湖北
文丨酒业家团队（ID：jiuyejia360）
策划丨阳关编辑丨一凡编审丨云顶
年报是一面镜子，映照出中国酒业在2024年的艰难与挑战。
截至4月29日晚，白酒上市公司均已发布2024年年报，从整体表现来看，这是近10年来，首次出现多家白酒上市公司营收、净利润大幅下滑的情况，其中不乏头部企业和泛全国化企业。
种种迹象表明，本轮白酒行业的调整已进入深水期，业绩下滑及市场低迷也正倒逼上游企业进行大刀阔斧的改革。
8家酒企未能完成年初目标
多家第四季度业绩大幅下滑
业绩低于预期的增长甚至下滑，意味着大部分企业无法完成年初的既定经营目标。
酒业家统计发现，在2023年发布的年报中，明确提出2024年营收增长目标的白酒企业有10家，最终完成既定营收目标的仅有茅台、金徽酒2家，完成率仅2成。且在这其中，有2家企业出现了营收的负增长。
拆分来看，第四季度业绩的大幅下滑，成为影响全年目标达成的关键因素。
酒业家统计发现，2024年第四季度仅有8家白酒企业实现了营收的同比正增长，其中金徽酒录得31%的高增长与茅台的12.83%成为行业为数不多的亮点。而在营收下滑的阵营中，有5家营收下滑超过50%，3家下滑超过60%，1家酒企下滑超过80%。
相较营收，企业净利润的变化更为行业所关注。酒业家注意到，除茅台仍有16.21%的增长外，其余20家酒企均有不同程度下滑：6家酒企净利润下滑幅度在10%以内，多家酒企下滑幅度超100%。亏损企业数达7家。
事实上自去年10月起，酒业家连续发布等多篇系列报道，在行业内率先提出并深入探讨“酒企降速”话题。部分酒厂也关注到经销商的库存、现金流压力，开始在政策层面为经销商“松绑”，并有弱化开门红的迹象，多个头部企业纷纷提出2025年将“保持合理增长”、“为经销商减负”、“保障经销商合理利润”等，并积极通过市场手段帮助经销商去库存、稳价格。
对此，有行业人士表示，四季度业绩的大幅下滑其实在三季度就已有预兆。“2024年国庆、中秋双节期间，市场动销不及预期，部分酒企将发货、回款的任务寄希望于今年一季度的开门红。因此，去年四季度的情况是个例。”
值得关注的是，从已披露的2025年一季报来看，2024年第四季度的颓势仍在延续，大部分在去年出现下跌的酒企仍未止跌。
今年一季报显示，营收呈负增长的白酒企业有8家，最高降幅超过80%；在11家营收增长的企业中，仅茅台及古井贡酒增幅超10%。利润方面，下滑酒企仍有7家，亏损企业2家。
头部阵营格局生变！
“茅五汾”成新三强
随着2024年上市白酒业绩全部披露完毕，原有的头部阵营排位格局再次生变。
2024年前三季度业绩公布时，汾酒营收跻身行业前三，一举奠定了“茅五汾”行业三强的格局。如今随着2024年全年业绩公布，“茅五汾”也成为白酒企业新三强。
可以看到，2024年300亿以上酒企有茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖4家，相较2023年减少1家。而三、四、五的排名也由洋河、汾酒、泸州老窖调整为汾酒、泸州老窖、洋河。值得关注的是，排名第六的古井贡酒增长势头迅猛，与第五名的规模差距也由百亿进一步缩减至50亿。
此外，2024年营收在100亿以上的上市酒企共有7家，与2023年持平；而营收在100亿以下的企业分化较大，大致可分为70-100亿、50-70亿、20-30亿三档，其中，50亿规模以上酒企由13家增至14家。但随着行业集中度进一步提升，50-100亿之间的酒企冲击百亿俱乐部的难度无疑也在加大。
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