黄金的“黄金周”：价格回调，深圳水贝挤满“淘金客”

21世纪经济报道记者叶麦穗 广州报道“五一”假期前后黄金价格出现剧烈震荡，节假日期间黄金现货价格跌至800元/克之下，黄金市场也跟着热闹起来。国内黄金集散地深圳水贝实时金价同步回落至780元/克。价格回调刺激观望者蜂拥而至，市场客流量激增，不少人已经将水贝的黄金当成旅游必备“手信”。

黄金消费市场供销两旺

“五一”期间，水贝市场的黄金铺位被挤得水泄不通，已经被外地游客当成旅游“打卡地”，甚至有游客带着旅行箱“扫货”。

从湖南来水贝的刘大姐告诉记者，目前女儿和准女婿都在深圳上班，准备今年国庆节办婚礼。“趁着‘五一’假期价格低的时候买一点，如果后期价格继续走低，我就再买一点，阶梯型入货。相比其他首饰品，黄金不仅更保值，而且流通性也更好。”刘大姐告诉记者。

有商家表示，已经在“五一”假期前补货，但是依然供不应求。“因为价格波动较大，我们不敢一次进太多货。从市场需求来说，小克数的金条和金饰最受欢迎，此外古法金、3D硬金等工艺产品也很受青睐。此外，婚庆类金饰的消费也还不错。”

上述商家告诉记者，“五一”假期卖的最好的黄金产品是一克左右的转运珠，他们配一条红绳，可以作为手链，来店客户，基本是人手一条。

为了赢得年轻人的心，不少金店还和一些经典动漫IP联名，除了米老鼠、圣斗士、哆啦A梦这些卡通形象外，卡皮巴拉等新型网络萌宠也都是“座上宾”。此外一些“国风”系列也非常吸引年轻人，比如中国结、“吉”字、“福”字、生肖等款式，也非常受欢迎。有广西客户带着行李箱来“扫货”，订购了一副黄金碗筷，还定制了一个“福”字吊坠。“大概消费了10万元，这是给孙子准备的周岁礼物，也是一份美好的祝福。”该广西客户表示。

在现场，记者观察到，受到消费者欢迎的还有投资金、素圈手镯、无事牌等一些低工费产品。与银行相比，目前水贝商家投资金选择种类较多，从1克至500克多规格一应俱全，工费基本统一为每克5元。

一名商家告诉记者，在4月底金价回调阶段，100克、50克等大克重的投资金一度出现缺货。

在销售旺盛的同时，回收业务也异常活跃。一名黄金回收商介绍，从4月中旬开始，黄金回收的规模就在激增。尤其是黄金回收价格一度攀升至800元/克以上，不少客户排队预约回收黄金。“五一”假期回收的规模也很大，忙到“手软”，单日回收量达平时的2倍。

广东黄金协会会长兼首席黄金分析师朱志刚表示，黄金连续三年的牛市引爆投资人的情绪，随着黄金价格节节高，选择此时落袋的人也在增多。

在采访中，多数消费者对于黄金投资的态度保持理性。他们认为，黄金已经处于历史高位，短期内价格起起伏伏很正常，从长期来看黄金作为避险资产的地位依然稳固。“我们买黄金不是只争朝夕，而是作为一种传承，比如我孙子买的金制品，如果有需要，长大后可以变现，补充未来的学费等。”上述广西客户表示。

中国市场黄金ETF需求激增

4月30日，世界黄金协会发布的2025年第一季度《全球黄金需求趋势报告》（以下简称《报告》）显示， 今年一季度全球金价20次突破历史新高。一季度，包含场外投资的全球黄金总需求达1206吨，同比小幅上行1%，是2016年以来的同期最高。

其中，黄金ETF需求复苏，推动一季度黄金投资需求总量增长逾一倍，达552吨，同比增幅达170%，创下自2022年一季度以来的最高季度水平。金价涨势及关税政策的不确定性促使投资者纷纷为避险而涌向黄金市场，进而推动全球黄金ETF加速流入，一季度累计流入量达226吨。

中国市场黄金ETF需求同步激增，一季度流入约167亿元人民币（约合23吨），创历史新高。金价的飙升与空前的流入量推动黄金ETF资产管理总规模和总持仓双双突破历史纪录，分别达到1010亿元和138吨的高位。

值得注意的是，《报告》显示，尽管中国市场黄金ETF仅占全球市场份额的4%，但其一季度总持仓的增长却占全球总增量的10%，这突显了国内黄金ETF市场的快速扩张以及在复杂多变的全球贸易背景下，中国投资者对黄金ETF需求的激增。同样值得注意的是，这种强劲的需求态势一直持续到二季度。截至4月25日，中国市场黄金ETF单月需求已飙升68吨，已然高于一季度的总流入量。

“过去10个月里，投资者纷纷把目光转向黄金ETF，自去年三季度以来持续加大配置力度。今年，亚洲地区的黄金ETF流入量仅4月份就已超过该地区一季度的总和。不过该板块仍有增长空间，目前全球黄金ETF持仓量仍比2020年的峰值低了10%。”世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示。

《报告》显示，中国市场中，金条和金币投资需求量跃升至124吨，环比增长48%，同比增长12%，创下有史以来第二强劲的季度表现。

未来金价将如何走？部分机构认为短期将出现震荡，但中长期来看，黄金的重心会持续抬升。5月5日，高盛发布的投资者报告指出，在其“基本情景”预测中，随着各国央行和投资者的结构性需求持续增强，到2025年底，黄金价格将攀升至3700美元/盎司，到2026年中期，金价将进一步上涨至4000美元/盎司。

民生证券研究院副院长兼金属与材料首席分析师邱祖学表示，黄金未来的配置价值依然值得期待，从未来十年甚至二十年的维度来看，商品的价格还比较乐观。