富卫集团IPO ，揭开李泽楷保险帝国的帷幕

9月24日，李泽楷旗下的“富卫集团”（英文名：FWD）已于正式向美国提交在纽交所上市的申请，股票代码为“FWD”。

尽管一直以喜欢投资“高科技企业”的面目示人，但是保险一直是李泽楷最看重的业务之一，2018年底，李泽楷在香港大学演讲时曾表示，他有7成的精力放在金融尤其是人寿保险方面，对外李泽楷丝毫不掩饰其企图缔造一方保险帝国的野心。此次富卫集团赴美IPO，将李泽楷的保险业版图正式摆上了台面。

“小超人”李泽楷

作为李嘉诚的次子，李泽楷在商业上的动作一直备受瞩目，而他本人也因大胆激进的投资风格和极强的商业天赋，被港人称为“小超人”。

李泽楷创业于1993年，当年用老爸李嘉诚的4亿美金创立StarTV，看准北美资本进军亚洲传媒业机会，在市场高峰时转手以9.5亿美金卖给传媒大亨默多克，捞到人生第一桶金。

1995年李泽楷花费6.8亿买下了皇冠车行大厦，8个月过后，李泽楷就以8.1亿价格卖出，轻松赚取1.3亿。

2000年，只有10亿美元的李泽楷，向30多家银行借了130亿美元，以小鱼吃大鱼的方式并购年利润超过100亿港元的香港电讯公司（现电讯盈科），成为当年亚洲第一大并购案，缔造了当时价值700亿美元的巨型企业。30出头短短18天就在香港股市创造了狂赚5800亿港元的奇迹，身价一度排名亚洲前三，这也成为他商界封神之战。

不过随后，电讯盈科利润一直在下滑，市值在2年后便蒸发了快5600亿，李泽楷身价也随之缩水，同时还背负着130亿美元外债，李泽楷只得将和核心资产卖掉抵债，其中便包括腾讯20%的股份，李泽楷后来也说这是自己一生最大的教训。

最后李嘉诚挺身而出买下了李泽楷手上的大部分资产，他才得到现金周转，并逐步还清了130亿美元的贷款，在李泽楷的精心经营下，香港电讯开始从转亏为盈，他开始将更多精力放在投资和保险行业。

李泽楷最早踏足保险业始于1994年，当年李泽楷就曾收购鹏利保险，1999年，鹏利保险更名为盈科保险，并在香港上市。2007年，他脱手盈科保险赚得35亿港币。

对于保险业的布局，李泽楷保持一贯大胆激进的作风，看好就买。

2012年5月，李嘉诚分家后，长子李泽钜获得了整个家族信托基金，李泽楷则获得大量现金。

2012年10月，李泽楷的盈科拓展集团宣布以21.4亿美元收购荷兰国际集团（ING）在香港、澳门和泰国的保险业务，随后更名为“富卫”。

随后几年，富卫分别收购Shenton保险、大东方人寿越南分公司、AIG旗下富士生命保险公司、澳大利亚联邦银行在印尼人寿保险业务PT Commonwealth Life，进入新加坡、越南、日本、印尼市场。

而在近两年收购动作更是频繁。2019年3月，李泽楷通过收购汇丰集团持有的马来西亚合资保险公司HSBC Amanah Takaful 49%的股份，进军马来西亚市场。同年9月，富卫集团收购了泰国汇商银行旗下人寿保险业务(SCB Life Assurance) ，作价30.72 亿美元，这两家子公司贡献收入分别占2019年富卫总收入的0.5%、5.7%。

2020 年 4 月，富卫以 4.14 亿美元的总对价完成了对越南富卫集团完成对越南保险公司Vietcombank-Cardif Life Insurance的收购，这是在越南的第二次收购，该子公司在 2020 年贡献了0.2% 的收入；2020 年 6 月，富卫完成了对澳洲联邦银行旗下 PT Commonwealth Life 的收购，总对价为 4.24 亿美元，该子公司在 2020 年贡献了1.5% 的收入，同时，富卫还收购了美国大都会人寿保险集团（Metlife）的两家香港子公司（大都会人寿保险有限公司及美商大都会人寿保险香港有限公司），这两家公司在 2020 年贡献了2.5% 的收入。

2020年12月，富卫完成了对Bangkok Life Assurance (Cambodia) Plc 100%股权的收购，进入柬埔寨市场，总代价为 400 万美元。

