顺丰同城上半年净利超去年全年，创历史新高！看透背后的原因

8月28日，顺丰同城（09699.HK）公布2024年中期业绩，上半年收入近68.8亿元（人民币，下同），同比增长19.6%；总单量同比增长超过三成；该公司拥有人应占的净利润创历史新高至约6217万元，同比大增105.1%，已超过2023年全年水平（5059.5万）。 截至2024年6月30日止12个月，平台的年活跃骑手进一步扩大至超过97万名。值得一提的是，该股将于9月9日正式纳入恒生综合指数，符合纳入港股通条件，有望最快9月被纳入港股通。

2023年顺丰同城首次实现全年盈利。财报解释称，今年上半年利润表现创新高有赖于：订单量同比增长超过三成，带动收入增长，规模经济及网络效应的进一步释放；业务结构优化，优质客户对收入的贡献增加；及科技和精益管理推动运营提质增效，经营效益改善，毛利率及费用率维持在良好水平，带动盈利能力提升。

顺丰同城是中国最大的第三方即时配送服务商，采用全场景业务模式，覆盖各类产品和服务的配送需求，涵盖成熟场景例如餐饮外卖，以及增量场景例如同城零售、近场电商及近场服务。

据统计，上半年，顺丰同城的同城配送服务（含面向商家和面向消费者）收入同比上升19.2%，至40.38亿元。这主要得益于非餐场景业务快速增长——上半年同比增长32.4%至16.66亿元，以及与KA大客户和各大流量平台合作深化，带动活跃商户和消费者规模扩大等因素。

具体来看，上半年面向商家的收入部分同比增长18.8%至约28.74亿元，占同城配送服务收入超7成。财报显示，报告期内，顺丰同城新增合作门店逾6000家，年度活跃商家规模同比增长45%至55万，核心重要客户已成为业务增长的主要贡献方。在细分品类中，商超便利、蛋糕烘焙、医药、美妆等零售品类收入录得同比双位数增长，尤其茶饮配送收入同比增长60%。由于公司持续深耕下沉市场，特别加强县域渗透，并开展各类新场景业务，带动县域收入规模同比增长51%。报告期内，顺丰同城全国县域覆盖超过1200个，覆盖率达68%。

南都记者留意到，报告期内，顺丰同城来自主要客户顺丰控股之附属公司的收入为28.56亿元，占总收入41.5%。财报介绍，顺丰同城与顺丰控股集团生态圈的参与者进行战略合作，打造“仓储+转运+同城实时配送”的一体化供应链解决方案，通过与顺丰控股集团的资源协同和能力整合，有助于双方共同扩大客户基础并提升客户忠诚度。数据显示，上半年，顺丰同城与顺丰控股集团一起服务的月结客户带来1.61亿元的外部增量收入，同比增长52%。

与此同时，顺丰同城面向消费者的同城配送服务收入同比增长20.1%，至近11.64亿元。据介绍，上半年，公司重点加强在城市商业区和写字楼区域的服务能力，满足工作商务场景下的个人配送需求。此外，拓宽渠道合作增加了对同城快递用户的触达，同时扩大了快递“小时达”服务的覆盖距离，“小时达”同期服务单量渗透率亦快速翻倍。截至2024年6月30日过去12个月内，顺丰同城的活跃消费者规模逾2190万人。

顺丰同城的最后一公里配送服务上半年收入28.41亿元，同比增长20.3%。该服务主要面向快递企业和物流服务商，通过提供灵活弹性的运力网络具备小时级/分钟级服务能力，助力传统快递网络提升时效。财报提到，“收件”和“半日达”等同城快递提速场景收入较去年同期翻倍增长。以收件场景为例，公司拓展服务区域，并与主要客户在运力运营方面强化协同，2024年上半年以来日均收件量突破百万单。

财报透露，报告期内，顺丰同城在多个城市进行了无人车配送的试点和投产，围绕最后一公里业务，重点探索无人车在同城接驳和网点集散的运营模式，基于实际履约情况和数据分析，迭代运营策略，以提升无人车的配送效率和稳定性，降低营运成本。顺丰同城表示，目前无人车的落地规模还不够大，将加速布局并做投资，长远目标是希望无人配送能力能成为现有骑手网络的有效补充，推动效率提升。

上半年，顺丰同城的营业成本为64.05亿，同比增长19.4%，略低于收入增长，主要是由于业务规模及订单量增加导致骑手配送成本增加。营销费用、研发开支、行政开支都有不同程度的增长，其中研发开支的增长较为明显，达到24.2%。财报提到，展望未来，公司拥抱流量多极化、本地零售发展、同城物流提速和第三方实时配送服务持续渗透的市场机会，坚决投入到做大规模、做宽场景、做好服务、做实网络中，提升中长期收入和利润空间。

“今年由于客观形势因素，价格下降是趋势，我们需要更多的客户、地区和行业，以帮助抵消市场价格下行的趋势。我们从2023年就开始控制成本，并保证价格有竞争力。因此在今年的市场竞争中，我们仍然显示出成本和价格优势。”顺丰同城高管在业绩电话会上表示，持续性开支难以避免，因为要扩大团队，进一步服务于低线城市，吸引更多客户，提供多元化的产品组合。但这些费用的增长需要慢于收入增长。“因此可以看到我们在营销费用方面做了些妥协，上半年增长控制在个位数，研发费用对于业务稳定很重要，所以此项支出仍然达到24%~25%。我们仍然需要继续提高运营效率。”

报告期内，顺丰同城实现经营性现金流9919万元，同比大增189%，期内现金储备达23.7亿元。顺丰同城高管分析提到，“现金流量确实是衡量一个公司财务的重要指标，去年我们有超过1亿的净现金流量。我们希望能够继续改善资产负债表的健康状况，而不仅仅是利润。现金流能取得巨大增长，也得益于良好的利润。眼下我们有很多运营资金，对于费用有很好的控制，加上客户的增长，这些都是自由现金流和运营现金流甚至高于利润增长的原因。”

今年7月，顺丰同城在中国香港以“SoFast”品牌开展同城即时配送服务，作为集团业务在海外拓展的第一步。彼时据顺丰同城介绍，将发挥于即时配送行业多年深耕积累的行业经验和运营优势，并将在香港市场验证和完善适配国际市场的商业模式，挖掘未来海外市场的机遇。在业绩会上，对于境外业务的盈利前景，顺丰同城高管强调，将尽最大努力实现市场预期，并通过创新取得更大突破。“我们将在市场交付和扩大新业务之间取得利润和成本的平衡，为了支持我们在海外的业务扩张，利润率仍有很大的提升空间。”

采写：南都记者 傅晓羚