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乐思集团(02540.HK)今日正式在港交所主板上市，华升资本为独家保荐人。
乐思集团是中国的移动广告服务供应商，主要向客户提供全面的移动广告服务，以在公司媒体伙伴营运的媒体平台营销其品牌、产品及/或服务。公司的服务包括移动营销规划、流量获取、广告素材制作、广告投放、广告优化、广告活动管理及广告分发。
据了解，乐思集团的客户包括直接广告客户和广告代理，前者主要来自互联网行业；公司的供应商则主要为移动广告投放平台，其中阿里巴巴为公司的重要媒体资源供应商。实际上，公司实控人赵利兵就是阿里前员工，其于2009年3月至2016年2月任职于阿里全资附属公司优视科技。招股书显示，2021年乐思集团还获阿里集团颁发“最具创意代理”大奖。
今日开盘后乐思集团一度涨34.55%，报1.48港元/股，市值7.4亿港元。
综合 | 招股书 智通财经 编辑 | Arti
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据招股书显示，乐思集团成立于2015年，是中国的移动广告服务供应商，主要向客户提供全面的移动广告服务，以在公司媒体伙伴营运的媒体平台营销其品牌、产品及服务。乐思集团的服务包括移动营销规划、流量获取、广告素材制作、广告投放、广告优化、广告活动管理及广告分发。
业务模式方面，从客户端来看，乐思集团的客户包括直接广告商及代表其各自的广告商的广告代理。公司的供应商即媒体伙伴则主要包括媒体平台营运商及媒体代理。而移动用户为移动广告的最终消费者及接收者。作为移动广告服务提供商，乐思集团的角色是连接广告商和媒体平台的桥梁。具体来看，广告商是价值链的发起人，当其需要广告解决方案以宣传其产品及服务时，乐思集团透过媒体伙伴提供或分发移动广告内容予移动用户。
近年来，乐思集团业绩持续增长。于2020年、2021年、2022年以及2023年9月30日止，公司实现总收益分别约为3.78亿元（人民币，下同）、4.70亿元、4.93亿元、4.97亿元。同期，公司实现年内溢利分别为4977.3万元、5748.8万元、6830.7万元、4891.1万元。
其中，移动广告解决方案服务已成为公司最主要的营收来源，且业务占比持续增长。2020年、2021年、2022年及2023年首9个月，来自移动广告解决方案服务的收益分别占公司总收益的比例分别高达90.9%、92.1%、92.2%及96.0%。报告期内，乐思集团移动广告解决方案服务客户的平均收入分别约为3.42亿元、4.33亿元、4.54亿元及4.77亿元。
移动广告在线上广告行业具有庞大的领先优势。根据艾瑞咨询报告，按广告整体总账单计，中国移动广告行业的市场规模由2018年的约3,660亿元增加至2022年的约8,950亿元，复合年增长率约为25.0%，预期2027年将达到约14,070亿元。
不过需要注意的是，虽然市场规模持续扩张，行业增速却将大幅放缓，预计2023年-2027年其复合年增长率将仅为8.7%。此外，随着移动设备的普及性增加，以及媒体的用户迁移模式，移动广告占在线广告的比例逐渐增加。2022年，移动广告行业占中国在线广告行业的约88.9%，预期于2027年将达到约87.8%。
我国移动广告行业在高速发展下，市场潜力持续被挖掘，这也导致该行业尚未出现主导者。根据艾瑞咨询报告，移动广告市场颇为分散，且竞争激烈，按2022年总账单计算，前五大业者占有的市场份额仅为9.6%。
据招股书显示，公司服务客户覆盖行业广泛，主要包括科技及互联网服务、游戏、金融服务、电子商务等。其中，公司的大部分收益来自从事科技及互联网服务的客户。以2023年首9个月为例，来自该行业的客户占比高达74.1%。
综合来看，作为广告行业的中间商，乐思集团的增长依赖行业发展，收入增长潜力则基于产品的深度和广度。未来随着市场竞争加剧，乐思集团将如何布局以维持营收净利的稳定增长将成为重点。
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