一系列的收购活动后，富卫集团迅速跃升成为知名跨国险企，业务覆盖香港、澳门、泰国、柬埔寨、日本、 菲律宾、印度尼西亚、新加坡、越南和马来西亚等十个市场。

富卫成色如何？

有人认为，富卫集团是未来在亚洲最有机会与友邦一争高下的险企，但目前从收入和保费规模来看仍有较大差距，不过富卫集团业务增长迅速。

在 2018 年、2019 年和 2020 年以及截至 2020 年 6 月 30 日止六个月，分别录得总收入46.88亿美元、62.32亿美元、94.87亿美元、60.21亿美元，分别录得净亏损 1.96 亿美元、3.32 亿美元、2.52 亿美元和 3.18 亿美元。而2020年全年，友邦保险总收入为503.29亿元，同比增长6.6%。

在 2018 年、2019 年和 2020 年以及截至 2020 年 6 月 30 日止六个月，富卫保费收入分别为41.55亿美元、51.27亿美元、76.82亿美元、48.49亿美元。2020 年，友邦净保费及收费收入为333.28亿美元。

在 2018 年、2019 年和 2020 年以及截至 2020 年 6 月 30 日止六个月，富卫首年标准保费(APE)分别为10.55亿美元、11.25亿美元、16.92亿美元、7.51亿美元，新业务价值（VNB）分别为 6.48 亿美元、4.98 亿美元、6.17 亿美元、3.46 亿美元，总加权保费收入（ TWPI）分别为38.10 亿美元、46.55 亿美元、65.46 亿美元、36.57亿美元。

分地区开看， 富卫集团将十个市场划分为4个板块：香港（及澳门）、泰国（和柬埔寨）、日本、 和新兴市场（包括菲律宾、印度尼西亚、新加坡、越南和马来西亚）。

其中，香港（和澳门），2018年、2019年和2020年调整后的税前营业利润分别为1.3亿美元、1.28亿美元和1.41亿美元。

泰国（和柬埔寨），调整后的税前营业利润在 2018 年和 2019 年保持相对稳定在 4800 万美元和 4100 万美元，2020 年增加到 8600 万美元。

日本市场方面，2018 年、2019 年和 2020 年的调整后税前营业利润分别为 5600 万美元、7100 万美元和 1 亿美元。

而新兴市场整体处于亏损状态，2018 年、2019 年和 2020 年的调整后税前经营亏损分别为 8100 万美元、9800 万美元和 8700 万美元。

分渠道来看，目前银保渠道是富卫的主要收入来源，2020年该渠道贡献近半收入。富卫合作的银行包括泰国SCB、越南VCB、印度尼西亚BRI、菲律宾Security Bank等 ，截至 2021 年 6 月 30 日，富卫拥有独家银行保险合作伙伴的 1.5 亿客户群的专有访问权，从 2018 年到 2020 年，银保渠道新增客户98.6万户。

其次是保险代理人渠道，2020年该渠道贡献收入比例达到21.8%，其代理人数量从截至 2018 年 12 月 31 日的约 18,200 名增加到截至 2020 年 12 月 31 日的约 33,200 名和截至 2021 年 6 月 30 日的约 36,100 名。

截至2018年12月31日、2019年和2020年以及2021年6月30日，富卫分别拥有360万、560万、700万和740万个人客户，期内复合年增长率为32.6%。

李泽楷身价将更上一层楼

招股书也披露了富卫集团的股权结构，其中，李泽楷持股84.1%，富卫的首席执行官Huynh Thanh Phong持股1.7%。

18年前，出售腾讯20%股份，只赚了十几倍，如今来看，当年卖掉的腾讯股份市值已经达到7000多亿元人民币。就这样，“小超人”痛失了一次超越父亲甚至问鼎全球首富的好机会。

目前，李泽楷旗下有两家香港上市公司电讯盈科、香港电讯，电讯盈科市值308.41亿港元，香港电讯804.54亿港元，还有两家纳斯达克上市的SPAC（“空壳”公司）Bridgetown Holdings和Bridgetown 2 Holdings，市值分别为7.341亿美元、3.711亿美元。除此之外，李泽楷还在美国控制了柏瑞资产管理公司，这家私人公司的资产管理规模高达1330亿美元。

根据之前外媒的报道，富卫上市目标募资金额介乎20~30亿美金，对应估值将突破150亿美元（折合人民币约968亿元）。

公开文件显示，李嘉诚基金会表示可能购买价值3亿美元的富卫集团股票，李泽楷旗下的另一上市公司电盈集团也将认购最多1亿美金的股票，李泽楷私人拥有的PCGI公司也将续认购最多1亿美金的股票。有了李嘉诚父子真金白银支持，富卫保险集团的IPO可以说万无一失。

福布斯中国2021年排行榜，估计李泽楷身价为48亿美元，排名101，主要是富卫集团还未上市，如果富卫集团一旦上市，李泽楷身价将更上一层楼。