极氪，被严重低估的纯电黑马

作者：易沧

从公司成立到上市敲钟，特斯拉用了7年，小鹏汽车用了6年，理想汽车用了5年，蔚来用了4年……这一次，新能源汽车IPO的速度又被刷新了。

5月10日，极氪以“ZK”为代码在纽交所挂牌上市，此时距离极氪2021年4月15日品牌发布不过过去了3年25天。

极氪上市，一方面创造了“史上最快IPO”的纪录，再一次展现出母公司吉利控股超强的资源整合能力，另一方面在某种程度上打破了“传统车企造不好新能源车”的行业魔咒，完成了自身品牌乃至吉利控股全球化的关键布局。

一、中国新能源市场迎来高端纯电突破的拐点

极氪的“快”是多维度的。

2021年品牌诞生后，从极氪001到极氪009，轿跑、SUV、MPV……极氪在非常短的时间内完成了较为完善的产品布局，且每一款产品都极具腔调：

极氪001，豪华猎装轿跑；

极氪009，首款原生纯电豪华MPV；

极氪007，纯电豪华轿车；

极氪MIX，家庭全场景大五座；

上述产品在各自的细分市场内都树立起了高端纯电的标杆。

品牌成立不到半年，极氪即完成了5亿美元Pre-A轮战略融资，投资者阵容豪华，包括英特尔资本、宁德时代、哔哩哔哩等行业巨头。

销量方面，今年1月，极氪第20万辆正式交付。从0到20万辆，极氪汽车用时26个月，为新势力最快交付纪录。

将这20万辆进行阶段性拆分，从0到10万辆，极氪用时18个月，费时大概是其他新势力品牌的一半。从10万到20万辆，极氪仅花了8个月，又一次定义了“极氪速度”。

极氪之所以这么“快”，很大一个原因在于新能源汽车的行业拐点时不我待。

乘联会的数据显示，4月1日至4月14日，全国乘用车市场零售51.6万辆，其中新能源汽车销量同比增长32%，达到26万辆，渗透率达50.39%；全国乘用车厂商批发汽车53.4万辆，其中新能源汽车批发26.8万辆，渗透率达50.19%。

根据国际能源署（IEA）数据，早在2021年，中国新能源汽车销量就已经占到全球总量的一半以上，达到352万辆。

宏观层面，新能源汽车的时代趋势已经无法抵挡，行业已经进入到中国新能源示范全球新能源的拐点处，极氪作为中国造车新势力的代表之一，此时赴美IPO，正好踏中了市场发展的节奏，在资本市场的助力之下，也就提前占据了未来竞争的主动。

极氪品牌个体的微观层面，极氪在2023年的交付量接近7.2万辆，今年前4个月，品牌销量达到49148台，同比增长超过110%。此外，官方数据显示，4月前三周，国内单一车型销量超越特斯拉，其中在浙江、安徽、广西，极氪的整体销量已经超过特斯拉。

海外市场方面，极氪汽车在欧洲等地的布局也取得了初步成效，数据显示，其出口量在2023年底至2024年初期间持续增长。特别是在德国、瑞典等国家，极氪车型的接受度超出预期。

作为产品售价在20万以上的高端纯电第一品牌，极氪今年更是提出了全年交付23万台的销售目标。

综合上文不难看出，中国新能源市场处于双层拐点处，除了行业整体渗透率的突破拐点之外，以极氪为代表的造车新势力还将行业带入到高端纯电突破的拐点。

二、藏在“最快IPO”背后的秘密

极氪IPO有一个值得关注的细节，宁德时代、Mobileye是极氪产业链的合作伙伴，也是原有投资者，在此次IPO中继续认购。

在和宁德时代与Mobileye的合作中，极氪与前者成立合资电池公司，全球首发了量产麒麟电池和神行电池，与后者合作研发高级辅助驾驶系统，来满足全球智驾市场的需求。

此外，5月8日极氪即获得了近5倍的超额认购，提前一天结束认购。

很显然，投资人和资本市场一致看好极氪，其中很大一个原因是极氪品牌的发展体现出极强的长期价值。

首先，在商业模式上，极氪背靠吉利，由集团重资产赋能，自身则轻资产运营，双方共同持股，既能共享资源，降低科研成本和供应链成本，又能让品牌生发出纯粹的用户思维，以精准的定位，积极、灵活的态度，响应市场需求和呼声。

以此为内核，极氪开创了有别于传统车企，也有别于新势力的造车“第三赛道“。

具体体现在经营层面就是极高的毛利，极氪招股书显示，2023年极氪整车毛利率达到15%，大幅超过蔚来的10%和小鹏的-2%。

更让人意外的是，自2021年成立之初，极氪的整车毛利率即为正数，随后三年三级跳，2023年整车毛利率较2022年大幅提升10.3%。

不仅高于行业平均值，在纯电这个赛道上，极氪的整车毛利率仅次于特斯拉的19%，有可能成为特斯拉之外最快盈利的纯电动车企，基于香港财务报告准则，品牌在今年有望实现盈利。

