湖北
从长期来看，低估一定会上涨，高估一定会下跌，只要时间足够长，价值投资一定胜出。很多人都怀疑价值投资的有效性，因为市场投资根本不看估值，低估的也会下跌，低估之后再低估，下跌之后再下跌；高估的也会上涨，高估之后再高估，上涨之后再上涨。是这样的吗？
短期来看，确实是这样的。以非价值为代表的创业板从一九年的 1000 多点涨到了二一年的 3000 多点，上涨了两倍；而以价值为代表的沪深 300 从 19 年的 2900 多点涨到了二一年的 5900 多点，刚刚也只是翻了一倍。看似好像是投资创业板要好一点儿。但是如果从更长的时间维度，十年来看，创业板指数 2014 年 7 月底约 1400 点，2024 年 7 月底约 1700 点，上涨了大约 21%。
再加上平均每年 0.6%左右的股息，10 年不足 30%。而沪深 300 一四年 7 月底 2300 点，24 年 7 月底 3400 点，上涨了大约 48%，再加上每年 3%左右的股息，10 年收益接近 80%。
所以认为价值投资失效的大多数是新手投资者，只看得到短期的暴涨，看不到长期的价值回归。短期来看，低估不一定会上涨，甚至会下跌；高估也不一定会下跌，可能还会上涨。但是从长期来看，低估一定会上涨，高估一定会下跌，只要时间足够长，价值投资一定胜出。
这有点类似水滴石穿的意思，短期来看，石头肯定是胜利的，但是长期来看，最终胜利的是水。价值投资就类似于水。
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