85后王傲延年内第二次出手，老字号张小泉控股股东陷债务困局

近日，张小泉（301055）股权连续两次登上司法拍卖台，控股股东持有的上市公司20.48%及2.05%股份分别以3.6亿元和5018万元价格成交，竞拍人是知名MCN公司白兔集团旗下的上海兔跃呈祥品牌管理合伙企业（有限合伙）（下称“上海兔跃”）和自然人杨涛。

上海兔跃背后的头部MCN公司白兔集团，实控人是一位85后王傲延。王傲延持股18.44%，直接跃升至张小泉第二大股东。

成也大股东 败也大股东

如上述两笔司法拍卖股份最终全部过户完成，张小泉集团及其一致行动人持股将从59.33%降至38.85%。

即使部分股份已用于抵债，上市公司控股股东张小泉集团持股仍然被100%冻结。《财中社》注意到，张小泉集团作为借款方及作为担保方的债务逾期合计58.2亿元。截至最近的公告披露，张小泉集团累计被冻结股份7600万股，占其所持公司股份总数的100%；累计被轮候冻结股份2.2亿股，占其所持公司股份总数的289.7%。

若只算逾期本金，张小泉集团的借款方逾期本金合计6.5亿元，担保逾期本金5.6亿元，合计超过12亿元。但张小泉市值仅有30.9亿元，纵然法拍过户完成，张小泉集团也难以偿还以上借款。张小泉公告称，不排除控股股东继续被动减持的可能性。

《财中社》发现，张小泉集团对张小泉的实控权岌岌可危。

张小泉作为一家400多年历史的老字号菜刀铺，曾经险些陷入倒闭危机。2007年，张小泉集团的控股股东富春控股，以不到1亿元拿到张小泉集团70%股权，其实控人为张国标和张樟生兄弟。

在外来者张氏兄弟的操刀下，2021年9月，“国内刀剪第一股”张小泉登陆A股，上市首日公司市值高达46亿元。

然而，成也张氏兄弟，败也张氏兄弟。

盘活四百年老字号张小泉后，张氏兄弟带领富春控股继续寻找新发展方向。近年来，在“张小泉”之外，富春控股集团重心放在推进第二曲线上，即进军供应链、智能制造、医疗康养、金融等领域，2016年收购高档度假村富春山居，开启大健康产业，随后其运通网城房地产信托也在新加坡主板上市，接着注资51亿元的网联物营深耕智能制造领域；2022年成立富春医养集团，浙江大学康复医院项目落地；2024年继续深入布局建材行业的金隅新材和杭加新材。

房地产行业向下后，张氏兄弟投入巨大的建材制造、医疗领域资金链出现危机。

张小泉是张氏兄弟手中为数不多仍具盈利能力的资产，被反复用于质押、变现。2021-2023三年中，张小泉的分红比率均超过90%，2024年降至72.6%，大股东张氏兄弟无疑是最大的受益者。

张小泉的盈利能力也在2021年上市后突然下滑，2022-2023年，张小泉归母净利润接连下滑，从2021年盈利7873万元相继降至4149万元、2512万元。2024年公司归母净利润2504万元，仍然处于下降趋势。

另外，张小泉和早期投资者均瑶健康之间也从朋友到对簿公堂。2021年上市时，均瑶健康是张小泉的基石投资者，然而开庭公告显示，均瑶健康起诉张小泉的控股股东富春控股，涉及1372万元，2025年7月开庭。

2024年5月，原董事长张樟生（张国标之弟）卸任，张国标之子张新程接任，张樟生之子张新尧任董事兼副总经理。张小泉的实际控制人是张国标、张樟生和张新程，其中，只有现任董事长张新程目前还未被限制消费。

接盘人85后王傲延

在接盘张小泉之前，王傲延已经入股了一家在A股上市的商超股步步高（002251）。2024年4月步步高破产重整，白兔集团斥资4亿元获得9%步步高股份，位居步步高的第二大股东。

根据步步高的公告，白兔集团收入来源主要是红人经济，孵化了以“骆王宇”“特别乌啦啦”“张喜喜”等为代表的现象级带货kol。白兔集团现有三大板块业务，主要包括白兔MCN、白兔电商EC和白兔广告AD。

白兔集团的股东之一即“丸美”品牌的母公司丸美生物（603983），白兔集团介绍，近几年成功完成“完美日记”“丸美”等品牌新品的推广。而张小泉同为线上平台贡献一半营收的企业，其基本盘是刀剪具产品，2024年该业务实现收入6.5亿元，占营收的72%，其中3.86亿元来自线上平台渠道。

王傲延曾公开表示，其个人是有意控股一家上市公司的，并且有请一些券商帮他物色。

白兔集团2021-2023三年净利润累计6.7亿元，2023年营收8.5亿元，净利润2.7亿元，资产负债率低至16.1%。