其次，技术能力上，极氪以SEA浩瀚架构为基座，构建起品牌的核心竞争力。

相对于传统造车平台概念，SEA浩瀚架构基于对硬件层、系统层和生态层的高度原创和深度耦合，实现了在三电、智能、自动驾驶、安全、空间等多维度的引领，具有极强的快速复制能力。

作为全球第一个纯电架构，SEA浩瀚架构已赋能6大品牌11款车型，三年落地5款极氪车型。在前不久的北京车展上，极氪对SEA浩瀚架构进行了延展，推出了浩瀚-M架构，首款车型极氪MIX同步亮相，同时还将向Waymo提供定制车辆，进入美国出行市场，进一步印证了该架构的包容性和开放性。

最后，生态体系建设方面，极氪进行了全面布局，推出“三个800”超快充全生态解决方案，即800V电动汽车、800V金砖电池和800V补能网络。

目前，极氪是全球量产800V车型最多的车企，共有5款（全新极氪001，极氪001 FR，极氪009光辉，极氪007，极氪MIX）。

800V金砖电池在能量密度、充电速度、集成效率、安全性能等主要指标上都取得了跨越式进展，量产充电速度同类型电池中最快，已经在ZEEKR 007上首次搭载。

至于超级快充桩的数量，截至今年4月突破了2500个，位居行业第一；牵头参与制定360kW超快充行业标准，V3极充桩峰值功率800kW全球第一，未来两年或达成“千站万桩”，补能网络实现盈亏平衡。

极氪CEO安聪慧曾在“内部信”中表示，“造车是一场马拉松，唯有长期主义的坚守，才能以‘终局视角’审视当下。”如今看来，极氪用实际行动捍卫着自己的长期主义。

三、赴美上市是极氪全球化的关键一步

极氪成功上市，创造了一个独立对接全球资本市场的窗口。站在吉利控股的集团层面，通过推动子品牌上市的方式，将旗下各业务板块的发展成果透明的向公众展示，以此来增加企业治理的透明度。

目前，吉利汽车在港股上市；钱江摩托、汉马科技、力帆科技在A股上市；路特斯、极星汽车、亿咖通科技在美股上市；沃尔沃汽车在瑞典上市。

无论是吉利汽车主品牌，还是其他子公司/子品牌，在各自的业务领域中都具有不错的竞争优势，也各具特色，如此庞大的上市公司群，显示出吉利控股深厚的产业生态底蕴。

另外一个方面，极氪的上市，在保持运营独立性的同时，进一步加强了吉利控股旗下各业务板块之间的协同赋能。

吉利控股作为各类资源的统筹者，将全集团的技术能力、核心资源与各板块共享，为每个品牌带来赋能，提升吉利控股内部以及各子公司的运营效率。

不难看出，无论是企业治理的透明度，还是运营的独立性和效率，贯穿主线的都是公司发展的长期价值。

站在融入全球新能源变革的时代路口，我们可以非常清晰的看到极氪所描画的“生而全球“的宏大布局。

为了保证产品在全球市场的竞争力和可靠性，极氪在全球设立了6大研发中心（软件互联网中心、智能驾驶中心、电子电气架构中心、智能架构中心、新能源开发中心和设计中心），超7000位全球研发人员，75%以上从事软件开发技术。

此外，极氪还在哥德堡布局了极氪欧洲工程研发团队，极氪全球设计中心；营销方面，在欧洲设立销售公司，美国设立销售办公室；斯德哥尔摩、阿姆斯特丹设立极氪中心直营门店……

依靠着全球积淀，全球赋能和全球标准，极氪全球化的步伐越来越快。

2023年下半年，首批欧版极氪001、极氪X从宁波杭州湾极氪智慧工厂下线，装船发运欧洲，最终完成全年超4000辆的海外销量。

2024年，极氪出海欧洲的版图将增加至8个国家，计划2026年进入大部分西欧地区，并同步进入东南亚、中东、南美等新兴市场，预计今年年底将在50个国家开展销售业务。

必须提醒的是，极氪的全球化不仅仅只是输出品牌和产品，更是输出生态和模式。

今年3月份结束的中国电动汽车百人会论坛上，安聪慧表示，吉利控股集团的发展目标是要成为新能源汽车时代的大众集团，而极氪则肩负着高端纯电的全球使命。

吉利控股集团CEO李东辉在日前的上市晚宴上也表示，“极氪定位豪华智能纯电品牌，是吉利电动化、高端化、全球化的重要一环。相信极氪会在新的起点上探索长期可持续发展之路，以更加优异的成绩回馈用户、回馈投资者、回馈社会！”

目前的市场趋势是，中国新能源对传统汽车的渗透势不可挡，欧美主要国家则在尽力保留各自在传统汽车上的优势与尊严，放慢电动化的节奏。

极氪在这个关键时期登陆美股，在一定程度上说明了全球资本对极氪价值的认可，更进一层，或将引发全球主要经济体对汽车行业新能源转型的再思考。

未来哪个品牌能够登上新能源汽车的王座犹未可知，但可以确定的是，有了极氪，有了中国新能源势力的加入，这场“王座之争“会异常精彩。