周前瞻：比亚迪智能化战略发布会将召开

未来一周，全球市场如疾风骤雨般大事不断。国内方面， 比亚迪 智能化战略发布会将召开，中国科技进步成果还将会继续引领市场。海外方面，美联储主席鲍威尔登台亮相，美国1月CPI也将公布，而美股财报季接近尾声，美股估值高企、AI产业泡沫刺破风险市场高度警惕。

一周看点

1、关注 比亚迪 智能化战略发布会

比亚迪 将于2月10日19:30在深圳总部召开智能化战略发布会，发布“天神之眼”智能驾驶系统。该系统已在全国范围内正式开通无图城市领航功能，实现“全国都能开，有路都好开”，为用户提供更安全便捷的智能驾驶体验。这标志着 比亚迪 在高阶智能驾驶领域迈出重要一步，相关功能将通过OTA推送至具体车型。

内部人士透露， 比亚迪 将在全系车型上搭载智能驾驶方案，包括入门级的润光智行方案、中阶的自主研发方案以及高阶的与Momenta合作方案，搭载的芯片包括 英伟达 Orin X/N和 地平线 J6 M等。 比亚迪 近年全面发力智能化领域。董事长王传福表示，将投入千亿元实现整车智能化进阶，赢得未来技术话语权。

多家证券机构看好 比亚迪 的智能化布局，认为其有望补齐短板，巩固新能源龙头地位，提升产品竞争力和销量。智能驾驶 产业链 核心公司将受益，机构建议关注相关企业的投资机会。

2、关注美联储主席鲍威尔在美国参众两院发表的证词

美联储主席鲍威尔将于2月11日和2月12日分别在美国参议院和众议院发表半年度货币政策证词。鲍威尔的讲话将会是投资者分析美联储后续货币政策路径的明确指引。

美联储于2月7日发布了半年度货币政策报告，为主席鲍威尔在国会听证会做了铺垫。报告对美国经济持乐观态度，指出2023年通胀显著放缓后，去年略有缓和，但仍高于2%的目标。美联储认为经济整体稳健，劳动力市场更均衡，通胀压力减轻，因此自去年9月起连续三次降息，累计下调利率100个基点，并继续缩减资产负债表。

报告重申，坚定致力于支持充分就业和将通胀降至2%的目标，关注实现目标面临的风险，在考虑未来利率调整时将谨慎评估数据和风险。报告很少提及特朗普政府政策影响，“关税”一词仅出现两次，分别提到征税预期推动美元近期上涨，以及对美国向新兴市场商品征收新关税的预期导致资金外流。

3、关注美国1月CPI数据表现

美国劳工部 将会于2月12日公布1月CPI数据，市场预期1月CPI同比升2.9%，仍然处于相对高位。

2024年年末美国通胀再次反弹，主要原因包括消费旺季支出增长、特朗普政府的关税政策、预期通胀心理以及失业率低位和工资上涨。美联储的“褐皮书”显示，2025年物价预计上涨，制造业略有下降，制造商因关税预期囤积库存。

美联储2025年降息是必然趋势，但关税政策可能扭曲降息路径，导致降息幅度和频次减少。美联储货币政策将面临矛盾，需平衡通胀与经济增长，未来走势将取决于经济数据和政府政策的博弈。

4、继续关注创历史新高后的金价走势

国际金价近来连续创下历史新高。 摩根大通 称，贸易关税不确定性促使投资者避险，美元下跌助推金价。美联储副主席表示，通胀回到2%目标并不顺畅，经济或放缓。黄金作为避险资产备受青睐。分析师则认为，美国政府政策和央行增持可能使金价达到3000美元。

国内机构同样看多黄金。 国信证券 认为，地缘政治紧张和经济风险提升避险情绪，黄金作为“压舱石”作用增强。 东吴证券 表示，对特朗普或对黄金加征关税的担忧和De epS eek对美国科技股的冲击，强化了黄金去美元化的逻辑。 中信建投 指出，特朗普加征关税增加全球经济不确定性，推动黄金避险需求；De epS eek影响美国科技股，黄金将持续创新高，黄金股将迎来修复行情。

5、关注中国科技进步对市场的后续影响

从DeepSeek的横空出世，到在春晚舞台上扭秧歌的宇树机器人，再到以动画技术革新引领票房的《哪吒之魔童闹海》，以及“神农”“天问”等人形机器人的亮相，这些现象级的科技飞跃成为近期热点，增强了中国人的自信与锐气。这些科技进步的成果以及后续这些成果的更多应用消息，也会成为近来市场的主要炒作焦点。

DeepSeek以开源思维挑战传统AI路径，展示了中国人工智能的巨大潜力； 宇树科技 的同步控制系统使机器人动作行云流水；《哪吒之魔童闹海》的AI动画和特效呈现东方美学。这些成果源于科研人员的日积月累和不懈努力。中国企业科技力量全面开花，迈向“大航海”时代。

