【天然橡胶】宏观利空施压 4月青岛地区深色胶行情大跌

数据来源：金联创

2025年4月，青岛地区进口天胶市场行情宽幅下挫。截至4月25日，青岛地区STR20现货报盘在1710-1720美元/吨，较3月底下跌14.29%；泰混人民币现货价格在14350元/吨左右，较3月底价格下跌12.50%。

4月初，青岛地区进口胶行情窄幅下跌，套利平仓出货，下游工厂入市补货，整体交投情况尚可。美国关税政策引发全球市场恐慌，清明假期后，天然橡胶行情暴跌。节后首日，跟随sicom走势，青岛地区标混价格跌幅明显大于国内橡胶期货跌幅，泰混价格单日下跌高达1350元/吨左右。跌价后套利平仓出货，部分反套加仓，市场主动卖盘积极。下游轮胎工厂低价虽有补货，但以刚需为主，无意过多建仓。中下旬，天然橡胶市场超跌后窄幅反弹震荡，下游需求表现平稳。中间市场买卖气氛较好，部分反套移仓，泰混买近卖远，人民币5月价格升水其他月份20-40元/吨。产区逐步开割，轮胎出口市场预期谨慎，下旬部分反套开仓，深色胶卖盘积极，期现价差扩大。该月，泰混升水泰标价格约20-30美元/吨，较3月下旬0-10美元/吨幅度略有扩大。

数据来源：金联创

据金联创数据统计，2025年4月青岛地区仓库天然橡胶库存窄幅下降。截至2025年4月中旬，青岛地区一般贸易仓库天然橡胶库存同比增加7.44%，保税区内天然橡胶库存同比增加4.31%。下游轮胎工厂逢低适量补货，一般贸易仓库库存出库率有所提升，月内库存持续下降。保税区内天然橡胶库存先增后降。

预计5月天然橡胶市场或先扬后抑，行情趋势依旧偏弱。宏观利空有所消化，橡胶行情存在超跌后反弹修复需求，以及国内天然橡胶收储，对RU期货有所支撑。不过进入5月，国内外产区开割面积扩大，今年物候条件良好，胶水将有明显上量，原料价格存在走弱预期，成本端支撑弱化。关税博弈仍会持续，国际贸易形势严峻，国内需求增速亦将放缓，部分轮胎工厂成品库存累增，制品类企业订单欠佳，天然橡胶市场现货交易偏弱，仍会压制行情存在下行风险。

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