华尔街到陆家嘴精选丨美股涨跌互现 资金向大蓝筹靠拢？宇树机器人联手英伟达 扭完秧歌模仿C罗科比招牌动作；亚马逊AWS净销售额同比增19% 云服务市场继续火热

①美股涨跌不一 资金或向龙头股靠拢 市场等待非农就业数据

美股周四收盘涨跌不一，道指跌0.28%，纳指涨0.51%，标普500指数涨0.36%。美国劳工部报告称，上周首次申领失业救济人数增加1.1万人至21.9万人，虽有回升，但仍相对温和。ADP Research的私营部门就业数据显示1月招聘步伐稳健。符合被美联储主席鲍威尔上周描述为“相当稳定”的就业市场情况。投资者暂时忽略了特朗普关税政策的影响。特朗普重申将提高原油产量以降低油价的承诺。市场焦点转移到今晚将公布的非农就业数据。

星展银行邓志坚：道指之前已经连升3周，本周暂时也是录得上升，但标普和纳指上周都录得下跌。从指数的性质看，道指算是大盘中的大盘，所以不排除有资金正在向龙头股靠拢。上周美国公布了去年四季度GDP环比增长初值仅2.3%，同比只有2.5%，都有所放缓。加上1月美国制造业PMI虽然重回50以上，但Markit和ISM的服务业PMI分别从56.8和54跌至52.9和52.8，而就业岗位中的服务业占比起码6成以上。所以从PMI数据可以猜测到未来就业市场可能会逐渐放缓。虽然整体美国经济不算衰退，但软着陆之下，投资者可能会逐渐增持大蓝筹。而道指的平均派息率达到46%，高于标普和纳指的37%和31%，股息收益率平均有1.6%，在美国三大股指中属于最高。

海顺投顾黄俊：市场对美联储政策的不确定性，以及对美国经济复苏预期的分歧将导致资金在不同板块和指数间进行重新配置。

②英伟达、宇树联手出大招 机器人能模仿C罗、詹姆斯和科比

英伟达和宇树机器人团队昨天联合展示了G1人形机器人，该机器人基于英伟达与卡内基梅隆大学共同提出的ASAP（Aligning Simulation and Real Physics）模型，运用强化学习和真实数据训练，缩小仿真与现实差距，实现流畅的全身控制动作。G1机器人不仅能模仿C罗、詹姆斯和科比等运动员的高难度动作，还能跳英伟达上海年会上的APT舞蹈。该项目的论文和代码已开源。此外，英伟达计划于上半年推出用于人形机器人的紧凑型计算机Jetson Thor，以支持人形机器人的开发。

星展银行邓志坚：机器人市场潜力确实巨大，尤其是增加了AI的学习和训练，使机器人的动作显得自然流畅。宇树与英伟达在ASAP的项目合作上已经取得明显成果。以后必然要将机器狗、人形机器人等电子设备应用到日常生活和工作中，但在此之前，必然需要更多先进芯片、更庞大的数据中心和更快速的网络支持。所以机器人概念不仅仅是一个赛道受惠，而是相关的所有半导体细分领域都会受惠，包括算力芯片、模拟芯片、存储芯片。同时，机器人自身的市场规模也会随着AI发展，更好地融入日常生活。尤其是国内顶尖机器人企业拥有规模和成本优势，盈利能力更强。

海顺投顾黄俊：目前我国人形机器人正处于从技术集中突破向商业化量产过渡的关键发展阶段。

③亚马逊四季度净利同比大涨89% AWS净销售额同比增19% 但展望不及预期致股价下跌

亚马逊四季度（含感恩节+圣诞节假日销售）净销售1877.9亿美元，同比增长10%；AWS净销售额287.9亿美元，同比增长19%；净利润200亿美元，同比增长89%；每股收益1.86美元；运营利润212.0亿美元，同比增长61%；运营利润率11.3%，均高于预期。同时，四季度资本支出远高于预期并创下历史新高，2025年的资本支出预计将达1050亿美元，表明亚马逊正在加大支出支持AI业务发展。但公司预计一季度净销售1510亿-1555亿美元，运营利润140亿-180亿美元，均低于分析师预期。亚马逊股价盘后跌4%。

星展银行邓志坚：从业务发展来看，四季度业务增长最快的是AWS云端服务，营收288亿，同比增长19%。全年AWS业务营收增长19%，与预期持平，占总业务17%，连续第四年占比提升。市场对云服务的需求增长巨大，亚马逊利用AI把AWS推升到全球云服务的技术顶端。

④财报亮眼 标普医疗指数今年涨7.8% 位列11大行业之首

安进四季度营收同比增长11%至91亿美元，其中产品销售额增长了11%，调整后每股收益5.31美元，均高于预期。安进称将在年中之前开始对主要肥胖症候选药物MariTide进行后期研究，试验数据预计将于下半年公布。财报发布后当天股价上涨6.5%。礼来四季度盈利超出华尔街预期，指引符合预期，但由于替尔泊肽销售额低于预期，导致营收同比虽然增长45%至135.3亿美元，但仍略低于市场预期。公司股价隔夜收涨3.42%。

星展银行邓志坚：标普医疗指数年初至今涨了7.8%，位列11大行业首位，打了一个漂亮的翻身仗。主要原因是财报的支持，已公布的30家医疗企业中28家营收同比增长，25家盈利同比增长，平均涨幅高达20%。这些都符合预期。其中，安进四季度营收达到创纪录的91亿美元，同比增长11%，全年营收也创纪录达334亿美元，同比增长18%。四季度主营业务盈利同比增长54%。虽然全年主营业务盈利减少27%，但由于前2年的收购已经顺利结束，营运和销售成本将会回归正常，因此预期2025年的主营业务盈利将突破百亿美元，按年预期增长123%。

海顺投顾黄俊：国内创新药企业正处于快速发展阶段，政策支持、市场规模扩张、研发成果转化及国际化进程加速是其核心特征，但同时也面临高成本、竞争加剧等挑战。

⑤《海洋奇缘2》及流媒体助力 迪士尼四季度盈利大超预期

国内春节档电影票房达95.1亿元，创历史新高。而受益于动画续集《海洋奇缘2》在假日期间的强劲票房表现，以及流媒体业务的利润上升，迪士尼去年四季度业绩表现也远超华尔街预估，其中，营收增长5%至246.9亿美元，营业利润同比增长31%至51亿美元，调整后每股收益增长44%至1.76美元。公司预计2025财年调整后每股收益将同比实现6%-9%的增长，流媒体娱乐部门的营业利润将增加约8.75亿美元。

星展银行邓志坚：春节电影票房强劲可以说是一个期待已久的线下消费格局改变的兆头。但预计迪士尼14号推出的新电影在国内未必很卖座。电影票房的回归，可能是未来消费习惯改变的一个先兆。迪士尼每年四季度财报的营收都是整年中最高的。四季度盈利同比大增34%，主营业务盈利增长更是高达52%。电视电影相关娱乐业务占比44%，其中电视业务同比增长9%，即使用户量同比减少10%；电影业务同比增长156%，之前的第三季度因为暑假原因同比增长了170%。乐园和度假业务占比4成，虽然同比增长仅3%。但如果全球线下消费体验回升，对迪士尼业务将有明显帮助。

海顺投顾黄俊：今年我国春节档电影市场在票房上取得巨大成功，并在观众参与度、影片多样性以及市场结构等方面也展现出积极变化。