苹果AI手机及华为三折叠发布带来什么 硬件创新与换机周期共振带动产业链

天风证券近日发布消费电子行业研究周报：苹果AI手机及华为三折叠发布，看好硬件创新与换机周期共振带动产业链机遇。

以下为研究报告摘要：

AI：OpenAI正式发布了部思维链，使回答的内容更加准确。其核心技术主要使用了密集型、流程导向的验证奖励模型搜索，以及自适应地更新模型对响应的概o1模型，模拟人类处理问题。1）技术：o1在回答用户问题之前会进入拟人化思考模式，生成一个较长的内率分布两种方法。这使试中表现优异，超过了GPT-4o，是现役最强的超复杂推理大模型。在o1能够不断优化自己的策略，识别和纠正错误，学会将复杂的步骤解为更简单的部分。2）性能测试：o1在测GPQA Diamond的测试中，o1的表现超过了人类博士专家的表现。在编程问题方面，o1超过83%的专业人员。在数学竞赛中，GPT-4o的成绩超过了美国数学奥林匹克的入选分数线。3）缺陷：o1目前还不是多模态模型，并且由于消耗算力过高，面临API接口价格昂贵平均只能解决12%的问题，而o1平均能解决74%的问题，o1的问题。

苹果发布会：1）iPhone高提升2倍。A18采用3nm技术打造，16：芯片方面，iPhone16CPU速度比A16快了30%。但所需电力减少30%。A18Pro系列搭载了A18Pro仿生芯片。全新的神经引擎相较于A16的机器学习速度最Pro支持硬件加速光线追踪功能。摄像方面，全系增加了名为“Camera iPhone16Pro7999元起。2）Apple Control”的拍摄快门按键Intelligence：Apple Intelligence功能与先前发布一致，十分注重用户隐私保护，将于10月在美，Pro系列搭载了4800万像素主摄；价格方面，iPhone165999元起，国市场推出英语测试版，中国大陆市场或将于作。苹果软件工程高级副总裁Craig Federighi2025表示用户手机的数据绝不会存储，也绝不会与苹果共享。3）智能穿戴：手表方面，年上线。Apple Intelligence可以在手机上跨语言、图像、动作和个人背景进行操Apple10%。它配备了更大的充电线圈，充电30分钟就可让电量达到80%，续航时间长达18小时。耳机方面，AirPods Watch Series10搭载了四核神经引擎的S10芯片，屏幕面积增加了30%。同时厚度仅9.7毫米，比前代薄10%；重量比前代减轻4搭载H2芯片，帮助减少环境噪音。AirPods功能。AirPods Pro还将内置临床级非处方助听器功能，用户接受听力测试后，AirPods4的充电盒体积较上一代减少10%以上。AirPods Pro2在所有聆听模式下默认开启一项名为“听力保护”的新Pro可以轻松变成个性化的助听器。

智能手机：1）市场：IDC增长52.4%；至2028年，中国折叠屏手机出货量将会超过9月11日发布的最新手机季度预测报告显示，预计1,700万台，五年复合增长率达到2024年中国折叠屏手机市场出货量约19.8%。IDC预计，未来中国折叠屏手机市1,068万台，同比场将会长期占据全球机。屏幕采用多向弯折柔性材料，外折部分抗拉伸，内折部分抗挤压，表面采用非牛顿流体材料，实现双重抗冲，内侧是业界最大的40%左右的市场份额。2）折叠屏：华为见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品发布会发布Mate XT非凡大师三折叠手UTG三折手机提供16GB+256GB，16GB+1TB玻璃。折叠系统搭载“华为天工铰链系统”，实现了双轨联动，等于是将一部外折和一部内折相结合，采用“Z”字形方案。华为等多存储版本。售价分别是19999元起。

PC：1）新机方面，联想AIPC；微星展示Prestige/YOGA Summit Air笔记本电脑，搭载英特尔酷睿15Aura AI元启版笔记本，全球首搭第二代英特尔酷睿Ultra200V系列处理器的全新Ultra Windows处理器，采用联想最小主板打造11AI+PC笔记本产品。这款机型采用镁铝合金制成，整机重约达1.74亿台，较2023年增长3.7%。据集邦咨询预测，由于地缘问题与经济影响，消费者在预算分配上趋于保守，换机需求主要集中1.5kg，支持多种AI功能。Summit13AI+Evo主要面向商业领域。2）2024年全球笔电出货量将在入门级消费市场和教育市场。3）微软ARM芯片架构的AI笔记本电脑在2025年出货年增长率将高达534%。据Omdia预测，微软ARM芯片架构的AI笔记本电脑出货量将从2024年的八十万台跃升至2029年的五千八百万台。生成式AI技术降低创作者市场的准入门槛和PC品牌与苹果竞争创作者市场需求共同推动微软ARM芯片AI笔记本电脑快速出货增长。

