上海
由中国煤炭工业协会指导，中国国际贸易促进委员会煤炭行业分会、中国煤炭运销协会、上海钢联电子商务股份有限公司主办，浙江省能源集团有限公司、物产中大集团股份有限公司协办的“2024中国国际煤炭贸易年会”于2024年11月7日-10日在杭州城中香格里拉酒店召开。
在11月8日下午的2025动力煤市场年度展望会暨年报发布会上，国盛证券能源首席分析师张津铭先生作题为《2025国际动力煤市场展望》的主题演讲。
国盛证券能源首席分析师张津铭
张津铭先生主要进行了2024年进口煤形势分析、2025年展望等两个方面的阐述。
首先，他对于定价机制重构以及长协机制回归进行了解读，表示我国的内贸煤价格是驱动亚太进口煤市场的核心因素，尤其针对印尼煤，但自中国禁止进口澳煤后，中、澳煤价走势短暂劈叉。自2020年煤价暴涨之后，长协定价已成为买家主流选择，市场真正的供需变化被极高的长协覆盖率掩盖，现货市场价格不能反应真实的供需关系；一旦平衡被打破，或引起价格的巨大波动。
其次，他对2024年及2025的供给进行了展望，分国别来看，印尼产量预估25年产量或约8.3亿吨，较24年增2000万吨左右，增长已呈现放缓趋势。预计25年受产量增长放缓叠加国内自身需求增长影响，出口亦随之放缓，或增至5.45亿吨左右。澳大利亚出口虽呈现恢复状态，但受拉尼娜气候、工会抗议、运输以及煤价低迷对于高成本矿山的扰动，外部影响因素较多。预计2024年印度进口煤炭约2.8亿吨，至30年接近峰值，或达3.2亿吨左右。2024年，俄罗斯动力煤出口大幅下滑已成定局，乐观情况下，2025年俄罗斯煤炭出口有望同比持平。
再次，他展望2025年需求存在超预期可能，东南亚地区电力需求主要通过燃煤发电来满足，目前燃煤发电占总发电量约45%，根据IEA发布的报告，东南亚地区的电力需求将以每年4%的速度增长，AI和海外工业化将带来全球电力需求高增长，将拉动化石能源发电增量需求。
最后，他认为长期来看，能源转型节奏或有所放缓，美国等AI对于用电需求的拉动或超市场预期，化石能源未来占比下滑的趋势虽未变，但速度可能低于市场预期，国际煤价在未来仍具备上涨的潜力。
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