经济数据

1、欧美经济数据密集出炉

2月10日欧元区投资者信心指数；2月11日美国1月小型企业信心指数；2月12日美国1月未季调CPI；2月13日德国CPI、英国2024年四季度GDP、欧元区工业产出、 美国上周初请失业金人数 、美国1月PPI；2月14日欧元区2024年第四季度GDP，美国1月零售销售，美国1月进口物价指数、工业产出，美国2024年12月商业库存等数据将会接踵而至。

2、流通领域重要生产资料市场价格变动情况发布

2月14日， 中国国家统计局 将发布流通领域重要生产资料市场价格变动情况。此前数据显示，对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，1月中旬与1月上旬相比，23种产品价格上涨，19种下降，8种持平。

3、1月 M2 数据或将公布

下周， 中国人民银行 或将公布1月M0、M1、 M2 、 社会融资规模 等数据。新修订的狭义货币（M1）统计口径也将正式启用。此前数据显示，2024年12月末，广义货币( M2 )余额313.53万亿元，同比增长7.3%。狭义货币(M1)余额67.1万亿元，同比下降1.4%。流通中货币(M0)余额12.82万亿元，同比增长13%。初步统计，2024年末 社会融资规模存量 为408.34万亿元，同比增长8%。

央行 动态

1、超过1.6万亿元 逆回购到期

下周 央行 公开市场将有16052亿元 逆回购到期 ，其中周一至周五分别到期4490亿元、0亿元、6970亿元、2755亿元、1837亿元。

2、诸多美联储高官发表讲话，市场热议美联储年内降息前景

下周诸多美联储官员将继续发表公开讲话。周二克利夫兰联储主席哈玛克就经济前景发表讲话；周三FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；周四2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话。投资者也需要密切关注这些美联储官员透露出来的货币政策线索。

美国刚发布的经济数据喜忧参半：美国非农数据低于预期，失业率意外下降，但上修了前两个月的就业数据。此次报告是自特朗普1月20日上任以来的首次就业统计。特朗普曾表示，计划通过对美国最大的贸易伙伴征收重关税，来达到促进就业和经济增长，以及创造全球贸易竞争环境的目的。

美联储卡什卡里认为美国劳动力市场虽然有所降温，但依然稳健，预计2025年利率将“适度”下降。美联储理事洛根认为，通胀上升将表明货币政策还有更多工作要做，劳动力市场或需求降温可能证明是时候降息了，贸易政策、动荡的金融状况增加了不确定性，美联储的利率路径应该以保持通胀预期稳定为指导。

3、欧洲央行行长拉加德将发表讲话

2月10日周一欧洲央行行长拉加德将会发表讲话。欧洲央行经济学家指出，中性利率可能在1.75%-2.25%之间，可帮助确定降息结束时间，存款利率或再降两次、每次25个基点，达到中性利率上限。目前存款利率为2.75%，分析师预计利率将稳定在2%。

随着通胀接近2%，欧洲央行已五次降息。1月降息后，行长拉加德表示将依据报告采取行动。她曾将中性利率定在1.75%-2.25%，但近期一些官员开始质疑其有效性。欧洲央行管理委员会一些成员认为，中性利率不会成为政策参考。中性利率是有用的理论概念，但不意味着欧洲央行的利率必须达到这一水平。

4、英国央行行长贝利将发表讲话

2月11日周二英国央行行长贝利将会发表讲话。2月6日，英国央行在经济增长再次陷入停滞之际，如期将基准利率下调25个基点，从4.75%降至4.5%，这是今年首次降息。此次货币政策委员会九位官员一致同意降息，其中两位甚至支持降息50个基点，显示出央行对经济放缓的担忧。

英国央行行长贝利在前瞻指引中表示，将进一步降息，但需采取“渐进、谨慎”的方式，这是“谨慎”一词首次出现在央行声明中，反映出对全球经济不确定性的担忧，尤其是贸易关税可能对通胀和经济增长带来的影响。分析人士指出，英国滞涨风险加大，央行在通胀压力和经济下行之间寻求平衡。尽管降息前路依然充满不确定性，但经济复苏态势仍是央行决策的关键考量。未来英国央行或需在通胀韧性与经济疲软中谨慎前行，降息节奏可能受到通胀反弹和贸易不确定性的影响。

5、俄罗斯央行利率决议

俄罗斯央行将于2月14日周五公布最新的利率决议。目前市场预期俄罗斯央行将会维持关键利率在21%不变。俄罗斯国家经济发展情况报告显示，2024年俄罗斯国内生产总值增长了4.1%，达到历史最高水平的200万亿卢布。俄罗斯加工业产值增幅高于预期，为8.5%；包括机械制造业在内的多个产业的产值呈增长态势，增幅为10%-20%。但出口规模有所下降。2024年前11个月，居民实际收入增长8.4%，实际工资增长8.7%。目前国内失业率为2.3%。由于通货膨胀影响，俄罗斯经济2025年的增速与2024年相比可能会有所放缓。

