一位顶级高手曾从亏损中悟出的经验：如何判断一只股票是否见顶？

价格不会一直上升，涨势终有尽头。就像树不会长到天上去，山再高也有峰顶。价格的峰顶和自然界山峰一样千奇百怪，云雾缭绕，难以确认。发现顶部需要一系列技术分析综合论证，K线形态就是其中极为关键的线索。

一、尖顶实战分析

尖顶是指在上升趋势中，价格以陡峭的角度向上快速涨升，达到某一高点后，价格突然急转直下，以相似的速度和角度开始下跌。因价格由急升迅速转化为急跌，运行角度像倒置的英文字母“V”，所以也称为倒V型顶。

尖顶有个理论上的跌幅测量，即尖顶起点和峰顶之间的距离。理论上认为，尖顶成立后的基本跌幅，可能不会小于尖顶起点到峰顶之间的距离。

尖顶的起点，是指最后一波急升启动时的价位，这个价位也被称为颈线位。当价格跌破颈线位而不能有效收复时，即认为价格顶部成立。在经过长时间大幅上涨之后，价格出现急升和急跌的现象，极易形成尖顶。

在尖顶的认定上，有个形态时间周期的问题，即尖顶形态是不是一个长时间周期的形态？尖顶是中短期顶部形态，不应成为长时间周期的形态。

如图1-1所示，图中尖顶的认定，起点（即颈线位）应为B点而不是A点。尖顶的构成中不应有明显的中短期盘整走势，如以图中A点为起点，则B点为一个短期盘整走势，不符合尖顶形态的条件和要求。

可能会有人认为，将中短期盘整形态忽略不计，尖顶就可以视为一个长时间周期的顶部形态，这是一个悖论，依此而言，尖顶将不复存在，因为一个毫无技术参考作用的形态，连谈论的价值都没有。

为什么这么说呢？

还是用案例说话，图1-1中的个股走势似乎缺乏说服力，下面以沪指为例进行讲解。图1-2为沪指2014-2016年前后的图形。

如果忽略中短期盘整形态，那么沪指2015年6月股灾时形成的尖顶，其起点（颈线位）应在图中A点，这个点位在2000点附近，而峰顶的点位为5178点。也就是说，股灾的数轮大暴跌都未能完成尖顶的构筑，那么这个尖顶对当时交易者的参考意义何在？而且按照尖顶的理论跌幅计算，沪指将会跌向负值区。

如果选择B点为尖顶的起点（颈线位），这个点位在3100点左右，和股灾第二轮结束的点位相差无几位，可能会骂娘：“我都被整残定尖顶，确实显得很无厘头。

综上所述，尖顶是中短期顶部形态，不应为长时间周期的顶部形态，同时尖顶的构成中不应有明显的中短期盘整形态。

如图1-2中的C点，应为尖顶的起点和颈线位。一个短期调整结束后，出现急速上升和急速下跌，跌破颈线位后短时间内不能成功收复，则尖顶成立。成交量上，股价在峰顶涨跌转换之时，大都有一个集中放量的现象。

尖顶形态具有迅捷性和凶悍性的特点，因而存在着很大的交易风险。跌破颈线位后，部分走势会有反抽颈线位的反弹，这个反弹如果没在低点提前低吸的话，最好不要追涨。如图中D点是2015年6月股灾第一轮结束后对于尖顶颈线位的反抽，这个反抽上冲颈线位的时间极短，因此很难在追涨中获取较好的收益。

尖顶成立后，并不是都具有反抽颈线位的动作。对于尖顶成立后的个股，当满足理论跌幅时，可以根据技术环境综合判断是否符合低吸的要求。

同样的顶部结构，所处的技术环境不一样，其本身蕴含的下跌能量也具有较大的区别。比如，一波较大级别反弹结束后营造的顶部，其带来的下跌动力，要比上升趋势整体结束时出现的顶部弱许多。如果顶部结构出现在上升趋势的初中期，那么只是趋势的延伸形态，可能很多个股连理论跌幅都达不到。

