酒鬼酒“刹车失灵”？

富凯摘要：去年11月，基于对公司市值未来增长的信心，公司管理层合计增持5800股。

作者|股伯通

四大高管轮番表态，并没能止住一直下滑的股价。

5月22日盘后，酒鬼酒经2022年度网上业绩说明会，董事长王浩、总经理郑轶、副总经理王哲、董秘汤振羽相继对股价表现发表意见，表示将努力提升业绩，引导市场预期。

不过，富凯财经注意到，投资者对于此番表态并没有给予积极回应。5月23日、24日、25日、26日，酒鬼酒连续下跌1.65%、1.51%、1.19%、1.06%，盘中跌破去年11月4日的低点，创下2020年11月中旬以来的新低。

一番控货没挺住

统计数据显示，2022年全国白酒产量671.20万千升，呈现持续下降态势，这是自2016年以来全国白酒产量连续第六年下跌。

2016年至2021年间，中国白酒产量已经由1358万千升下降至716万千升，降幅高达47.28%，显然，这一趋势目前尚未见底。

统计数据显示，2023年一季度规模以上企业白酒产量148.3万千升，同比下降19%。

在此背景下，酒鬼酒较早地开始了控货挺价。

2022年7月，酒鬼酒52度内参酒在全国范围内分批停止招商，9月底关闭招商窗口；9月，酒鬼酒宣布2023年52度500ml内参酒配额上限为2022年实际达成量的80%；11月，酒鬼酒通知内参系列2023年度销售总量不超过800吨。

但从结果来看，控货挺价的效果不佳。酒鬼酒产品尤其是内参酒，目前出厂价1050元/瓶，而市场售价在800-1000元/瓶之间，区域窜货和价格倒挂问题已经严重影响酒鬼酒的市场生态。

今年4-5月，酒鬼酒相继处罚了29家经销商，扣除其批次管理基金和合同保证金违约金。对此，王哲22日也表示，“公司没有涨价计划，但正在全面治理市场窜货和低价行为”。

对于酒鬼酒试图稳住价格的表态和做法，业内人士并不乐观。知趣咨询总经理蔡学飞指出，在2023年复杂的市场竞争环境下，酒鬼酒面临着产品价格持续动荡、渠道库存过高、市场信心降低多重风险，内参系列与酒鬼系列能守住市场与价格就不错了。

如何做好大本营

2022年，湖南省白酒市场规模为280亿元，低于河南、山东近600亿的规模，也低于四川约400亿的规模。券商研报指出，酒鬼酒在省内的市占率仅为7.5%左右，远低于古井贡酒和山西汾酒在其省内30%和40%的市占率。

华鑫证券研报显示，2022年，湖南三分之二的市场份额被外地酒企占据，以茅台为代表的酱香型白酒市场规模达到80亿元，占比28.07%，而浓香型及其他香型的中高端白酒合计60亿元，五粮液、国窖和剑南春均超过了5亿元。

对于投资者做好大本营的建议，酒鬼酒表示会通过品牌投入与促销活动的联动不断强化大本营市场的市场氛围。

今年5月20日，酒鬼酒借势湖南卫视《中国婚礼》节目，当晚同时点亮长沙五一广场平和堂、锦绣中环、黄兴广场的红网时刻LED联播网户外大屏以及IFS十字路口3D大屏等全省100余块大屏，掀起了一场“红坛JIU爱长久”全民告白活动。

520活动背后，是酒鬼酒对婚庆市场的谋划。华经产业研究院《2022-2027年中国婚庆行业市场深度分析及投资前景展望报告》显示，中国婚庆产业市场规模近17000亿元，对于白酒行业来说，婚宴市场规模过千亿，历来是“兵家必争之地”。

酒鬼酒5月22日也表示，红坛酒鬼酒作为公司战略核心单品，会持续加大推广力度，特别是湖南省内宴席市场，是重中之重。去年以来，公司通过《中国婚礼》节目传播，持续加大宴席推广力度，取得了良好效果，未来会坚持相关推广策略。

投资者信心亟待重建

5月22日，一位投资者表示自己重仓几十万股，今年股价一路下跌，市值对比高点不足三分之一，为什么不发布股票回购计划，给投资者信心。

酒鬼酒表示，管理层对公司长远发展有信心，对公司市值未来增长有信心，也正因如此，去年11月公司管理层就曾自掏腰包增持公司股票。

同花顺数据显示，去年11月，郑轶增持500股，汤振羽增持600股，副总经理胡晓熹增持400股，刘永泉增持2300股，副总经理李文生增持800股，副总经理邹斐增持1200股，合计仅增持5800股，相对于3.25亿股的总股本而言微乎其微。

针对股价问题，王浩表示，公司市值是由公司业绩与市场估值水平两方面因素决定的，若业绩上涨的同时市场情绪也高，估值水平提高，则出现戴维斯双击，市值不断上涨；若市场估值回归，市值就要下降，如果同时出现业绩同比下降，则市值降幅加大。

王浩进一步表示，提升市值要围绕两个方面展开，一方面要狠抓经营，提升公司业绩，形成稳健增长的趋势，另一方面，做好市场沟通，引导市场预期，传导好公司价值。

郑轶则表示，去年下半年以来，受疫情和宏观经济压力影响，白酒行业在价格、动销等方面承受压力。今年一季度业绩下滑原因，一方面是2022年一季度公司业绩基数较高；另一方面是今年费用改革降低了渠道端投入，短期对回款有些影响，出现业绩波动。

王哲表示，资本市场和实际销售市场不是完全一致的。“我们去年一季度销售业绩非常好，但股价也在跌。今年是酒鬼酒费用改革的元年，使酒鬼酒从一个开拓性企业变成一个以消费者为导向的企业。”　　

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