美债收益率飙升令全球债市承压？且看亚洲收益债如何逆势闪光！

今年以来，美债收益率持续上升，10月甚至达到了2007年以来的新高。作为“全球资产定价之锚”，美债收益率的飙升可不只是让风险资产吸引力下降，也让美债价格承压下跌，连全球市场债券市场都跟着捏了把汗。近一年来，Markit iBoxx亚洲美元债券总体指数走势在纠结中下行。

10年期美债收益率与美元债指数总体走势

数据来源：Wind，2022-01-01至2023-10-27。

但好在真金不怕火炼，愈是“水深火热”，愈是“光芒四射”。这不，富二家的富国亚洲收益债券（基金主代码：008367）就凭着实力出圈了。

海通证券数据显示，富国亚洲收益债券在QDII亚太区债券的同类产品中，最近1年、2年和3年均处于前5名，可谓是名列前茅的QDII优等生。（注：同类排名来源自海通证券，同类产品指QDII亚太区债券，最近1年、2年和3年的排名分别为5/21、3/19、5/19，时间截至2023-09-27，评价结果系基于产品和管理人过往表现作出，不代表评价机构的投资建议。）

富国亚洲收益债券名列前茅的秘诀是什么？自然是优秀的业绩！最新公布的三季报显示，富国亚洲收益债券过去1年和3年的净值增长率分别为4.37%和5.62%，同期业绩比较基准收益率分别为4.01%、-2.72%。（数据来源：基金定期报告，截至2023-09-30，基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。）

当然，亚洲收益债券的闪耀可不只是简单的跑赢业绩比较基准，相比全市场QDII债券型基金，富国亚洲收益债券也显得更有定力。过去6个月和过去3年里，万得QDII债券型基金指数（885066.WI）分别下跌2.12%和12.56%，同期富国亚洲收益债券收益均为正。

数据来源：富国亚洲收益人民币A及其业绩比较基准的数据来自定期报告，QDII债券型指数数据来源于Wind，时间区间2020-09-30至2023-09-30，基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

富国亚洲收益债券投什么？

富国亚洲收益债券主要投资的是亚洲美元债，以中资美元债为主，同时精选亚洲其他区域、发达国家美元债。美元债和美债虽然名字就差一个字，但还是有差别的：

●美债是美国财政部代表联邦政府发行的国债，是政府债券，被视作无风险利率的标杆；

●美元债则是其他国家以美元而非本币发行计价的债券，政府、银行、企业都可以发行。

以此类推，亚洲美元债，也就是亚洲国家（地区）政府、银行或者非银企业发行的债券，不过这种债券是以美元来标价；中资美元债就是指中国境内企业及其控制的境外企业或分支机构向境外举借的、以美元计价、按约定还本付息的债务工具。

正是因为这种“复合背景”，美元债既会受发行国家的经济基本面的影响，也会受到境外债券市场整体走势的影响，而且货币的汇率风险、发行主体的信用风险、以及经济基本面情况也会影响美元债的收益。

2022年以来，受到外部美联储加息和国内地产违约暴雷影响，历史表现优异的中资美元债出现了剧烈调整，给投资者提供了不错的“击球点”。进入2023年，随着外债发行管理趋严、美联储持续加息融资成本居高不下、房地产政策回暖等多方面情况下，中资美元债在一级市场发行缩量，二级市场表现分化趋势，金融美元债表现相对稳定，城投和地产美元债因舆情受部分主体违约影像时有波动，给美元债投资带来不少难度。但整体上看，多数中资美元债到期收益率还是比较可观的。

为什么要配置富国亚洲收益债券？

好品种

从资产配置的角度来说，富国亚洲收益债券主要投资的亚洲美元债不失为一个好品种。由于国内外债券市场并不同步，QDII债基和其他基金相关性也比较低，亚洲美元债可以分散投资风险，还能和投资组合的其他资产形成有效互补，有望增厚投资收益。

不仅如此，亚洲美元债可以成为对冲汇率风险的工具。一般来说亚洲美元债市场的表现与美元指数的走势相关度较高，而且当美元指数出现较大上升压力的时候，人民币汇率往往趋于走贬，但亚洲美元债则往往相对表现强势。既能对冲风险，也有望带来一定收益。

好策略/好管理人

基金经理 郭子琨

硕士 7年证券从业经历 3年投资管理经验

➤ 曾任中国工商银行金融市场部外汇货币市场业务处交易员、中国工商银行金融市场部香港外汇资金交易中心自营交易员、中国工商银行金融市场部债券投资经理。

➤ 2022年6月加入富国基金管理有限公司，现任富国全球债券（QDII）、富国亚洲收益债（QDII）基金基金经理。

➤ 拥有外汇、资金、债券多类资产的综合管理能力，具备全球资本市场的投资视野。

选择一只基金，其实就是选择一位基金经理。QDII基金受到多重市场因素的影响，机会多，风险也多，非常考验基金经理的全球视野和风险管理能力。尤其是在市场波动加剧、企业信用风险难以把握的当下，更要选择一位靠谱的基金经理。

富国亚洲收益债券由富二家具备全球视野的固收基金经理郭子琨管理，有望为投资者打造更舒适的投资体验。目前，在境外债券市场波动加剧的情况下，郭子坤选择了缩短久期和不锁汇的操作策略，有效地控制了风险暴露程度，并结合票息策略保障债基的收益来源。

三季度，境外债券市场波幅明显加大。七月市场呈现震荡走势，但从八月开始美债收益率开始显著上行。一方面，经济数据开始符合“软着陆”主体，通胀粘性仍在，经济增长仍然强劲；另一方面，美国国债尤其是长期限美国国债供给超预期，叠加美债投资者建仓过早，需求不足使得供需矛盾显著，九月底美债突破去年高位。七月底以来，基金采取短久期，不锁汇的操作策略，以票息策略为主，在债券层面采取较为稳健的策略，取得了良好的效果。

——富国亚洲收益债券三季报节选

好选择

此外，富国亚洲收益债设置人民币和美元两种份额（人民币：008367；美元：008368），其中人民币份额不占用外汇额度，美元份额无需进行汇率转换，不承担汇率风险，可以满足投资者不同的投资需求。

投资有风险,基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。