涨价不止，红利长红？

价，是一定要涨的！

进入到2024年，高分红板块成为市场的“香饽饽”，许多多年不被市场关注，而又保持着稳定分红能力的行业巨头重新得到市场青睐，并进一步反应到整个红利板块的走势之上。

据Wind数据统计，截至5月10日，在A股各大指数中，红利指数、中证红利指数、深证红利指数年内涨幅排名前三，且累计涨幅均在10%以上。

如果说，之前红利板块的良好表现，只是因为多年苦修内功的结果，那么，接下来，宏大的时代背景，则有可能将红利板块推入一个更加宏大的愿景之中。

涨价潮，愈演愈烈

5月13日，在A股三大指数调整的背景下，燃气、电力、航运板块，却气势如虹！

为什么能够走出如此反差的行情？

原因很简单，涨价。

二季度以来，涨价开始越来越多的出现在媒体上。

一、高铁

5月2日，中国铁路12306官网发布调价公告，宣布四条动车组票价进行优化调整。从公布的票价表来看，部分票价最高涨幅近20%。

二、水价

5月9日，广州市中心城区自来水价格改革方案听证会举行，共17名代表参加听证会，调整后平均水价较现行价格提升0.87元/方（+34.4%）。

三、燃气

自2023 年《关于建立健全天然气上下游价格联动机制的指导意见》出台后，燃气价格越来越市场化。

2024年，各地气价联动机制持续推进。

3月15日，深圳市发改委发布调价通知，管道天然气居民销售价格第一档升至3.41元/方，第二、三档价格分别升至3.91元/方、5.16元/方，分别上调10%、9%、6%。

从上面的数据可以看到，此次涨价潮的幅度，不可谓不高。

那么，为什么会出现这样一波涨价潮？

华创证券表示：对公用事业和高铁等政府定价类价格的调整，应立足于深化价格机制改革、优化地方政府财力的角度去理解。

现在，我国各个地区的公用事业价格，采用的是“用户付费+财政补贴”的模式。与全球其他国家相比，我国居民水电气成本处于较低水平，很大程度上是因为政府补贴。

近几年，随着地产行业进入结构性调整，部分对土地财政依赖较大的地方财政收入持续下滑，能给水电气这些公用事业的补贴势必也会缩水。

补贴减少，为了维持运营，涨价是必然的。

当然，地方的补贴减少，只是一个方面的原因。

事实上，如果站在整个宏观经济角度来看，涨价的理由，似乎更加充分。

涨价潮的背后？

我们现在需要涨价吗？

是的，中国经济，从来没有这么“青睐通胀，甚至渴求通胀”。

当下中国经济面临一个重要矛盾:

市场中有很多钱，但是市场最缺的也是钱。

中国广义货币供应已经超过300万亿，但是居民消费意愿却始终无法提高。

5月11日，央行发布4月金融统计数据：

4月社融新增-1987亿元，为2005年以来首次录得负值。

图片来源：智本社金融研究院

虽然，可以用“挤水分”、去除短期投机行为、市场自我净化来为社融数据开解。

但是，还是可以反映出，市场情绪目前处于一种非常低迷的状态。

另一方面，CPI也始终徘徊在地位。

CPI是衡量消费活力的最主要指标，日本在大衰退的30年，有超过20年的时间CPI都是在负的或者在0左右徘徊的，所以导致长久的消费不振，经济萎靡。

在2023年，中国CPI也始终徘徊在负值和0这个水平线上。

根据统计局几天前刚刚公布的在4月数据，CPI涨到了0.3%。

说实话，也很一般。

既然可选消费、消费升级居民选择不跟，那么就只能从必选消费中想些办法。

从这个角度来看，这轮公用事业的涨价潮看来一时半会儿停不下来。

涨价之下，谁能受益？

对于公用事业产品是否会继续涨价，浙商证券曾经给出过分析：公用事业和高铁票价上涨目前正处于初期，随着我国经济进入新发展模式，公用事业类企业后续可能逐步向市场化方向过渡，价格可能也会持续上涨。

对于公用事业的上市公司来说，价格上涨，都将转化为实打实的利润。

看一组数据：

以2022年的年报数据来测算，每方供水价格涨1毛，上市水务公司的利润总额能增加3%到25%不等；居民用的燃气每方涨1毛，主要上市公司的利润总额能增加6%到18%。

图片来源：博览财经

众所周知，水电气是民生刚需，涨价对消费量的影响相对比较小，所以价格提高的部分大部分都能兑现为企业的盈利。

在过去，大家对公用事业的普遍印象仅仅是是现金流稳定，成长弹性较小，但是分红还不错，大部分都有不错的股息率。这也导致，在在今年以来的的高股息行情中，公用事业方向备受青睐。

现在，涨价潮的到来，公用事业板块的上市公司业绩大概率会得到提升，盈利能力能够得到进一步改善，这意味着，公用事业板块也具备一定的“成长”逻辑。

市场普遍认为，这代表着以公用事业为代表的红利类股票可能迎来估值系统性提升。

同时，要注意的是，如果公用事业产品涨价过快，可能会对制造业产品的出厂价带来压力，所以，涨价也并不是无所顾忌，上限就是，不能损害制造业的整体竞争力。

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