“良心工具”——ETF的两融生变！市场主线暗潮涌动！

本文首发于公众号“私募排排网” 。

不久前，中证1000股指期货和股指期权的正式登台亮相火爆两市，中证1000ETF随之迎来密集发行。鉴于中证1000指数的证券样本有较为突出的小市值风格，引来不少资金对小盘股的重点关注，进而推升出一波较为明显小盘股上攻浪潮。

ETF优势明显，是普通投资者的“良心工具”

相较于门槛较高的股指期货与股指期权，同样标的下的ETF对普通投资者而言更加平易近人。

ETF即交易型开放式指数基金，属于开放式基金的一种特殊类型，结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，既可以像开放式基金一样向管理人申购或赎回基金份额，也可以向封闭式基金一样在二级市场上买卖份额。

如此一来，ETF与股票具有完全相同的交易方式，投资者只要通过证券账户就可以进行买卖，交易方便，还具备明显的优点：

一是手续费更低。相比于普通基金，省去了申赎费用；对比股票而言又同封闭式基金一样，免去了印花税，仅需支付交易佣金。

二是透明度更高。就普通基金而言，投资者更多地是依赖基金经理的操作，但对于每天买卖了什么标的、涉及金额大小均未知；但ETF的成分股组成、持仓比例相当透明，加上盘中每15秒就更新一次指数值及估计基金净值供投资者参考，方便掌握价格变动。

三是流动性好。普通开放式基金的赎回价根据每日收盘价计算，盘中涨幅无太大意义，且赎回基金的到账往往在一个工作日后；而场内交易的ETF可以随时买卖，也意味着投资者有机会获取比收盘价更高的日内收益，流动更佳。

同时，ETF按照投资方法的不同可以分为指数基金和积极管理型基金。目前市场上的绝大多数ETF都为指数型，通过持有与指数近乎一致的一篮子股票，实现交易价格、基金份额净值走势与所跟踪的指数基本一致的被动式管理。当投资者买入某只ETF，就意味着买卖了其所追踪的指数。

目前，我国的ETF数量已经超过百种，其目标标的既有常见的宽基指数，如上证50ETF、沪深300ETF、中证1000ETF等等；也有行业、主题或风格指数，比如芯片ETF、医药ETF、新能源ETF等等；还有商品、债券类的ETF，如可转债ETF、黄金ETF等等。

对于投资者而言，可以通过买入ETF来直接投资于看好的板块或行业，进而分享其上升的红利，甚至可以将投资研究停留在单个行业层面，而不必将研究更进一步深入至细分领域或者固定标的。

比如医疗板块的细分领域较为复杂，包括化学制药、CRO、CXO、医疗器械、生物疫苗、诊断等等，对非专业人士而言具有一定的研究门槛，难以把握风险敞口；而若通过医疗类的ETF来进行投资，就不必深入细分领域，将风险有效地分散化。

ETF的两融生变！市场主线暗潮涌动！

反过来，通过若通过观察不同行业、板块或市场的ETF变化，也能在一定程度上反映出市场资金流动的主线及当下主流的投资思路。其中，除了老生常谈的规模变动以外，两融余额的变动亦不失为一个重要观测入口。

整体上看，截至上周五（2022年8月12日），沪深两市ETF两融余额为1391.36亿元，较前一周的周五（2022年8月5日）增加1.73亿元。其中，ETF融资余额为1177.92亿元，较前一周的周五减少4.69亿元；ETF融券余额为213.44亿元，较前一周的周五增加6.42亿元。

而从单只ETF的单周融资余额增量来介入观察，可以更清晰地看到资金流动的细节。以下表格为单周融资余额增量居前的ETF详情，扫码可查看全部融资余额增量在百万以上ETF：

可以明确看到，恒生互联网ETF的单周融资余额增量超过1亿元，这与港股回暖、恒生科技指数回弹有关。中证短融ETF居于次席，增量超过5千万元。

中概互联网ETF紧随其后，增量达到4485.74万元，或是中概股在长期下跌后，估值已接近于低位极值，下行空间被较大程度压缩而吸引了部分资金。

但需要注意的是，中国石油、中国石化、中国铝业、中国人寿、上海石化这5家国有控股企业于8月12日发布公告，宣布将美国存托股(ADS)从纽交所主动退市，引发了市场的重点关注，也给中概股带来了些许影响。此外，8月12日的这个时间节点恰在融资余额的统计截止日上，资金的后续动作还得看本周接下来的表现。

半导体ETF与芯片ETF的单周融资余额增量则均在2千万元以上，一方面受益于先进封装+Chiplet概念突然崛起的刺激，另一方面是受海外消息的影响，国产替代愈发受到重视。就目前看来，全球消费电子及半导体的需求下降不仅仅已是“明牌”，业绩下滑的预期也进一步被反映在股价当中，而近期内外部环境的双重激励下，市场对相关概念板块的期待与热情重新被点燃。

恒生医疗ETF、医药ETF、创新药ETF的融资余额增量也排名靠前。近一年以来，医药医疗板块呈现出跌跌不休的状态。但历经估值的“洗礼”与箱体式磨底之后，伴随着中报业绩窗口期的来临，资金对医药医疗板块的关注开始明显上升，部分相关ETF产品“越跌越买”的操作再现。

除了对增量的绝对值进行排序外，还可以以单周增长率为比对基准进行观察。以下为单周融资余额增长率居前的ETF详情：

由表可见，恒生科技ETF基金的增长率最高，为641.82%，但考虑到前一周周五（8月5日）的融资余额基数较小，存在一定的失真情况。

汽车ETF、计算机ETF与南方创业板ETF的融资余额均实现翻倍增长，显示出资金对其标的的青睐有加。此外，钢铁ETF、畜牧ETF、光伏ETF、化工ETF、医疗ETF、通信ETF、新能源ETF和创新药ETF具有较为明显的融资余额增长，增长率均在10%以上。

融券余额方面，增量居前的均为对标宽基指数的ETF，与市场偏弱势的短期反弹有关。其中融券余额增量在百万元以上的ETF详情如下：

有用就收藏、点赞、分享一键三连吧~