爱柯迪（600933）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期爱柯迪（600933）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入67.46亿元，同比上升13.24%，归母净利润9.4亿元，同比上升2.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入17.72亿元，同比上升2.86%，第四季度归母净利润1.98亿元，同比下降37.39%。本报告期爱柯迪公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达215.4%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利10.43亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.65%，同比减2.77%，净利率14.41%，同比减7.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.46亿元，三费占营收比6.62%，同比增26.74%，每股净资产8.24元，同比增19.09%，每股经营性现金流1.74元，同比增19.18%，每股收益0.98元，同比减4.85%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为210.52%,原因:本报告期结构性存款增加。
2. 应收票据变动幅度为70.72%,原因:本报告期销售规模增长。
3. 应收款项融资变动幅度为-40.26%,原因:本报告期票据贴现增加。
4. 预付款项变动幅度为42.27%,原因:本报告期原材料预付款增加。
5. 其他应收款变动幅度为69.10%,原因:本报告期应收增值税退税增加。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为388771.59%,原因:本报告期一年内到期的大额存单增加。
7. 其他流动资产变动幅度为32.75%,原因:本报告期定期存款增加。
8. 长期股权投资变动幅度为56.78%,原因:本报告期权益法下确认的投资收益增加。
9. 使用权资产变动幅度为46.53%,原因:本公司之子公司爱柯迪富乐续签厂房。
10. 其他非流动资产变动幅度为101.63%,原因:本报告期一年期以上存单及利息增加。
11. 应付票据变动幅度为-48.89%,原因:银行承兑汇票减少。
12. 应付职工薪酬变动幅度为41.41%,原因:部分奖金未发放。
13. 其他应付款变动幅度为169.42%,原因:限制性股票回购义务。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为268.25%,原因:一年内到期的长期借款增加。
15. 其他流动负债变动幅度为165.00%,原因:本报告期未到期票据增加。
16. 租赁负债变动幅度为66.74%,原因:本公司之子公司爱柯迪富乐续签厂房。
17. 资本公积变动幅度为56.33%,原因:本报告期向特定对象发行A股股票。
18. 库存股的变动原因:本报告期发行限制性股票。
19. 其他综合收益变动幅度为-192.65%,原因:外币报表折算差额为负。
20. 专项储备变动幅度为207.98%,原因:本报告期计提安全生产费增加。
21. 营业收入变动幅度为13.24%,原因:本报告期销售规模增长。
22. 营业成本变动幅度为14.49%,原因:本报告期销售规模增长。
23. 销售费用变动幅度为11.90%,原因:本报告期销售规模增长。
24. 管理费用变动幅度为13.50%,原因:本报告期职工薪酬增加。
25. 财务费用变动幅度为149.58%,原因:本报告期汇率波动导致汇兑损失增加。
26. 研发费用变动幅度为24.15%,原因:本报告期加大研发投入导致研发材料、折旧增加。
27. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为30.83%,原因:本报告期销售规模增长。
28. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-68.62%,原因:购买理财产品支付的现金增加。
29. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1011.25%,原因:定增吸收投资收到的现金增加。
30. 投资收益变动幅度为139.25%,原因:本报告期理财产品收益增加。
31. 公允价值变动收益变动幅度为102.57%,原因:本报告期汇率波动导致外汇期权公允价值变动损失减少。
32. 资产减值损失变动幅度为72.68%,原因:本报告期存货跌价准备减少。
33. 资产处置收益变动幅度为645.19%,原因:本报告期固定资产处置收益增加。
34. 营业外收入变动幅度为293.20%,原因:本报告期收到保险公司赔款增加。
35. 营业外支出变动幅度为320.25%,原因:本报告期资产报废损失和员工工伤赔偿增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.92%，资本回报率一般。去年的净利率为14.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额27.22亿元，累计分红总额14.79亿元，分红融资比为0.54。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为93.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.63%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达215.4%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在12.05亿元，每股收益均值在1.23元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的杨宗昌，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为89.35亿元，已累计从业5年344天。

持有爱柯迪最多的基金为广发稳健增长混合A，目前规模为114.68亿元，最新净值1.5005（3月31日），较上一交易日下跌0.15%，近一年上涨3.58%。该基金现任基金经理为傅友兴。

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