法国政治动荡逐渐消退 欧洲公司债券迎来新涨势

智通财经APP注意到，信贷多头预计今年欧洲公司债券的涨势将有一个新开端，他们表示，对法国议会投票带来的风险的担忧已基本得到缓解。

AllianceBernstein LLP 和 TwentyFour Asset Management LLP 的投资组合经理表示，信贷市场可能会摆脱因极右翼或极左翼有可能在法国立法机构中获得绝对多数而引发的动荡。

他们表示，今年前五个月推动欧洲信贷市场表现优于美国信贷市场的一些因素仍然存在，并将再次推高资产价格。

马克龙总统决定提前举行大选，最初让交易员们担心，在政治光谱两端的政党领导下，财政宽松的风险将如何影响信贷市场。由于法国企业在欧洲债务的主要类别中占比最大，这场动荡给该地区的所有指数都带来了压力。

现在，勒庞领导的极右翼国民联盟在第一轮选举中获得的选票少于预期，左翼政党联盟也落后于第二轮选举，投资者表示，发生动乱的风险正在减弱。决定议会组成的最后一轮投票将于本周末举行。

AllianceBernstein 欧洲固定收益主管 John Taylor 表示：“长期以来，极左翼政党对法国财政状况的风险最大，因此第一轮选举的结果降低了这种情况发生的可能性，信贷利差也做出了反应。随着欧洲央行开始降息，我们预计资金将从货币市场基金中流出，转而进入信贷市场。”

数据显示，自周日投票以来，欧元投资级公司债券与美国同类债券的利差已下跌近 3 个基点，为 4 月中旬以来的最大跌幅。两个市场之间的差距目前处于 6 月 10 日(即马克龙宣布选举后的第二天)以来的最低水平。

TwentyFour Asset Managment LLP 投资组合经理Gordon Shannon表示，对于此次投票，“尾部风险结果的溢价很高，而这些溢价很可能已被消除。” “市场已经认定，政府不稳定的风险已大幅下降。”

债务市场的谨慎乐观情绪也使得三笔垃圾债券收购交易于周一出售，其中包括沃达丰西班牙 34.1 亿欧元(36 亿美元)巨额杠杆融资计划的债券部分。

不过，周二市场部分领域的活跃情绪有所减弱。

欧洲投资级违约保险成本在周一创下今年最大盘中跌幅后再次上涨。

瑞银全球财富管理还警告称，法国少数党政府实力较弱不太可能解决该国公共财政问题，该国公共财政状况在大选前就已恶化。

该资产管理公司的首席经济学家 Paul Donovan 表示：“现在看来，一个团体在第二轮选举后获得多数席位的可能性较小，但投资者对此抱有太大信心是不明智的。”

尽管如此，法国农业信贷银行、法国兴业银行和法国巴黎银行等法国银行的附加一级债券(一种迫使持有人承担损失以维持银行业务的债券)在周二保持上涨，并在前一天触及 6 月 12 日以来的最高水平。

开普勒兴业银行信贷研究主管塞Sebastien Barthelemi表示，勒庞领导的政党未能获得绝对多数票，对于法国银行来说，这是目前情况下最好的结果。

Barthelemi表示，“这可能会带来一定的政治稳定，预计在下次总统选举之前不会发生重大变化，这对银行业来说是个好消息。”