网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

解读|M1和M2同比增速为何持续下行

0
分享至

最新出炉的5月金融数据数据显示,M1、M2增速持续回落,金融“挤水分”叠加融资需求较弱导致5月信贷数据偏低。

中国人民银行6月14日公布的数据显示,5月M1同比下降4.2%,M2同比增长7.0%;5月人民币贷款新增9500亿元,同比少增4100亿元;社融新增20692亿元,同比多增5132亿元。

M1和M2同比增速大幅下行

数据显示,5月M1同比下降4.2%,创下有统计数据以来的最低水平,降幅较上月末扩大2.8个百分点。同时,M2增速进一步回落至7%。

中金公司固定收益研究团队指出,近几个月M1和M2同比增速大幅下行,一是房地产市场恢复偏慢,实体经济活力有待增强,融资需求下降导致货币派生放缓。二是监管行为影响持续,一方面是此前禁止通过手工补息高息揽储的影响持续显现,另一方面是打击空转套利背景下,存贷款派生受到较大影响,这些共同拖累广义货币增速加速回落。三是存款利率下降,随着存款利率水平下降,居民和企业的金融资产配置行为发生变化,更多转向理财和国债等,5月非银存款快速增长就是侧面反映。

申万宏源指出,5月M2同比增长7.0%,较上月下行0.2个百分点,主要源于企业存款(新增-8000亿,同比多减6607亿),或是叫停“手工补息”的延续,拖累M2增速0.2个百分点。同样受到此影响的还包括企业活期存款,同样成为下拉M1同比增速至-4.2%的主要原因。

东方金诚首席宏观分析师王青认为,M2增速低位回落,且已明显低于合意水平,背后的主要原因有两个:一是5月新增信贷规模偏低,这会直接影响存款派生;二是当月政府债券发行规模显著扩大,会在未来财政支出过程中推高M2增速,但在发行当月会形成财政存款,而财政存款不计入M2,由此会拖累当月M2增速。可以看到,5月财政存款增加7633亿,同比多增5264亿,仅此一项就会下拉5月末M2增速约0.2个百分点,与当月M2增速环比降幅基本相当。

实体融资需求仍待进一步激发

多家机构指出,5月信贷和社融规模均低于季节性,整体结构仍然欠佳。

“整体来看,实体融资需求仍待进一步激发,尤其是居民侧,加杠杆意愿未见显著改善,我们认为核心掣肘可能仍在于居民收入和就业预期改善偏慢,财政向民生端倾斜的必要性有所抬升,货币政策也仍有进一步放松空间。”中金公司指出。

东方金诚首席宏观分析师王青认为,5月新增贷款同比大幅少增,主要原因是企业和居民有效贷款需求不足。其中,企业贷款同比少增也表明金融“挤水分”的影响在延续,同时,当前国内经济回升向好过程仍有波折,融资需求不足问题较为突出,也不利于企业贷款需求释放;居民贷款需求不振则主要源于房地产市场仍在调整,以及居民消费信心不足。

广开首席产业研究院资深研究员刘涛指出,今年5月人民币贷款新增9500亿元,尽管比上月的7300亿元有所恢复,但相比于2021-2023年同期的15000亿元、18900亿元和13600亿元明显偏低。这其中固然有信贷“挤水分”的因素,但也折射当前企业和居民信贷需求依然不足。企业短期贷款减少表明企业经营用流动资金需求不足;但中长期贷款保持适度增长,有可能与设备更新等政策推动相关。

红塔证券指出,5月政府债券发行的加速为社会融资规模增长提供了坚实的基础,同时,在去年同期基数较低的背景下,企业债券也对社融同比增速产生了积极的拉动作用。不过,打击资金空转、叫停手工补息、优化金融业增加值核算等措施对数据进行的“挤水分”,还是对信贷和货币余额增速造成一定影响。

该机构预计,这种影响在未来一段时间内可能仍将持续,不过这也会更加有利于金融的高质量发展和提高对实体经济的支持效率。在剔除这些影响因素后,我们发现实体经济的有效融资需求仍然不足。为解决这一问题,一方面需要推动经济持续修复,同时继续引导实体部门的融资成本降低,以激发信贷需求的增长;另一方面,也需要继续扩大直接融资渠道,与信贷增长形成合力,共同推动信用的扩张。

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
医保主动“毁约”?人民日报重磅发声,个人账户的钱到底属于谁?

医保主动“毁约”?人民日报重磅发声,个人账户的钱到底属于谁?

壹号评论
2024-07-16 13:20:51
巴黎奥运会中国旗手定了?5枚奥运金牌的他,然而这4人呼声也很高

巴黎奥运会中国旗手定了?5枚奥运金牌的他,然而这4人呼声也很高

戎美的历史
2024-07-17 17:17:29
什么情况?鲁能新外援刚加盟就官宣离队,背后原因曝光,球迷惋惜

什么情况?鲁能新外援刚加盟就官宣离队,背后原因曝光,球迷惋惜

罗掌柜体育
2024-07-17 12:29:44
震撼!情侣乘坐网约车时女生低头吹奏古典民乐引发网络热议!