实战中，技术环境还需细化分析。若这个大级别反弹出现在上升趋势整体结束后不远的价位上，那么接下来的跌幅并不见得比趋势整体结束时小。若这个大级别反弹出现的位置远离上升趋势整体结束的点位，那么相较之下，这里的跌幅会小很多。

二、双顶实战分析

双顶是指价格上升到一定高度后出现回落，回落后价格又开始上涨，但这次上升到前一高点位置时再次下跌，并跌破前回落低点（颈线位）。如短时间内不能成功收复颈线位，则双顶成立。双顶的形态与英文字母“M”较相似，故也被称为M顶。

双顶的理论跌幅为回落低点和双峰顶之间的距离。理论上认为，双顶成立后的基本跌幅不会小于这个距离。双峰顶之间的回落低点也被称为颈线位，当价格跌破颈线位而不能在短期内有效收复时，即认为价格顶部成立。

双顶形态形成的位置和时间周期，与之后的跌幅和下跌持续时间具有重要的关联性。经过一定幅度的下跌后，中短期内由反弹行情形成的双顶形态，其跌幅和持续时间不会太大和太长。

如图1-3所示，该股经过大跌之后，在反弹中形成一个为期2个月左右的双顶形态。图中可见双顶形态成立后，该股股价跌幅大约在理论跌幅上下，而下跌持续时间也并不长，之后便展开一轮上涨行情。

如果是在长期上升趋势发生转折的节点出现双顶，同时营造双顶的时间周期也比较长的话，那么未来的跌幅将极为可观，下跌持续时间也将会比较漫长。

如图1-4所示，该股经过长期大幅上涨后，构筑了一个时间周期较长、形态较为复杂的双顶。当价格跌破颈线位后，该股双顶形态成立，随即进入漫长的下跌趋势之中。

所有的顶部形态，其构筑过程越复杂，耗时越久，未来的跌幅也会相应越大，下跌持续时间也会越长。

上述两种双顶形态不仅在跌幅和时间周期上有区别，其性质上也有较大不同。图1-3中的案例其实是一种下跌趋势的延伸形态，而图1-4中则是趋势转化形态，这也是二者后续跌幅和下跌持续时间不同的重要原因。

双顶图形中，两个峰顶之间的成交量变化值得探讨。

（1）左峰顶放量，右峰顶缩量。对于坐庄的主力来说，从吸筹建仓到拉高出货，必然有一个完整的操盘计划。其仓位除底仓外，也是始终处于流动状态的。在整个坐庄过程中，主力可以不停地高抛低吸，降低成本，直至达到计划中的出货阶段。

坐庄主力的出货并不像散户认为的那样，在高位形成顶部结构来完成出货。通常来说，主力在拉高的过程中就会开始减仓。顶部结构开始显现维形时，主力的出货任务应该已经基本完成。

如图1-4所示，图中双顶的左侧峰顶在形成（拉高）过程中成交量创出新高，经过回落后再次构筑右侧峰顶时，这时的成交量已经大不如前。

这个成交量的变化基本可以说明，主力在左侧峰顶形成（拉高）过程中已经大幅降低仓位或基本完成出货任务。右侧峰顶之所以还能够减量拉高，一是左侧峰顶的市场追高资金成本在那里摆着，获利并不丰厚，所以抛盘很少。二是主力已经没有多少需要集中抛出的筹码了，股价的受压力度明显减轻，右侧峰顶可以说基本上是由市场追涨资金做出来的。

实战中，左侧峰顶放巨量、右侧峰顶缩量拉高的双顶形态，其右侧峰顶多数难以创出价格新高。

（2）双峰顶放量或右峰顶放量。这种成交量表现可能是坐庄主力遇到了问题，导致前期出货不理想，左侧峰顶在形成（拉高）过程中没能完成预定的降低仓位的任务，只能通过右侧峰顶继续拉高减仓。这种情况下形成的双顶形态，右侧峰顶多数会创出价格新高。

价格创新高在实战中颇具迷惑性。很多交易者认为股价能够创出新高，说明主力仍在运作，因此股价还会继续上行。双顶形态中的双峰顶放量或右峰顶放量，会使这部分交易者被套在峰顶仍不明白，主力为什么创出价格新高后却从此不见了踪影。