打脸惠誉，银行股涨嗨！背后是何原因？

最近股市的戏码太刺激了，尤其是那些大银行的股票，真是让人目不暇接。你看，就在这个月，国际评级机构惠誉还没来得及把咱国的六大行信用展望从“稳定”调到“负面”，这帮银行股就开始逆天拉升了。

4月16号，惠誉宣布下调咱们六大银行的展望，包括工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行和邮储银行。说实话，我以为市场得有点反应吧，至少震荡一下。但银行股那天的表现，简直就是在对评级机构说“哥们，你们说的不算！”

就在评级下调的消息放出来的第二天，证监会出来稍微纠正了一下市场的误解，结果银行股立马全线飘红，中信银行更是涨停，资金流入创下了近8年的新高。中行和农行的股价甚至都刷新了历史记录。

到了4月18日，这势头还在持续，中信银行再次触及涨停板，股价再创新高，其他几家也都是风光无限，市场真是热闹非凡。

看来，投资者对宏观经济的看法真是千奇百怪，高度个性化，有时候连大评级机构的看法都不买账。有分析师说，现在的行情，可能有人就是看中了这些大行的高股息，把它们当成防御股来投。

另外，你看今年的红利主题基金也是火得一塌糊涂，主要是投的一半是银行股，一半是资源股，股息高得很，成了不少人的新宠。

为何是中信？市场疯传“一年分红两次”“指数提高配置比例”

最近银行股这场热闹真的是各种传言满天飞，尤其是中信银行连续两天的大涨，真的是让市场眼花缭乱。

大家都在猜惠誉刚调低了国有大行的评级，是否会有境外资金开始看好股份制银行作为一种替代。但这个观点马上就被市场的实际表现给否定了，因为不只是股份制的中信银行，连中行和农行这样的国有大行股价也都创下了新高，看来市场真的很难猜。

然后是那两个大热的传言，第一个是银行未来可能会像三大运营商和三桶油那样，一年分红两次。这个传言基本上是受到最新的“国九条”政策的影响，政策里提到要强化现金分红监管，激励分红多和分红稳定。市场上有人猜测中信银行可能会是这方面的先锋。不过，中信银行方面下午对此回应说，他们会保持稳定的分红比例，至于一年分红两次的事，目前还没有确切的消息。

第二个传言是有关中信银行在某些指数中的权重被提高。这种事通常需要指数公司公告确认，但现在还没见到官方的说法。

对于投资银行股的逻辑，中信证券的最新研报指出，尽管银行股第一季度的业绩可能是全年的低点，但大家都在期待业绩的回暖。同时，市场对于高股息的银行股有很高的兴趣，这也是现在很多资金都在考虑投入银行股的一个重要原因。他们认为，银行的分红收益率提供了一种高确定性的回报，而且在当前经济微弱复苏的背景下，这种低风险的投资选择更是受到青睐。

红利主题ETF赛道火热

看来最近除了银行股之外，红利主题基金也是炒得火热啊。特别是那种低波动的红利ETF，成分股里头不仅有银行股，还有能源股，基本上是一半儿对一半儿的配置。

到现在为止，今年的表现真是不错，截至4月17日，像易方达红利低波、华泰柏瑞的这些红利ETF年内的回报率都超过了15%，还有些是连续创新高呢。

市场上有分析说，新的“国九条”政策已经开始改变A股的估值逻辑了。随着国企重视市值管理，稳定的分红变得更加重要，这可能会引领一个由历史上分红率高的央企股主导的牛市。

从数据上看，红利主题基金的表现在各种市场周期都相当稳健。比如说，济安金信的数据显示，截至4月17日，红利指数基金里面有58只是运作满一年的，其中43只实现了正收益。收益率超过10%的有21只，这表现算是相当可观了。

再看看长周期的情况，运作满三年的红利指数基金有42只，有32只实现了正收益，超过22.92%收益率的基金有31只，排在前5的业绩都超过了40%。

说到规模，这块增长也是挺疯狂的。比如天弘那只红利低波ETF，去年底才2.3亿，现在已经涨到近30亿了，增长了接近11倍。

华泰柏瑞红利低波ETF，现在规模达到了79.38亿，快要冲击市场首个百亿级的红利低波主题ETF了，年内增幅都达到了1.6倍呢。

其他的一些基金比如易方达低波红利ETF、工银港股红利ETF、华泰柏瑞港股通红利ETF年内的规模增长也都很不错，分别翻了1.9倍、1.5倍和1倍。

现在全市场红利主题ETF的规模差不多快600亿了，虽然交易的拥挤度一度很高，但华泰柏瑞的基金经理李茜说最近市场情绪有所降温，交易拥挤度也回到了合理区间。

短期来看，她觉得随着年报的基本面预期逐渐兑现，那些业绩稳健且股息性价比高的红利资产，可能会成为投资者的优选标的，不仅能攻能守。

中长期来看，李茜认为，随着我们经济从高速转向高质量发展，加上外资持续流入，成长策略的净利润增速可能会与红利指数趋于一致。这意味着，在经济不那么景气的时候，红利策略可能不再是那么闪亮的明星了。但是，未来如果以股息率作为选择标准，这种红利策略自带的盈利定价优势可能会更加显著，不仅能有效控制下行风险，还可能在基本面和估值两方面带来不错的成长机会。