攀比式分红背后的平安银行——股价虚热、业绩疲软与个贷困局

出品|财评社

文章| 宝剑

编辑| 笔谈

近期，平安银行凭借高额分红的举措在资本市场引发热议，股价一度应声上涨。然而，这股攀比式的分红热潮背后，却隐藏着可持续性堪忧、业绩疲软、市场信心动摇以及个贷业务遭遇双降的深层困境。本文旨在透过分红的表象，揭示平安银行当前所面临的现实挑战，以期引发投资者及业界对银行业绩增长模式与未来发展前景的深度思考。

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攀比式高分红：提振股价的短期兴奋剂

近年来，平安银行以高额现金分红回馈股东，尤其是在银行业整体分红水平普遍提升的背景下，其分红比例更是屡创新高，一度成为市场焦点。这种攀比式的高分红策略，如同一支强心针，短期内显著提振了股价，增强了市场流动性，吸引了众多投资者的目光。然而，正如任何药物都有副作用，这种短期刺激手段是否能持久支撑股价，其背后的真实逻辑又是什么？

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可持续性堪忧：分红盛宴后的隐秘代价

高额分红虽能带来一时的市场热度，其可持续性却令人担忧。首先，分红规模与银行盈利能力紧密相关。平安银行的业绩疲软迹象已逐渐显现，营收增速放缓，净利润增长乏力，尤其是在经济下行压力加大、息差收窄、不良贷款风险上升等多重因素影响下，未来盈利能力面临较大不确定性。在此背景下，过度依赖分红刺激股价，可能会透支银行未来的成长空间，甚至对资本充足率、拨备覆盖率等关键监管指标产生负面影响。

其次，高分红可能导致资本金被过度消耗，削弱银行的资本充足率，限制其在科技创新、业务拓展、风险防控等方面的投入，从而影响长期竞争力的塑造。此外，若净利润增长无法持续匹配高额分红，可能会迫使银行降低分红比例，届时市场预期落空，可能导致股价大幅波动，对投资者信心造成打击。

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业绩疲软：侵蚀市场信心的深层根源

业绩疲软是影响市场对平安银行信心的深层根源。尽管平安银行在零售业务、金融科技等领域取得了一定突破，但近期的业绩表现难言乐观。营收增长乏力，净利润增速放缓，加之2024年一季度依旧呈现增收不增利的局面，反映出其主营业务盈利能力的下滑。

业绩疲软不仅直接影响到当期利润，更对市场信心造成了严重冲击。市场信心的动摇，不仅体现在股价波动上，更反映在估值水平的下滑。投资者对平安银行的市净率、市盈率等估值指标的下调，反映出市场对其盈利能力、风险状况及未来增长前景的谨慎态度；对银行未来盈利前景的担忧，将进一步加剧股价波动，影响其在资本市场的长期表现。

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个贷困局：规模与收益率双降的警示灯

平安银行个贷业务面临的双降局面，无疑是其当前困境的重要标志。个贷规模的缩减，意味着银行在零售信贷市场的份额萎缩，客户基础可能出现松动；而个贷收益率的下滑，则反映出银行在利率市场化、市场竞争加剧的大环境下，获取优质资产的能力减弱，盈利空间受到挤压。个贷业务的双重困境，不仅影响当期利润，更可能对未来资产质量造成持续压力，对银行的稳健经营形成严峻挑战。

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短期狂欢与长期价值的抉择

平安银行的攀比式高分红策略，如同一面镜子，映射出银行业在追求短期股价提振与构建长期价值之间的矛盾与挣扎。面对业绩疲软、市场信心受挫的现状，平安银行亟需重新审视自身的分红策略，既要考虑股东短期回报，更要兼顾银行的长期稳健发展。这要求平安银行在优化业务结构、提升盈利能力、强化风险管理的同时，积极探索合理的资本补充机制，确保分红的可持续性，以此重建市场信心，实现真正的价值回归。