千亿澄星老板刑拘，警钟为谁而鸣

澄星集团创始人李兴被刑拘了。

李兴，曾被称为“中国的杜邦”，在他手上，打造出了一个磷化工的帝国。

公开资料显示，李兴出生于1953年，今年已经69岁，现任澄星集团董事局主席兼总裁，并担任中国石油和化学工业协会中小企业工作委员会主任委员，2006年9月至2018年10月担任*ST澄星的董事长。

澄星集团的发展曾一度是被看好的。作为江阴本地的标杆企业，澄星在2020年江苏民企百强榜中以1085亿多的营收排名第9，是继海澜集团、中信泰富特钢集团之后的无锡第三家千亿级企业。

澄星多方布局，连续多年跻身中国企业500强，可以说是做得“风生水起”。就连澄星投资建设的澄星广场城市综合体项目也一度成为江阴城南地区的地标性建筑。

但近几年，澄星连续爆发了几个关键问题。

首当其冲的，就是早在2011年，澄星集团及其关联方便通过银行划款或银行票据方式占用*ST澄星及其控股子公司资金。

经调查，2011-2014年期间，澄星集团及其关联方便占用*ST澄星及其控股子公司资金合计达35.85亿元。而上市公司反而与大股东配合，未按规定披露相关信息。

处罚也是相当严厉，今年1月，上交所给予*ST澄星及相关责任人纪律处分，处分对象包括了上市公司控股股东澄星集团，以及几乎所有上市公司核心高管。公司董事长兼董秘江永康、总经理王国忠、财务总监花伟云，三人被公开认定10年内不适合担任上市公司董监高成员。

作为大老板，李兴当然是难辞其咎。

出现这种问题，一是说明上市公司内部治理出现严重失误，二是折射出了澄星集团缺钱的窘境。

澄星为什么缺钱？

个人认为，和澄星这些年的大举扩张关系密切。

2007年，李兴心心念念的汉邦石化60万吨PTA项目上马，投资差不多30个亿。

可一年后，就在工程进展到节骨上之际，金融危机来了。

2009年3月，汉邦石化实在憋不住了，请渣打银行等3家银行牵头，中国工商银行、中国银行等9家参与，银团贷款12亿元。有人评论，一个12亿的贷款居然找一个银团搞联合贷款，自然是银行方要求降低风险，说明银行也不是特别看好该项目。

原因很简单，由于当时国内产能大幅增加，进口不断减少，预期市场竞争会更趋于激烈和白热化。同时，由于全球经济下滑、国内下游聚酯企业需求不旺、国外进口PTA冲击以及整个PTA行业都被视为步入寒冬，谁愿意这个时候来蹚浑水。

当毕竟银行的钱到了好办事，2011年正式投产，正好碰上PTA市场大俏，汉邦石化销售 79个亿，赚了10个亿。

但形势比人更猛，到2012年，国际市场再次发生变动，价格下跌，PTA又不吃香了。进入2013年，情况更甚，本来汉邦石化可以减产，先苟住保命，但李兴竟做出了一个惊人的举动：再次扩产。

上马PTA二期。

这次澄星预计投资65.5亿元。

直指220万吨PTA目标。

这个工程如果做下来，将成为全球单线产能最大的PTA生产装置。

在澄星的这么多年里，李兴基本是说一不二，按照知情人的说法，“重大决策从来没有失误过”，但雄心归雄心，投资的钱从哪里来，永远是一个关键。

2013年开工建设的澄星广场项目，总投资又是40个亿，当然，里面有商城也有住宅，也不排除是想借助这个房地产项目来“回血”。但现在看来，这个回血的效果并不是很明显。

是不是因为不断投资缺钱，才从上市公司抽血？

是不是过分激进的投资策略，才造成了公司的资金链一直紧张？

但老板归老板，公司归公司，澄星还是一家好公司。

澄星集团在云南的旗下企业中有两张王牌，一个是宣威磷电公司，一个是弥勒磷电公司，其中弥勒磷电具有年产5000万吨黄磷的生产能力。

大批黄磷源源不断地运送到分布在各地的澄星集团旗下企业，加工成磷酸系列产品后，再经过集团下属的澄利散装化工有限公司，用海轮运送到澄星设在日本、美国、德国、英国的联营公司，分销给用户。

这样，从采矿开始，到冶炼黄磷、加工，直接运送到全球，自产、自运、自营，形成了一条联通亚、欧、美和大洋洲的生产线。

这就是李兴的“黄磷帝国”。

此前不久，澄星集团已进入重整程序。据说来自浙江的耀宁科技已经跃跃欲试，耀宁科技的董事长李星星是吉利集团董事长李书福的儿子。

去年8月，浙江耀宁与岳阳经开区签约落地磷酸铁锂电池项目，总投资约103.7亿元，分两期建设，生产能力年产约12GWh磷酸铁锂电池，2023年投产。今年年初，浙江耀宁旗下新能源公司收购安驰科技股份，至今持股占比53.179%。安驰科技是磷酸铁锂电池生产企业，投产产能3GWh，规划产能16GWh。

高品质的磷酸不能只用在高露洁的牙膏和可口可乐的糖水里，也急需用在中国的新能源车上。

吉利底下的新能源业务还没有上市主体，澄星会不会就是未来吉利的新能源板块？

如果是这样的话，那澄星就是妥妥的新能源公司，这样价值就难以估量了。

从1992到2022，整整30年。

1992年对澄星来说是一个重要节点。

这一年，建厂才8年的江阴要塞澄南化工厂（含日用化工厂和磷酸盐化工厂），销售收入突破亿元大关，在全国同行中拿了四个冠军：磷酸系列产品产量第一，外贸收购额第一，劳动生产率第一，散装磷酸出口第一（结束了中国没有散装磷酸出口的历史）。

可以说，未来多年之内澄星一直占据着的全国精细磷化工企业龙头老大的位置，就是从1992年开始的。

果然三十年河东，三十年河西。

我们有些老板不努力吗？太努力了。但再努力，也不能听不进别人意见一意孤行，也不能在资本市场上迷失自我。

警钟无声，但依然长久回荡。