江西
5月镍铁进口逼近50万大关 持续增长的背后一定有更深原因
2022年5月中国镍铁进口量49万吨，环比增幅18%，再次刷新历史高位，50万吨进口量近在咫尺。其中主要的增量还是来源于印尼，5月印尼镍铁进口镍金属量已至6万吨附近，来自其他国家的进口仍处于1万吨镍金属量以下的水平。
中国疫情快半年，从2月开始船舶延期持续，印尼出口数据持续多于到货数据。但除了疫情导致的到货延期，印尼镍铁持续回流增加一定有更加有力的原因支撑。
一、印尼镍铁产量大增但需求未增，镍铁库存是留在印尼还是已经回到中国？
2022年年初到现在，印尼镍铁在转产高冰镍的背景下依旧大增，5月印尼镍铁产量大增，一举突破9万金属吨，但同时印尼不锈钢并未出现明显增产。自2022年2月IMIP抽调一台AOD生产高冰镍后，即使现有产线开足马力，不锈钢产量一直未能完全恢复至2021年水平，同时VDNIP的不锈钢也并未增产。
印尼镍铁产量大增，但当地消耗量减少，可回流的量级大增，富余的镍铁去哪儿了呢？观察2022年上半年印尼实际发运数据，甚至比Mysteel调研得来的印尼镍铁可回流量级更多，可见印尼部分镍铁库存也已发运回中国。
二、印尼镍铁回流增量去向
印尼镍铁增速明显，但其中印尼可回流镍铁厂并未明显增产，主要产量增量在IWIP和VDNIP。印尼可流通镍铁产量基本在10万吨，即使全部流向中国，2022年3-5月流向定向钢厂的镍铁进口量也是从2021年年末的20-25万吨的增至现如今的35万吨，其中每月约25万吨去向宁德港及阳江港，约10万吨去向盐城港和连云港。
三、原料经济性转变及印尼出口征税消息刺激，或是进口增量主因
印尼不锈钢产量没有明显变化，而同时国内不锈钢在持续减产，镍的总需求在减少，为何过剩的镍铁持续流向国内？为此小编举出以下猜测以抛砖引玉：
1、镍价高位水淬镍及纯镍经济性转弱，扩大印尼镍铁增量以补充镍缺口
目前镍铁与纯镍价差3万元/金属吨附近，与印尼镍铁相比，水淬镍、纯镍经济性较差，钢厂减少水淬镍及纯镍采购量，转而投向印尼镍铁。目前水淬镍正在尝试使用一口价模式或折扣系数定价的方法，不过目前的绝对价格与印尼镍铁还是有不小的差距。
2、印尼镍产品出口征税或逐渐提上日程
印尼镍产品出口征税议题一直是悬在印尼镍铁生产商及贸易商头上的一柄剑，但目前出口税率如何，对于哪些镍产品征税以及何时开始征税，仍在持续与当地镍冶炼企业商议中。出口征税的不确定因素下，或会刺激印尼镍铁库存回流。
四、供应过剩，镍铁价格跌破国内铁厂现金成本，6月镍铁进口还将维持高位
5月印尼镍铁进口已近6万镍金属吨，即将达到国产中高镍铁的两倍，低廉的成本及大量的进口不断冲击着国内镍铁市场，目前镍铁供应过剩，自下而上的跌价行情下，镍铁成交价已跌至1400元/镍（到厂含税），已经冲破国内一般镍铁厂的现金成本。但对于印尼镍铁来说，还是有不小的盈利空间。
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