建信基金权益“老将”1年亏30亿，新能源基金还能继续留吗？

作者 | 姚悦

编辑| 付影

来源 | 独角金融

“建信基金将全力发展权益投资，要让投资者买得对拿得住。”去年9月，建信基金管理有限责任公司（下称：建信基金）总裁张军红在接受媒体采访时如此表示。但作为建信基金权益“招牌”，也是权益投资部执行总经理的陶灿，其在管基金在2023年完全称不上“买得对，拿得住。”

2023年，陶灿在管的5只基金全部是业绩与规模双“跳水”——合计亏损30.67亿元，规模也合计减少48.27亿元。

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12年“老将”去年亏了30亿

陶灿不仅有着近17年的证券从业经验和12年多的基金经理任职经历，而且还是市场中为数不多同时斩获“金牛奖”和“明星奖”的“双十”基金经理。

2020年，陶灿管理的建信改革红利净值增长101.88%，此后其管理规模快速增长，一度达到171.71亿元。然而，从2023年的业绩来看，陶灿或也难逃明星基金经理“魔咒”。

陶灿目前在管5只基金，据年报显示，5只基金在2023年全部亏损，合计亏损30.67亿元。具体按照亏损程度由大到小，分别是，建信新能源亏损16.31亿元，建信兴润一年持有亏损6.28亿元，建信沃信一年持有亏损4.77亿元，建信改革红利亏损1.99亿元，建信高股息主题亏损1.32亿元。

2023年市场震荡不断的背景下，主动权益类产品收益为负并不少见。但值得注意的是，陶灿在管5只产品，在2023年回撤都低于基准线之下。除建信新能源低于基准没有超过0.5个百分点，其余4只均低于基准超过14个百分点，最严重的建信高股息主题2023年收益率-23.35%，较基准-3.7%，低了19.65%。

图源：独角金融制作

伴随亏损的是，陶灿在管的5只基金规模也在2023年全部缩水，合计减少48.27亿元。具体按照规模减少由多到少，分别是，建信兴润一年持有规模减少13.21亿元，建信新能源规模减少12.85亿元，建信沃信一年持有规模减少10.03亿元，建信高股息主题规模减少7.57亿元，建信改革红利规模减少4.61亿元。

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在新能源赛道上栽了“跟头”

如果按照亏损程度来看，2023年，陶灿重亏于建信新能源这只基金。该基金成立于2020年6月17日，2020年、2021年分别盈利4.68亿元 6.12亿元，在2022年开始亏损，当年亏损17.14亿元。

据2023年报，建信新能源前十大重仓股依次是晶盛机电、东方电缆、大金重工、宁德时代、三花智控、新泉股份 、德赛西威、泰胜风能、精测电子、华工科技。

图源：罐头图库

在2023年四季度 ，陶灿对建信新能源进行了调仓，前十大重仓股顺序变动较大。具体对泰胜风能、华工科技建仓，分别成为第8、第10大重仓股。原第9大重仓股小鹏汽车-W、第10大重仓股中瓷电子被“挤出”前10大。

此外，陶灿对东方电缆、大金重工、三花智控、新泉股份、德赛西威进行不同程度增持；对晶盛机电、宁德时代进行减持，值得一提的是对于宁德时代减持幅度较大，为19.44%，从第1大重仓降到第4大。

陶灿在2023年报中表示，新能源行业2023年由于需求放缓和产能过剩压力表现较差，该基金维持中性仓位，规避有产能过剩风险的锂电池材料、硅料等环节，超配汽车零部件、海上风电等方向，阶段性参与氢能等新兴产业主题，但在新能源行业整体贝塔下行的情况下，作为底仓的龙头个股表现一般。

不过，陶灿对于新能源仍然看好，其表示新能源行业的长期逻辑没有发生任何变化，经过前期的大幅调整后，新能源行业的估值水平已经处于历史底部。并认为，新的细分板块的投资机会将持续涌现。

值得一提的是，从陶灿历史调仓情况来看，显现“追高”特点，且在管基金重仓股还有互相“抄作业”之嫌。

以23倍牛股宁德时代为例，股价从2018年6月上市时的30元开始，一路上涨，到2021年12月创下了692元的历史新高。但是2021年12月3日，创下692元的历史新高后，宁德时代股价随即掉头向下。此后，宁德时代整体呈下跌趋势，截至2023年底，已经跌到报收163.26元/股。

