万达面临IPO生死劫！老王面色憔悴，全无当年小目标的意气风发

王健林曾经说过：清华北大，不如胆大！

2012~2016年，胆大的万达在全球范围内“买买买”，涉及娱乐、体育、旅游、、文化、金融等多个领域，负债一下子超过了6000亿。

6000亿负债似乎不算多？那是因为有恒大2.4万亿这个标杆。

当时，6000亿绝对是个令人瞠目结舌的数据。即使放在现在，也能排在房企负债排行榜的第六位。

债务杠杆加到极致，就会产生反噬效应，经营项目产生的现金流覆盖不了沉重的利息支出，进入庞氏金融阶段。

为求自保，王老板不得不断臂求生，甩卖资产。

其中，融创以438.44亿元收购万达旗下13个文化旅游项目公司91%的权益；富力地产以199.06亿接手万达旗下77家酒店。

在交易宣布前的最后一刻，三方还在会议室里讨价还价，里面传出了摔杯子的声音。

老王心有不甘，无奈形势比人强，让富力在最后关头以原价的6折买下标的资产。

抛掉这些负担后，万达债务减少了上千亿的债务，赢得了喘息的机会。

然而，还有一个隐患没有解决！

2014年，万达在香港上市。由于投资者不看好，股价一直很低迷。

在老王最意气风发的2016年，他觉得万达的股票被低估了，一气之下退市私有化。

从上市到退市，前后还不到两年时间。

A股不低估，但房企上市的口子一直没开，老王只好重回港股。

2020年，他引入了22家投资者380亿的资金，计划在2023年底前再次上市。

当然，这些钱不是白给的，万一上不了市就要退股赎回，而且还要支付不低的利息。

但是港交所三次拒绝了万达的上市申请，理由是“高达 98% 的出租率无法解释及其他风险 ”。

正当万达为上市忙得焦头烂额之时，又出了一个幺蛾子。

2019年，万达斥资200亿元打造“长春国际影都”项目，随后引入万科共同开发。其中，万达负责文旅板块，万科负责住宅板块。

2021年6月，由于众所周知的原因，项目迟迟未能开工，万科决定退出不干了。

按照协议，万达应该退回万科已经投入的50亿，并且支付相应的利息。

之后，万达确实退回了50亿的本金，但双方在利息方面产生了争议。

万达给了2.4亿元，作为两年以来的资金利息，年利率约2.4%。

当时的LPR在4%左右，银行还要在此基础上加点，2.4%的利率显然偏低，低于合同约定的利率。

对此，万达认为：我卖给华润的一块地折合成楼面地价是5700元/平方米，卖给你相邻的一块地折合成楼面地价是3300元/平方米，68万平方米就有16.3亿元的优惠。

万科不认可，坚持公事公办，把万达告上了法庭，索赔13.8亿，最终胜诉。

由于万达迟迟没有执行生效判决，万科又向法庭申请冻结了万达的资产，大连商管19.8亿的股权。

大连商管是珠海商管的控股股东，持股比例超过70%；而珠海商管则是万达拟在香港上市的主体。

根据珠海商管的估值，19.8亿的大连商管股权价值1200多亿，相当于万达将资产的三分之一，远远超过了13.8亿的执行标的。

但估值这东西弹性很大！

如果上市，可以分割成若干份卖给股民，估值当然高；如果上不了市，几千亿的资产可能在全世界都找不到接盘侠，变不了现。

因此，在万科眼里，这些资产就值十几亿。

老王急了，这么多资产被冻结，还怎么上市？

于是，他马上联系万科，一天内就与对方和解，解决了长达两年的商业纠纷。

最近几年，房企都缺钱，万达也不例外，继2017年以来第二次开启了大甩卖行动。

今年以来，老王已经多次将万达电影股票卖出套现超过50亿。

其中，东方财富的老板娘陆丽丽以 12.07 元 / 股接盘了1.8亿股，占公司总股本的 8.26%，成为万达电影的第二大股东。

万达投资的一致行动人莘县融智，买下了万达投资持有的万达电影 1.77 亿股份，占公司总股本的 8.14%，转让价格为 13.17 元 / 股。

此外，北京万达文化以22.62 亿元将持有的北京万达投资有限公司 49% 的股份，转让给了上海儒意。

上海儒意将通过万达投资间接持有万达电影 2.13 亿股，占总股本的 9.8%。

上市公司股份是流动性最强的资产，也是最容易出手的资产，其他非上市资产就没这么容易了。

卖掉万达电影的股份，是为了偿还几笔即将到期的债务，但更大的隐忧还在后面。

如果万达不能在年底之前上市，就要支付给战略投资者本息440亿，这可不是一笔小数目。

而且有恒大的前车之鉴，谁还敢再转为普通股？

难怪老王最近一次露面，神情如此憔悴，全无当年“一亿小目标”的意气风发！