获准设立。

截图来源：证监会官网

此外，根据记者不完全统计，仅在2024年，开源证券就于当年4月、9月被陕西证监局两度出具警示函，5月被陕西证监局责令改正。2024年12月，因子公司长安期货有限公司的上海营业部原负责人王永亮，在担任营业部负责人期间存在介绍和协助投资者代客理财行为，反映出该营业部内部控制存在缺陷，上海证监局对该营业部采取责令改正的监督管理措施。