中国软件国际（00354）：深度受益华为王者归来的IT龙头

科技巨头华为近期迎来多项利好，除了中期业绩利润端大幅回升，经营业绩持续向好，近期上线的搭载麒麟芯片的Mate 60 系列手机受到市场热捧，进一步传递出华为即将王者归来的信号。近日，“鸿蒙之父”王成录表示，华为将于明年推出鸿蒙PC版系统，个人电脑行业的市场格局有望进一步改变。

华为的重磅利好直接带动了产业链上市企业的股价表现，其中华为核心软件供应商中国软件国际（00354.HK）近期股价创下半年新高，底部上涨近30%。

中软国际是华为“同舟共济”战略合作伙伴。公司深度参与华为消费者终端、鸿蒙、AI大模型、MetaERP等核心业务，通过多年合作，华为业务已经成为公司营收的“半壁江山”。

2022年下半年，受美国制裁影响，华为对消费端业务进行了调整，中软国际相关业务亦有所承压，2022年全年利润出现上市以来首次下滑。近期华为携麒麟芯片王者归来，受益于华为手机高涨需求，中软国际相关业务有望迎来底部反转，重回高峰状态。

中信证券研报指出，华为手机的放量将加速鸿蒙单框架的替代，并带动百亿应用迁移软件服务市场空间的新增。随着近期华为正式推出HarmonyNEXT系统，并宣布不再兼容安卓系统，意味着现有手机应用需要重新开发适用于鸿蒙系统的版本。这一变化将利好相关软件服务厂商，其中中软国际深度参与鸿蒙研发落地和更新迭代，对鸿蒙系统有着代码级理解，亦是HDC鸿蒙生态合作中唯一的签约IT服务公司，可以说是鸿蒙生态中最根正苗红的软件服务商。根据市场上活跃度较高的100万个APP应用来测算，单是鸿蒙生态迁移就有望让中软国际触达高达200亿的增量市场空间。

作为鸿蒙产业的核心伙伴，中软国际还参与了明年即将上线的鸿蒙PC适配优化及商业版研发工作，近期更是正式开设了“开源鸿蒙英才班”，培养新一代开源鸿蒙技术领军人才，公司在鸿蒙生态领域的位势极为凸显。

作为金牌供应商，中软国际还全方位助力Meta ERP的研发落地、更新迭代，以及商业推广。我国高端ERP国产替代空间广阔，华为Meta ERP 产品成熟度较高，将有望实现在市场快速商业化推广，是SAP、Oracle在国内有力竞争者，而中软国际也有望成为MetaERP市场快速普及的持续受益者。

随着华为业务逐步回归、鸿蒙生态迅速扩张，以及MetaERP的商业落地带来的增量市场，中软国际业绩有望重回高增长轨道，利润水平亦大概率实现回升，若按公司2024收入300亿的营收，按5%利润率测算，公司2024年有望实现15亿的净利润，以20倍PE测算，对应300亿人民币市值，较当前有一倍的上涨空间。