但在2022年一季度，建信新能源反而对宁德时代增持46.51%。且自该季度以来，宁德时代一直位居建信新能源重仓股前2位，直到2023年4季度，才降到第4大。

除了建信新能源，宁德时代股价开始“掉头”之后，陶灿其他在管基金也“一致”对宁德时代显现“热情”。2022年一季度，建信高股息对宁德时代增持40.47%，从第8大“提拔”到第2大；建信改革红利对宁德时代建仓，位居第2大重仓股，到当年二季度晋升第1大；建信兴润一年持有、建信沃信一年持有均直接建仓宁德时代为第1大重仓股。

截至2023年4季度末，陶灿在管基金重仓的前10大股中仍然有宁德时代一席之地，位居第7。

此外，2023年4季度，陶灿在管基金重仓的前10大重仓股中，陶灿对大金重工、东方电缆、三花智控、精测电子、天孚通信、新泉股份、贵州茅台7只股票都进行了不同程度的增持。近3个月，其中5只股票都呈下跌，具体大金重工下跌-19.23%、三花智控下跌19.29%、精测电子下跌16.74%、新泉股份下跌15.3%、贵州茅台下跌1.34%。

图源：Wind金融终端

据Wind数据，陶灿今年以来的收益率为-1.79%；近1年的收益率为-23.7%；近2年的收益率为-34.26%。截至2024年一季度，其在管基金规模75.63亿元。

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建信基金何时能“强健”权益产品？

建信基金成立于2005年9月，是境内首批成立的“银行系”基金公司之一。

据Wind数据浏览搜索，截至2023年末，建信基金的管理规模为7330.79亿元，157家基金机构中排名13，相较于2022年末的7816.06亿元，1年时间建信基金规模减少485.27亿元，缩减的规模，排在可比基金机构第2位。而第1位为工银瑞信基金管理有限公司，2023年同比缩减542.69亿元。

在产品结构上，建信基金还存在“强固收、弱权益”的问题，且权益基金占比低于同类银行系公募。截至2024年一季度末，建信基金的管理规模为7338.35亿元，其中，股票型基金规模240.04 亿元、混合型基金规模212.87亿元，合计规模占比6.17%；债券型基金1578.37亿元、货币基金5250.63亿元，合计规模占比93.06%。

权益类基金业绩方面（不同份额分开统计），有数据可统计的72只股票型基金中，近1年收益为正的为3只，分别是建信沪深300红利ETF，为9.42%、建信沪深300红利ETF联接A/C，为8.58%/8.25%；近1年回撤超过10%的有48只；可统计的55只混合型基金中，近1年收益为正的1只，建信兴利A为0.8%，近1年回撤超过10%的有45只。

图源：罐头图库

虽股票型与混合型基金规模较小，但基金数量却较多，两者分别为49只、41只，合计数量占比55.21%。这意味着建信基金的单只权益类基金规模较小。

据Wind数据显示（不同份额分开统计），建信基金股票型基金规模超过10亿元的有5只，最大的38.83亿元，低于1亿元的39只，低于5000万元的22只；混合型基金规模超过10亿元的8只，最大的22.12亿元，低于5000万元的19只。

尤其是规模低于5000万元，就会加剧清盘风险。据wind数据显示，2023年，建信基金共清盘了8只“迷你基”产品，累计清算规模约为3.3亿元。其中，包括建信中证饮料ETF、建信中证沪港深粤港澳大湾区发展主题ETF、建信量化事件驱动股票、建信丰裕多策略混合（LOF），以及建信鑫瑞回报灵活配置混合。

2023年，建信基金迎来了“新掌门”。2022年5月，建信基金筹建者孙志晨卸任董事长，由总裁张军红代任董事长一职。2023年9月，建信基金公告，生柳荣正式任职建信基金党委书记、董事长，张军红不再代为履行董事长职务。

不可否认，权益类基金更能体现出一家公司的投研能力。就在新任董事长被“官宣”的2023年9月，建信基金总裁张军红在接受媒体采访时表示，建信基金将全力发展权益投资，要让投资者买得对拿得住。

建信基金在孙志晨时代，无论是管理规模还是净利润总体上均呈现增长之势。在生柳荣的“掌舵”之下，建信基金规模能否再有突破，权益产品又能否变强，你怎么看？欢迎留言评论。