震撼!情侣乘坐网约车时女生低头吹奏古典民乐引发网络热议!

魔都囡
2024-07-17 02:31:36
《好声音》歌手突传噩耗!庾澄庆:一路走好...

《好声音》歌手突传噩耗!庾澄庆:一路走好...

黎兜兜
2024-07-15 21:43:14
“你和老公一周几次”,采访三位女性后,我得到了意外答案

“你和老公一周几次”,采访三位女性后,我得到了意外答案

智见派
2024-07-15 12:17:07
光明会:献祭才能入会,靠出卖灵魂享用顶级资源,马云、赵薇加入

光明会:献祭才能入会,靠出卖灵魂享用顶级资源,马云、赵薇加入

麦大人
2023-12-24 20:37:58
快讯,由于南乌克兰核电站事故,导致乌克兰多座城市停电

快讯,由于南乌克兰核电站事故,导致乌克兰多座城市停电

文雅笔墨
2024-07-17 16:43:06
太恶心!来嘉兴旅游被拉去强制消费,不到时间还不让出去,被关2小时?

太恶心!来嘉兴旅游被拉去强制消费,不到时间还不让出去,被关2小时?

平湖在线
2024-07-16 14:22:39
刻在人类基因中里的禁令有哪些?看完网友评论发现居然真的如此!

刻在人类基因中里的禁令有哪些?看完网友评论发现居然真的如此!

奇特短尾矮袋鼠
2024-07-11 16:30:23
太惨了!成都卤肉店老板自缢,小本生意难做,讨生活太难

太惨了!成都卤肉店老板自缢,小本生意难做,讨生活太难

平祥生活日志
2024-07-16 21:30:46
1930年,红军6人执法队被袭,全部牺牲,20年后,举报者自投罗网

1930年,红军6人执法队被袭,全部牺牲,20年后,举报者自投罗网

历来都很现实
2024-06-17 22:44:58
太讽刺!多名985毕业生找不到工作,掏空家长口袋成教育的意义?

太讽刺!多名985毕业生找不到工作,掏空家长口袋成教育的意义?

天气观察站
2024-07-17 12:49:48
民调:遭“未遂刺杀”后,特朗普支持率未获显著领先

民调:遭“未遂刺杀”后,特朗普支持率未获显著领先

参考消息
2024-07-17 11:42:06
湖北儿媳住院公公陪床,她趁护士换药塞纸条,护士看后直接报警

湖北儿媳住院公公陪床,她趁护士换药塞纸条,护士看后直接报警

一个人讲故事
2024-07-08 21:13:26
中年男人魔兽困境:你永远不知道你队友的月卡是怎么抠出来的!

中年男人魔兽困境:你永远不知道你队友的月卡是怎么抠出来的!

苹果牛看游戏
2024-07-12 10:06:48
大口吃肉大碗喝酒、华子不离身,92岁杨少华,在享福路上一去不返

大口吃肉大碗喝酒、华子不离身,92岁杨少华,在享福路上一去不返

飞花文史
2024-07-13 14:22:07
报复太快!中国高铁被踢出保加利亚,如今西班牙无法交付取消项目

报复太快!中国高铁被踢出保加利亚,如今西班牙无法交付取消项目

娱乐圈见解说
2024-07-17 12:45:21
日本汽车进口商协会:比亚迪上半年在日本卖出1084辆同比增长88%

日本汽车进口商协会:比亚迪上半年在日本卖出1084辆同比增长88%

IT之家
2024-07-15 16:30:12
连续11个涨停板!股民:妖性十足!

连续11个涨停板!股民:妖性十足!

数据挖掘分析
2024-07-17 15:11:07
2024-07-17 17:58:44
澎湃新闻
澎湃新闻
专注时政与思想的新闻平台。
697655文章数 5037982关注度
往期回顾 全部

财经要闻

甘犁建议对月入不足5千实行负所得税补贴

头条要闻

被控受贿2.25亿余元 西藏自治区政协原副主席姜杰受审

头条要闻

被控受贿2.25亿余元 西藏自治区政协原副主席姜杰受审

体育要闻

没有他,就没有科比-布莱恩特

娱乐要闻

科比父亲离世,瓦妮莎拒绝其安葬科比墓地

科技要闻

外媒:Uber根本不用怕马斯克的无人车

汽车要闻

智己城市NOA挑战北京旅游季 无接管通过旅游团

态度原创

手机
家居
数码
本地
公开课

手机要闻

Unihertz Jelly Max 小屏手机开启众筹:天玑 7300,199 美元起

家居要闻

自栖一地 让家的存在落脚于具象化

数码要闻

位宽 512bit,三星电子计划 2025~2026 年推出 LP Wide I/O 内存

本地新闻

换个城市过夏天 | 摩围山探险之旅

公开课

连中三元是哪三元?

无障碍浏览 进入关怀版