港股第五家！获超3300倍认购，沪上阿姨能否复刻“雪王”辉煌？

沪上阿姨即将在港交所挂牌。据悉，沪上阿姨超购倍率达3339.5倍，申购额超911亿元。今年以来，新茶饮品牌古茗、蜜雪集团相继登陆港股。

获超3300倍认购，沪上阿姨将在港股挂牌

沪上阿姨（02589.HK）将于5月8日正式在港交所挂牌，成为港股市场上的第五家新茶饮品牌。港股孖展超购结果显示，沪上阿姨超购倍率达3339.5倍，申购额超911亿元。

招股书显示，截至2023年12月31日，按门店总数计，沪上阿姨在中国中价现制茶饮店品牌中排名第三，同期，中国约有19.8万家中价现制茶饮店，其中5.6万家位于中国北方，公司在中国北方地区排名第一。截至2024年12月31日，沪上阿姨的门店总数上升为9176间。

此外，截至2023年12月31日，按门店网络所覆盖的城市数目计算，公司拥有在中国中价现制茶饮店品牌中最庞大的门店网络。

从门店分布来看，截至2024年12月31日，公司网络中约50.4%的门店位于三线及以下城市。其中，2024年，公司的网络新店中有50.7%开设于三线及以下城市。

根据灼识咨询数据，按GMV（商品交易总额）计算，中国三线及以下城市的现制茶饮店市场是2023年至2028年期间最大且预期增长最快的细分市场，其现制茶饮店市场的GMV由2018年的252亿元增加至2023年的960亿元，复合年增长率为30.7%，预计到2028年将达2682亿元，复合年增长率为22.8%。

对此，沪上阿姨表示，公司的低开店投资成本优势以及所提供的超值产品对三线及以下城市的潜在加盟商尤其具吸引力。

在供应链方面，截至2024年12月31日，公司的供应链网络包括12个大仓储物流基地、4个设备仓库、8个新鲜农产品仓库、15个前置冷链仓库。

据介绍，沪上阿姨供应链网络中的3个大仓储物流基地及所有前置冷链仓库由独立第三方营运。公司覆盖全国的供应链让公司能够每周将新鲜食材送达门店两至三次，大幅提升了门店的营运效率并减少浪费。根据灼识咨询数据，截至2023年12月31日，在中国以门店总数计算的前五大中价现制茶饮店品牌中，公司以设有仓库的城市覆盖范围计算排名第一。此外，公司已建立一套数字化仓库管理系统（WMS），协助公司实时监控及分析库存，从而优化公司的库存管理及改善库存周转。

在会员方面，截至2024年12月31日，公司微信小程序的注册会员数量为1.15亿人。除与第三方外卖平台合作外，公司也直接运营微信小程序，拉近与消费者之间的距离。2023年及2024年，分别约62.8%及69.3%的订单通过公司微信小程序下达。同一期间，公司的季度平均复购率分别为42.2%及44.3%。

新茶饮品牌积极登陆港股

目前，多家新茶饮品牌积极涌入港股。今年以来，除了沪上阿姨，蜜雪集团（02097.HK）、古茗（01364.HK）也登陆港股。

蜜雪集团于今年3月3日正式登陆港交所。在公开发售环节，市场认购热情高涨，香港公开发售获5258.21倍认购，国际发售获35.23倍认购，一度刷新了港股市场新股认购的多项纪录。上市以后，蜜雪集团股价高歌猛进，到4月底已经突破500港元，市值站上1900亿港元。

蜜雪集团旗下拥有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。招股书显示，截至2024年12月31日，蜜雪集团通过加盟模式发展的门店网络已拥有超过4.6万家门店，覆盖中国及海外11个国家。按截至2024年9月30日的门店数计算，蜜雪集团已成为全球最大的现制饮品企业；按2023年的终端零售额计算，亦是中国第一、全球第四的现制饮品企业。

业绩方面，蜜雪集团2024年实现营业收入248.29亿元，同比增长22.3%；实现净利润44.54亿元，同比增长39.8%。

古茗于今年2月12日在港交所挂牌上市。古茗在香港公开发售中获得194.87倍认购，而国际发售的认购倍数达到15.03倍。

2024年，古茗完成构建了覆盖全国200余个城市、总数达9914家的高效门店网络，年度净增门店数量为913家，增长率达10.1%。截至2024年12月31日，公司小程序的注册会员人数已达到约1.51亿名。

业绩方面，古茗2024年实现收入约87.91亿元，同比增长14.5%；实现净利润14.93亿元，同比增长36.2%。

在新茶饮品牌中，奈雪的茶（02150.HK）、茶百道（02555.HK）早已“扎根”港股。

业绩方面，奈雪的茶和茶百道两家2024年营业收入、净利润双双下滑。其中，奈雪的茶2024年实现营业收入49.21亿元，同比下滑4.7%；净利润亏损9.17亿元。茶百道2024年实现营业收入49.18亿元，同比下降13.78%；实现净利润4.72亿元，同比下降58.55%。

对于业绩下滑，奈雪的茶披露，2024年度消费市场表现疲弱，更多的顾客倾向于谨慎消费或目的性消费，且消费者习惯发生一定改变，购物中心等线下消费场景的人流量尚未完全恢复，消费市场需求端有所收缩。另外，新品牌及跨界品牌持续涌入现制茶饮行业，使得行业竞争加剧，导致公司门店收入承压。

茶百道表示，考虑到消费者习惯受外部环境变化而改变对公司造成的影响，及市场竞争格局的变化对公司造成的影响，2024年度公司加大对加盟商的政策支持及向加盟商出售货品及设备的优惠力度，并加大了对整体市场推广及市场营销方面的费用投入。