【液化气】12月国内液化气价格重心上移 1月或先扬后抑

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数据来源：金联创

12月，国内液化气市场价格震荡上行，价格重心较上月上移。本月均价为4946元/吨，环比上月上涨143元/吨或2.98%，同比下跌251元/吨或4.83%。12月CP出台与上月持平，但折合到岸成本下滑，进口气价格位于成本线附近。码头暂无到船压力，部分进口商借机推涨，但需求跟进不足，成交弱势难改。民用气方面，国内部分炼厂装置检修停出，供应呈偏紧状态，低供支撑下市场小幅推涨。然终端需求疲软，且临近年末炼厂控制低位库存，并不具备连续推涨的条件，各炼厂多根据自身库存情况窄幅涨跌调整。原料方面，碳四市场价格先扬后抑，均价较上月涨幅近300元/吨。月上旬国际油价利好提振，加之供应层面存在缺口，双重利好提振下，市场宽幅上涨。中期终端汽油市场接连提振，下游采购积极性较好，炼厂推涨情绪不减。后期消息面存利空牵制，叠加终端汽油市场船单减少，市场止涨回调，好在市场供应仍存小幅缺口，多空博弈下，炼厂回调幅度有限，多维持窄幅波动。

2025年 1月份，供应方面，国内企业各装置暂无开停工预期，但因1月底适逢春节假期，因此国内部分企业存降负预期，故国内液化气商品或小幅下降。总量初步预计在200-210万吨。需求方面，下游燃烧需求平稳，国内部分化工装置存重启计划，化工需求或小幅提升，需求面存利好指引。

成本方面，1月CP走跌，加之贴水本期处于负值水平，因此1月到岸成本继续下滑。与此同时，国内市场目前市场供应量不大，炼厂多数暂无出货压力，市场价格或稳中偏强整理，随着春节假期临近，炼厂让利排库为主，预计1月国内液化气市场价格或先扬后抑。综合看来，1月国内进口码头利润存反弹预期。

综合来看，1月份国际原油价格或以震荡为主，同时CP走跌出台，消息面指引偏空。不过目前市场供应量不大，炼厂多数暂无出货压力，市场价格或稳中偏强整理，随着春节假期临近，炼厂让利排库为主，预计1月国内民用气市场价格或先扬后抑。原料气方面，1月烟台地区醚后碳四存在停售的可能，届时供应存在明显的收紧，且春节前终端油品市场存利好提振液化气市场，但月中下旬，临近春节假期，炼厂为保证轻仓过节，多有排库操作，预计1月份碳四市场价格前期保持窄幅震荡，后期存震荡下行预期。

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