面板：1）9月TV面板价格降幅收窄。头部面板厂或于10月停产检修，价格或将趋于平稳。如若最终落实，面板厂商库存水平有望去化，同时推动供需环境由宽松转向平衡，对价格维稳将发挥关键作用。2）中尺寸：和辉光电已量产出货国内首款27英寸4K AMOLED桌面显示器面板，拓宽了AMOLED桌面显示器面板，目前该产品已向客户量产出货。3）小尺寸：LTPO AMOLED显示屏的应用场景。在桌面显示器领域，和辉光电表示目前已成功研发出国内首款OLED功耗更低，我们认为或将成为生成式AI浪潮下智27英寸4K能手机的首选屏显方案。与LTPS2031年LTPO OLED显示面板需求将达到5.2亿片，复合年增长率预计约为8.0%，其在智能手机OLED面板出货量中的市场占有率有望OLED相比，LTPO OLED的漏电流更低，可以在低于30Hz的刷新率下低功耗运行。Omdia预计，到达到52.0%，超过低温多晶硅（LTPS）OLED。4）上游方面：中国大陆在全球显示器玻璃基板市场的份额已增至强。2024年第二季度中国大陆在全球显示器玻璃基板需求中的份额已增至73%，这被解读为夏普位于日本堺市的第10代液晶工厂关闭73%，主导地位不断增的结果。5）厂商业绩：LG业亏损也从上年的1.9798万亿韩元降至5631亿韩元，亏损收窄71.6%。LG Display积极重组业务结构，亏损收窄71.6%。今年上半年销售额为11.9612万亿韩元，同比增长30.7%，营Display正在积极重组其业务结构，计划进一步扩大OLED等高附加值产品的比例，上半年OLED占公司总销售额的50%，同比提高7%。

建议关注：消费电子材料：创新新材（与金属材料组联合覆盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技；

消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精密、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技、创新新材（与金属材料组联合覆盖）；连接器及线束厂商：连接器及相关：立讯精密、华丰科技、中航光电（与军工组联合覆盖）、鼎通科技（通信组覆盖）、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技术；被动元件：上游原材料：洁美科技/国瓷材料（与化工组联合覆盖）；MLCC：三环集团/风华高科/达利凯普；电感：顺络电子/麦捷科技/铂科新材（金属材料组覆盖）；晶振：泰晶科技/惠伦晶体；面板：京东方、TCL科技、彩虹股份、深天马A、联得装备（与机械组联合覆盖）、精测电子（与机械组联合覆盖）、奥来德、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电（化工组覆盖）、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份CCL&铜箔&PCB：建滔积层板、生益科技、金安国纪、南亚新材、华正新材、中英科技、嘉元科技（电新组和金属材料组联合覆盖）、诺德股份、德福科技、方邦股份、鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、沪电股份（与通信组联合覆盖）、景旺电子、胜宏科技；消费电子自动化设备：科瑞技术（与机械组联合覆盖）、智立方（与机械组联合覆盖）、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技（电新组与机械组联合覆盖）、凌云光、精测电子（与机械组联合覆盖）、博众精工（机械组覆盖）；

品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克创新（与家电组联合覆盖）、小米集团（港股）；折叠屏产业链：东睦股份、精研科技、统联精密、科森股份、凯盛科技、长信科技、长阳科技、汇顶科技

汽车电子：电连技术、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达、德赛西威、菱电电控、湘油泵（与汽车组联合覆盖）、华阳集团、东软集团（与计算机组联合覆盖）、保隆科技（汽车组覆盖）、速腾聚创、禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组覆盖）、地平线、黑芝麻智能、经纬恒润、伯特利（汽车组覆盖）、中鼎股份、天润工业、中科创达（与计算机组联合覆盖）、诚迈科技、小鹏汽车（汽车组与海外组联合覆盖）、理想汽车（汽车组与海外组联合覆盖）、蔚来、上汽集团（汽车组覆盖）、比亚迪

（汽车组与电新组联合覆盖）；自动驾驶：禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组覆盖）、地平线、黑芝麻智能、德赛西威、华阳集团、东软集团（与计算机组联合覆盖）、经纬恒润、保隆科技（汽车组覆盖）、伯特利（汽车组覆盖）、大华股份、海康威视

风险提示：消费电子需求不及预期、新产品创新力度不及预期、地缘政治冲突、消费电子产业链外移影响国内厂商份额（ 天风证券 潘暕,许俊峰,俞文静）

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