国内市场

1、526.79亿元 限售股解禁

Wind数据统计显示，下周A股共有25家公司限售股陆续解禁，合计解禁27.67亿股，按2月7日收盘价计算，解禁总市值为526.79亿元。按2月7日收盘价计算，解禁市值居前三位的是： 华勤技术 (261.56亿元)、 华灿光电 (61.49亿元)、 上海合晶 (53.58亿元)；从个股解禁量看，解禁股数居前三位的是： 华灿光电 (7.37亿股)、 东方海洋 (6.26亿股)、 华勤技术 (3.3亿股)。

2、 新股 上市

2月12日，新茶饮企业古茗将在 港交所 上市。据招股书显示，古茗计划发行约1.5867亿股股份，其中香港公开发售0.159亿股股份，国际发售1.428亿股股份。以每股8.68港元至9.94港元的发行区间计算，古茗市值将介于202.46亿港元至231.85亿港元。

3、 国泰君安 A股股票将复牌

2月7日晚间， 国泰君安 披露换股吸收合并 海通证券 并募集配套资金暨关联交易之A股异议股东收购请求权申报结果，在此次收购请求权申报期间内，没有A股异议股东申报行使收购请求权。 国泰君安 A股股票将于2月10日开市起复牌。此前1月17日， 证监会 同意 国泰君安 以新增59.86亿股股份吸收合并 海通证券 ，并核准 国泰君安 发行股份募集配套资金不超过100亿元。

4、 招商银行 拟调整黄金账户业务相关利率

近日， 招商银行 网站发布关于黄金账户业务调整的通告，根据近期黄金市场变动情况， 招商银行 拟于2月12日起调整黄金账户业务相关的利率，其中黄金账户活期年化利率调整为0.01%、三个月期产品年化利率调整为0.1%、六个月期产品年化利率调整为0.1%、九个月期产品年化利率调整为0.2%、一年期产品年化利率调整为0.3%。

5、《哪吒2》在海外上映

据媒体报道，《哪吒2》将于2月13日在澳大利亚上映，2月14日在北美上映。日前， 光线传媒 在投资者互动平台表示，《哪吒2》将在多个国家和地区上映，包括美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、新加坡、马来西亚、印尼、菲律宾、越南、泰国、日本、韩国等。《哪吒2》会根据海外上映情况结算相应的海外发行收入。

海外市场

1、美股财报季接近尾声， 麦当劳 、 可口可乐 将公布财报

美股2024年四季度财报季接近尾声，下周仍有诸多重要的美股公布财报。当前美股估值进入危险区间， 标普500指数 预期市盈率突破25倍，接近2000年互联网泡沫时期水平。科技巨头资本支出预计2025年达3310亿美元，但盈利增速从2024年的34%骤降至18%，高估值与盈利能力背离引发警钟。同时，美国联邦债务规模突破36万亿美元，企业债务创历史新高，债务驱动的虚假繁荣暗藏崩溃风险。

AI产业被认为存在泡沫，过度资本化导致企业支出飙升，但商业化落地不及预期。一些科技龙头公司市盈率远超实际业绩增速，高额投资被视为豪赌。市场担心AI板块调整可能刚刚开始。分析人士警告，一旦泡沫破裂，将引发系统性风险，重演2008年次贷危机。

2、欧盟宣布进一步调查社交媒体平台X

欧盟委员会此前发布公报，已对美国企业家马斯克旗下的社交媒体平台X采取额外调查措施，以评估该平台的推荐系统是否符合欧盟《数字服务法》相关规定。欧盟委员会要求X平台在2025年2月15日之前提供其推荐系统的内部文件，以及近期对推荐系统所作的任何更改。

其它重要事件和会议

1、公司登记管理新规施行

自2月10日起， 国家市场监督管理总局 发布的《公司登记管理实施办法》将施行。为便利股东依法进行出资，激发市场活力，实施办法列明股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权、股权、债权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资。实施办法还针对“调整认缴出资期限”“职业闭店人”“公司注销难”及虚假登记等问题作出明确。

2、中介机构 IPO 服务新规将施行

《 国务院 关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》(下称规定)自2025年2月15日起施行。规定的出台旨在进一步加强对中介机构收费等相关行为的监管，防止中介机构与发行人不当利益捆绑。

3、海口“元宵换花节”将举行

据媒体报道，2月7日至13日，2025海口琼山区府城元宵换花艺术周将举行，活动以“千年府城，换花相会”为主题，在保留传统舞狮、琼剧、换花舞等传统民俗活动的基础上，还新增了双龙戏珠、换花舞演绎、木偶戏演绎、游园雅趣等一系列活动。

4、北京雁栖湖元宵游园会开启

2月12日至16日，“福满怀柔”雁栖湖元宵游园会将在怀柔雁栖湖景区举行，活动期间免票游园。

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