反弹行情下，港股高股息同样值得上车

最近这段时间随着大盘成功突破3100点压制再加上诸多利好因素催化，AH市场呈现出一种万物竞发，勃勃生机的场面。不少投资者随着行情的转暖也踊跃入市，部分高贝塔的板块或个股近几日快速反弹，市场成交量持续处于万亿级别之上。在这种情况下，熊市或震荡市期间表现占优的高股息产品是否还具有投资价值呢？

从资产配置的角度来看，高股息产品的价值其实在当下利率水平走低的大背景下愈发突出。经济转型期，实体经济增长动力有所调整，传统行业效益下降，整体投资回报率有所下降，因此部分追求稳健的投资者便会转而选择股息较高的资产进行投资。过去不显山露水的红利产品便随着无风险利率水平的下降而凸显出其配置价值。

这其中的一条逻辑便在于：财务状况较好的公司，使用内部融资更多且更加愿意支付股息，反之亦然。因此高股息标的往往拥有较为稳定的现金流和良好的经营能力。在年初，国资委发文表示，要将市值管理成效纳入央企负责人考核，“一企一策”，引导央企负责人重视公司的市场表现，并且，要加大现金分红力度，提高投资者回报。这种企业往往更多地分布在央国企板块之中。

因此以国央企所代表的红利类资产，相当于在市场之上又提供了一层安全垫：下跌有底，同时分红收益也相对稳定可靠。因此，那些具备高股息、充足现金流以及独特稀缺性的国央企红利资产，自然而然地会吸引到不少资金进行配置。

目前港股与A股之间的溢价率处于较高位置，意味着港股更具有性价比。就拿恒生中国央企指数为例，截至4月11日，其50家成分股中有24只的A/H股价溢价率均值为100%，不仅意味着股价更加便宜，也说明股息率更高。因此去年该指数的股息率达到了7.41%，高出同期不少A股红利相关主题指数。

更何况目前港股市场受到全球资金关注，流动性大大充裕，盘面上迎来了普涨的格局，央企高股息板块也不例外。恒生中国央企指数近日以来连续刷新历史最高位置，经过了短短的一两天横盘调整之后就继续小步上行，昨天小涨0.5%，今天（2024.5.7）继续上涨0.54%。从MACD指标来看，目前快慢两线依旧处于金叉状态，同时红柱不断增长，表明买方动能持续增长。而从布林线来看，指数始终紧贴上轨运行，同样表现出十分强势的上涨态势。综合来看，目前指数依旧处于强势上行通道中，后续仍有一定空间。

图片来源：Wind

因此无论是从长期的资产配置角度来看，还是从行情的角度分析，港股高股息产品仍然具有相当的配置价值。总体而言，在宏观政策“中特估”“央企市值管理”时代风向标指引下、微观公司治理利好频出的情况下，涵盖“高股息、低估值、纯正央企”这三大核心元素的恒生央企ETF（513170），可能会是帮助我们把握时代红利的良好配置工具。

（市场有风险，投资需谨慎。）

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