玖亓周评 | 应对特朗普“对等关税”：战略藐视，战术重视！

特朗普的“对等关税”掀起了预谋已久的对全球贸易宣战，或许与每一个国家都有关联，包括我们每一个人、每一家保险公司。所以，我们今天就评一评特氏“对等关税”。

特氏“对等关税”被认为是自布雷顿森林体系崩溃以来，全球贸易与投资格局最剧烈的爆破和变局。毫无意外，全球资本市场和大宗商品市场巨震，美股更是跌到爹妈不认。

据媒体报道，美国华盛顿特区和全国各地4月5日举行示威，当天估计有多达1200场示威活动，反对政府削减开支、打击移民和加征关税等。这也是特朗普主义2.0遭遇的首次大规模抗议活动。

按照经济学家的推测，此举将改变美国经济和全球经济，重塑产业链，推高通胀并减缓经济增长，上世纪70年代的“滞涨”走出书本，甚至上世纪30年代的大衰退幽灵也在伺机而动。而按照特朗普的“庙算”，此举将带来巨额关税收入，用于减税和还债，以及倒逼制造业回流美国。

对全球化拥趸和自由贸易者而言，这无疑是“敌在本能寺”；对民粹主义和保守主义而言，尽管心存疑虑，但也在赌这是不是一次王莽式改革。对于世界各国而言，如何应对特朗普冲击，无论是小国扯白旗，大国折冲樽俎，都要立足国内，进行长期博弈。

无论特朗普关税战争在世人眼里多么发癫，但战略上藐视，战术上重视，永远是辩证之道。两横一竖就是干的情绪，虽然痛快，但只能滥觞于社交媒体，无助于我们透过现象看本质。

这并非只是一次唐吉诃德式的关税风暴，有可能演化成为全球经济秩序的重构和逆转，万亿顺差和万亿逆差都无法持续，不管我们喜欢不喜欢，都得承认这一点。自2016年英国脱欧以来，十年间，全球化退潮汹涌，此起彼伏，不一一枚举，而特朗普主义2.0作为最暴烈的呈现，其最终结果取决去全球力量的博弈，历史同样不以特朗普的意志为转移。

中国是全球化最大的受益者，因此我们也一直不遗余力地维护和推动全球化和多极化。但既然全球化的策源地发生变故，世界最大的经济体美国铁了心要原地掉头，中国最根本的应对之策，还是那句熟稔于心的常识——把我们自己的事情做好。

自去年以来的一揽子刺激经济政策，旨在提振消费，提振资本市场，坚决稳住楼市，成效逐渐显现。货币政策适度宽松，财政政策积极化债，结合对资本市场的流动性支持，市场信心在慢慢恢复。

特别是伴随着DeepSeek时刻和民营企业座谈会，有力扭转了人们的预期。芯片封锁导致的算力降级，一度以为中国的人工智能发展差距将越来越大，但DeepSeek的横空出世，再次印证了办法总比困难多。中国科技创新的浪潮瞬间被激活，而沉寂已久的创投市场同样也如巨石投湖，再度沸腾。

杭州六小龙让大家见识到了硬科技的潜力，成都孵化的哪吒2爆款让大家见识到了文化软实力和文化工业化的潜力，在中原大地走出的胖东来及爆改衍生品让大家见识到了商业创新的潜力。这东中西的地域排列，创新的全面开花，构成了我们提振消费和经济增长的最大底气。这也是我们能够硬气回应特朗普关税战争的底气所在，以34%回应34%。

另一方面，我们不妄自菲薄的同时，也不能妄自尊大。美国挑起的关税战争将极大影响中国的对美出口。虽然相比特朗普主义1.0时期的关税摩擦，对美出口已经降至中国出口份额的15%左右，但其仍然是中国第一大出口目的国，并贡献了数千亿美元的顺差。因此，一旦对美出口受限，在进一步分散出口风险的同时，如何创造出巨大的内部需求，以逐步替代外部需求，是中国经济最重大的考验。它们或许是近在眼前的新能源车需求，或许是还在厚积薄发中的具身智能和人形机器人需求，或许就藏在养老和医疗的大健康需求之中。

这里面，保险于国于民都是工具箱的重要选项。于国，保险作为中长期资金和耐心资本，是金融支持资本市场、支持科技创新和支持实体经济的重要体现；于民，面对外部世界的不确定性，保险作为确定性的金融产品，无论是财产保值增值，还是绸缪养老健康，都是抵御风险的不二选择。而对保险公司自身，外部经贸秩序的巨变和全球资本市场的巨震，如何趋利避害，如何投资调仓，不去接正在坠落的刀子，至关重要。

面对咄咄逼人的关税讹诈，《论语》曾曰，远人不服，修文德以来之。在两千五百年后的新时代语境，这里的“文德”既是科技硬实力，也是文化软实力，更是制度自信力。

撰文：玖亓校长

编辑：一诺

设计：晓滢

校对：安文

审核：曦曦

出品：新时代保险研究院