二手比新机更吃香？爱回收Q2翻新机卖了1.7亿元｜看财报

相比较新机市场的缓慢复苏，二手手机市场率先迎来反弹。

据IDC此前发布的数据，2022年，包括官方翻新智能手机在内的全球二手智能手机出货量将达到2.826亿台，同比增长11.5％，预计到2026年将达到4.133亿台，2021年至2026年的复合年增长率（CAGR）达10.3％。

图片来源：爱回收Q2财报公告

从万物新生（爱回收）集团发布的财报来看，二手市场确实在迎来新一轮的增长。数据显示，爱回收第二季度总收入29.6亿元，同比增长38.1%，突破业绩指引高端；non-GAAP净利润为3640万元，non-GAAP净利润率达1.2%；non-GAAP经营利润5198万元（经调整，剔除员工股权激励费用、无形资产摊销及因收购产生的递延成本），连续四个季度实现non-GAAP口径下的运营盈利，单季创历史新高。

对于爱回收业务的增长，一方面来自于自营回收业务的反弹，而这也反映了整个行业的复苏。另一方面则是其在经营管理效率上的提升，对运营中心费用、物流成本上的节约，二季度non-GAAP履约费用率从今年一季度的9.1%下降至本季度的8.8%。

美股8月23日盘前，爱回收股价涨幅一度超7%。截至美股收盘，爱回收股价报收于2.28美元，下跌1.72%，目前总市值约5.09亿美元。

non-GAAP经营利润创历史新高

2022年，受大环境的影响，爱回收的收入增速有三个季度在30%以下。今年一季度，其收入增速重回30%，二季度这一数字提升至38.1%。

爱回收营收&增速变化，钛媒体App制图

财报中透露，爱回收的收入构成包括1P（自营）产品销售收入和3P（平台）服务收入。其中，1P（自营）收入达26.4亿元，同比增长42.2%，占收入比重为89.2%。3P（平台）服务收入为3.3亿元，同比增长12.1%。

1P（自营）产品销售收入增长主要是由于二手消费电子产品销售数量增加。二季度，爱回收的高增长，主要也是因为1P（自营）产品销售收入增长驱动。

万物新生董事会主席、首席执行官陈雪峰表示，今年二季度，自营渠道与京东渠道均取得回收增速回升。京东来源的订单取得快速恢复，一站换新在Q2实现116.9%的收入同比增长，除苹果产品外，一些安卓型号的以旧换新也受到京东用户的欢迎。

服务收入的增长主要是由于在疫情影响之后，业务恢复活力，以及平台整体收费率从4.54%上升至5.37%。陈雪峰透露，下半年，将升级B2C业务模式，开展寄卖业务，在降低商家供货参与门槛的同时，通过入仓质检，保证产品质量和用户体验。

二季度，爱回收除了收获营收上的增长之外，其也实现了连续四个季度实现non-GAAP口径下的运营盈利，并创下单季度新高。

图片来源：爱回收Q2财报公告

万物新生首席财务官陈晨表示，本季度经调整经营利润达5200万元，经调整经营利润率扩大至1.8%，持续盈利的关键驱动因素之一是通过人工智能和大数据算法来增强质检系统，从而不断优化履约成本。non-GAAP履约利润率为12.7%，继续从2022年四季度的低点复苏。

财报显示，二季度爱回收运营中心仓内费用较上年同期节约了12%，主要是因为华东、华南两大自动化运营中心的规模化运营，带来的质检效率提升。同时由于质检失误率降低，以及小仓网络的优化调整，实现了综合降本。

物流费较上年同期节约了17%，一方面是因为深化与京东物流的合作，有效节约出库物流费用。另一方面，通过对供应链算法策略的投入，智能匹配最优的仓储地点和物流承运方案，以数据支持运营决策，降低履约物流成本。

数据显示，二季度的服务费、物流、包装费、退货损失整体，相较去年同期减少了1760万，履约费用率整体同比降低3.7个百分点。

陈晨称，整体上，我们预期今年non-GAAP经营利润率超过1.5%，预期未来每年可以提升1个百分点。

成为苹果“以旧换新”服务商，翻新机销售1.7亿元

在业绩上的增长之外，爱回收成为苹果在中国内地第二家“以旧换新”服务商，服务苹果中国官网和线下的45家官方旗舰店的回收项目，也是其“以旧换新”业务的新突破。

图片来源：Apple官网

钛媒体App了解到，这项业务将以1P模式开展，但不需要投放广告获客，也没有独立的门店端的费用，所以这项回收的成本结构更简单。

陈雪峰在业绩会上透露，预估在明后年，模式和利润率会更加稳定，参考行业历史情况，每年我们通过苹果新渠道的回收业务规模可达到10-15亿元人民币。

成为苹果的服务商后，也将有利于推动爱回收的翻新机业务发展。从二季度财报公开的信息来看，爱回收自营商品经合规翻新后的toC零售收入达到1.7亿元，环比提升22%。

据悉，去年“焕新机”业务上线以来，集团将华南东莞运营中心积累的翻新标准和翻新能力复制到常州、武汉、成都、天津四个大仓，覆盖了全国主要区域市场。同时，合规翻新业务也带动了自营业务整体的毛利率同比提升1个百分点。

陈晨指出，毛利率的提升动力，主要来自自主品牌“焕新机”业务。财报显示，焕新机整体毛利率较主营回收的非焕新机toC销售的毛利率高5%左右。“随着该业务规模和在1P业务中占比的提升，我们预计1P毛利率在今年整体有一定的提升空间。”

截至2023年6月30日，万物新生线下门店覆盖城市达269座，门店总数达1944家。除了熟知的3C产品之外，在多品类回收业务上，也有着较高的增长。其中，奢侈品回收交易额环比增长60%，黄金回收交易额环比增长近100%，不含摄影摄像器材的多品类回收规模超2亿元。

对于第三季度的发展，爱回收方面预计收入将在 31.5 亿元至32.5 亿元之间。截至2023年二季度末，集团现金及现金等价物、受限资金、短期投资及第三方支付平台账户余额共计25.4亿元。

另外，在2023年第二季度，爱回收以640万美元的现金对价回购了超过230万股ADS。截至2023年6月30日，爱回收根据股票回购计划共回购了1230万股ADS，价值约4440万美元。（本文首发钛媒体App，作者/杜志强，编辑/钟毅）