日韩印越等亚洲货币纷纷崩溃！人民币升值，全球避险之王是它？

现在的全球金融市场，正经历着剧烈震荡，各小国一片鬼哭狼嚎。

特朗普当政关税政策变来变去没个准头，结果让股市、债市还有黄金市场都波动巨大。

在这场震荡风暴的中心，亚洲货币市场尤其混乱不堪，日元、韩元、卢比及越南盾相继崩溃式贬值，几国叫苦不迭。

唯有人民币略微升值，保持着相对稳定的状态。

不过在这场席卷世界的货币海啸中，却有一国货币安然无恙，不但没有大幅跳水，反而表现出了逆反性的稳定增长。

它的稳定吸引来了全球资本的跟风购入，也成了现在货币界的“避险之王”。

那你是否知道，这种神秘的货币，到底是哪个国家的呢？

1.“避险之王”是怎样炼成的

这个神秘的货币“避险之王”，就是瑞士的瑞士法郎。

它的名字或许不怎么耀眼，知名度远不及美元、欧元、日元等“外币顶流”。但在国际金融领域，它却始终都是声名显赫的“先天避险圣体”。

每次世界范围的经济动荡一来，国际资本就跟疯了似的冲向瑞士法郎，使劲买瑞士法郎，买的人太多需求太旺，甚至把瑞士法郎的价格给抬得老高，掀起了一阵升值的狂潮。

17年前的次贷危机如此，7年前的中美贸易战如此。到了现在，美国打响了关税战争后，依然如此。

可瑞士不过一个小国，瑞士法郎它又凭什么这么抢手呢？

瑞士法郎的避险地位，是建立于多重制度基础之上的。

作为永久中立的国家，瑞士从 1815 年维也纳会议以后，就一直没沾过国际军事冲突的边儿。

这种政治中立性，确保了瑞士能在战争中超然物外，远离了战争的威胁，就为瑞士金融体系提供了稳定的发展环境。

在两次世界大战期间，当欧洲各国陷入战火时，瑞士依然在岁月静好。

凭借其中立地位，瑞士得以保全金融基础环境和制度的完整性。之后凭此更吸引了大量避险资本流入，逐步确立了全球财富避风港的地位。

如果只是有了历史和政治上的积淀，其实还不足以造就瑞士法郎如今的地位。瑞士的制度优势，也是“避险之王”的重要生长土壤。

瑞士银行

瑞士金融体系的独特优势，体现在三个主要方面。

其一，严格的银行保密制度。这为瑞士带来了金融行业最重要的东西——安全。

1934年瑞士颁布《银行法》，将泄露客户信息定为刑事犯罪。这项制度虽在2018年后迫于国际压力有所调整，但至今仍为瑞士银行业的核心竞争力。

其二，瑞士拥有远超其国际地位的，充足的黄金储备。

瑞士国家银行黄金储备十分庞大，占外汇储备比重长期维持在5%以上。这种硬通货支撑永不过时，极大增强了瑞士法郎的国际信用。

其三，瑞士拥有独立的货币政策体系。

不同于受欧盟约束的欧元区国家，瑞士央行在汇率政策方面拥有完全自主权。

独立自主永远是强大的先决条件，这一点在金融领域也是通用的。不受制于欧元，这就给了瑞士法郎极高的上限。

2008年全球金融危机期间，瑞士法郎的避险特性得到充分验证。2008年9月后的半年间，瑞郎兑美元升值幅度达31%，同期欧元贬值13%。

这种逆向波动可能只会发生在瑞郎身上，根源就是全球资本对瑞士金融体系稳定性的认可。

次贷危机期间，瑞士银行业未出现重大机构破产事件，和哀鸿遍野的欧美银行业高下立判。瑞士法郎这个“避险之王”的含金量，由此可见一斑。

2.瑞士货币政策的创新实践

面对持续涌入的避险资本，瑞士央行创造性地发展出一套应对机制。

有的朋友可能会疑惑，我的货币有信誉能避险，这不是好事吗？面对危机我国$APPEND国货币稳步升值，为什么瑞士还要做出应对机制呢？

事实上，货币升值未必尽为美事，对于瑞士这类依赖出口的国家来说尤其如此。

瑞士法郎一升值，瑞士出口到别的国家、用外币计价的商品价格就得往上涨。这么一来，瑞士出口产品的竞争力可就大打折扣了，对瑞士出口产业的长远发展没啥好处。

于是，欧债危机之际，瑞士央行宣称，将欧元兑瑞郎的汇率下限设定为1.20，且保证无限量购入外汇以长期维持该水平。

如此一来，瑞士出口产业受到的冲击小了许多，可购买外汇产生的负债率又成了新问题。

2015 年，瑞士冷不丁就宣布取消 1.20 这个下限，结果瑞郎兑欧元的汇率一下子就升值了 30%，这个决策虽说让外汇市场晃荡得厉害，不过倒是有效地减轻了一直在变大的资产负债压力。

正是在这种因时制宜的动态平衡政策下，瑞士才能走出一条货币坦途。

除此之外，瑞士央行开创了央行直接投资股市的先例。

苹果、微软等科技巨头股份，都是瑞士央行持有的资产之一。这样大胆的创新，有效支撑了瑞士动态货币政策的基础骨架。

通过一系列颇有成效的政策创新，瑞士成功消化掉了货币升值的后遗症。这也让瑞士法郎“避险之王”的名头，能真正成为拉动瑞士的“马车”而非绊脚石。

3.独具匠心的制度设计

作为世界金融市场上的常青树，瑞士所依仗的东西还多着呢。

在外汇储备管理方面，瑞士央行拥有别具一格的“双重对冲”机制。其持有的外汇资产中，主打“把鸡蛋放进多个结实的篮子中”。

瑞士的外汇里，有 45%是欧元计价的债券，35%是美元资产，剩下的就配置在日元和英镑资产上了。

这种结构既能满足国际贸易结算的需要，又能有效地把汇率风险给分散开。在维持跟世界主要国家正常贸易的同时，还能避免因为单一外汇出大问题而损失太多。

在常规货币之外，瑞士对于数字货币的政策也是与时俱进。在楚格州，瑞士建立的“加密谷”已聚集400余家区块链企业。

既拥抱数字货币技术创新，又维护好实体货币基本盘。虽然在金融领域瑞士已经功成名就，但依然保持着追求进步的态度。瑞士金融业的辉煌，恐怕还要持续下去很久了。

楚格州，瑞士

结语

瑞士法郎的成功，是政治、历史、制度等多种因素共同促成的。其他货币很难复制这种路，但并非完全不可能。

所以它在越发复杂的金融挑战下的表现，更加值得我们关注。

参考资料：

[1]陈不同.瑞士法郎依旧是最好的避险货币[J].中国证券期货,2010,13(10):76-88.

[1]吕想.从瑞士法郎坚挺看对人民币国际化的借鉴[J].北方经济,2011,(01):76-78.