“茶饮第一股”奈雪的茶上市，一文看懂我国现制茶饮行业的发展

2021年6月18日，我国第二大茶饮店品牌奈雪的茶正式公开招股。奈雪的茶能成为“茶饮第一股”体现了现制新式茶饮行业的快速发展及市场潜力。

2020年也是新茶饮市场自2015年蓬勃起步后的第一个五年。五年来，新茶饮品牌们重新定义了中国现制茶饮市场，从品牌文化本身的塑造、市场发展趋势、消费者行为偏好、新冠疫情下的数字化升级等方面，新茶饮品牌成为现制茶饮行业标杆式的存在。

本篇报告酱就从市场概况、用户画像、参与者、发展趋势等方面来聊聊现制茶饮市场~

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行业分析

01当前市场如何？

现制茶饮市场规模近年实现高速增长

茶饮是我国最受欢迎的饮品，其中现制茶饮是增速最快的细分赛道。我国茶文化历史悠久、具备巨大的消费者基数，至2020年我国茶市场零售消费总额规模达到4107亿元，占我国非酒精饮料市场超过35%。

现制茶饮市场占比不断提高" Type="normal"@@-->

茶饮市场大致可分为现制茶饮、茶叶茶包茶粉、以及即饮茶三大细分赛道，其中现制茶饮市场规模近年实现高速增长，市场规模已逾千亿，至2020年达1136亿元（2015-20年CAGR达21.9%，至2020占比28%）。

现制茶饮为中国茶产品市场中成长最快的子赛道，2015-2020年增速远高于茶叶/茶包/茶粉和即饮茶同期的8.1%/4.9%；随着现制茶饮市场规模扩张，其茶饮行业市场占比不断提高，占比由2015年的16.4%增长至2020年的27.7%，预计未来将成为茶行业最大的子赛道。

我国新茶饮获资本加持

2020年除喜茶、奈雪两家头部现制茶饮店品牌获得融资外，资本对于部分腰部品牌关注度也在提升，如古茗、七分甜等品牌亦获得知名投资机构的投资。受益于资本加持，我国新茶饮店数量也在持续拓展。

高端现制茶饮未来渗透率提升

根据产品价格，现制茶饮店可分为低端/中端/高端，其中高端茶饮店的产品客单价达到20元及以上。高端茶饮店产品通常原料优质、门店位置较好、装修精致，符合消费升级大趋势，近年出现爆发式增长。至2020年高端现制茶饮市场规模达129亿元，目前渗透率仍处于低水平，参考我国现磨咖啡市场增长情况，预计高端现制茶饮渗透率有较大提升空间。

02是谁热衷喝新茶饮？

新茶饮主要消费人群90后、00后等年轻人，以女性为主但男性比例也逐渐提升。年轻人及女性消费者是目前新茶饮的消费主力人群，90后及00后占新茶饮消费人群达70%。女性消费者仍是新茶饮主力消费人群，但同时男性消费者占比同比也有较为明显的提升，预计至2020年占比超40%。

新茶饮消费者画像" Type="normal"@@-->

新茶饮的消费者受教育程度高，白领和学生贡献超70%的比例，超过80%的消费者月均收入大于5,000，随着我国消费者消费能力的提升，人们对饮品口感要求不断提高，现制茶饮相较于传统茶饮口感更好、选择更加丰富因为备受消费者青睐。

新茶饮消费场景和频率" Type="normal"@@-->

下午茶、购物和遇到开心事是新茶饮消费的三大主要场景，虽然线下到店消费依然是主流，新茶饮消费者已经逐渐习惯在线下单，到店自取的模式。2021年，76%的消费者每周都购买新式茶饮。

新茶饮消费群体扩容，或有望驱动现制茶饮行业未来5年保持较快发展。新茶饮消费场景丰富且消费者主要为年轻人，其对新鲜事物接受程度相对较高。近年新式茶饮消费者规模不断提升，至2021年有望达3.65亿人。

03茶饮市场的参与者

茶饮市场的对比与增长

新式茶饮主要指采用优质天然原料、优质的茶叶萃取，加入新鲜水果以及鲜奶进行组合调味。新式茶饮将成为茶行业规模最大的细分行业。新茶饮市场规模历史增速近300%，未来尚有数百亿市场空间待渗透。

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新茶饮门店快速增长" Type="normal"@@-->

头部连锁现制茶饮品牌逐步引领行业发展，首先，产品持续升级，以优质、新鲜原料生产的水果茶、奶盖茶等产品成为消费主流趋势；其次，门店进入高速拓展期，根据奈雪的茶与CBNData联合发布的《2020新式茶饮白皮书》，全国新式茶饮门店从2017年的25万家扩张至2020年的48万家，预计2021年有望达到55万家。

高端现制茶饮店加速拓展版图" Type="normal"@@-->

高端现制茶饮店龙头近年加速拓店，对行业增长起到一定带动作用。高端现制茶饮市场中龙头品牌市占率较高，而如喜茶、奈雪的茶在2018-20年完成加速拓店，一方面驱动行业持续增长，另一方面或有望吸引更多玩家进入该行业。

04未来茶饮的发展趋势

随着新式现制茶饮进入数字化发展阶段，在这场数字化转型中变化最大的是消费者通过数字化渠道如小程序、APP、第三方平台的线上下单方式。以奈雪的茶为例，2019-2020年，奈雪的茶线上下单比例从31%增至了69%，其中通过微信及支付宝小程序及奈雪的茶APP下单的营业收入占比从14%增至41%。以奈雪的茶为例，2018-2020年奈雪的茶营业收入来源中，通过线上下单的营业收入显著增长。

外卖点单快速发展" Type="normal"@@-->

迅速发展的外卖服务将餐饮服务提供商的服务区域扩展到2~5公里，触及更多的消费者，并且外卖也为顾客带来便利性和灵活性，可以随时通过移动设备订购饮料。2020年在所有终端（第三方线上平台、微信及支付宝小程序及自营APP），通过外卖服务的现制茶饮产品的零售额达到284亿元。

迅速发展的外卖服务有助于餐饮服务提供商将其服务区域扩展到2至5公里以内的地区以触及更多消费者。外卖服务也为消费者带来更大的便利性及灵活性，使消费者可以随时随地通过移动设备在指尖上订购饮料。

单价上升趋势" Type="normal"@@-->

新式茶饮客店单价有上升趋势，表明消费者更愿意用高价格购买新式茶饮。15元以下单价产品消费量有降低趋势，16元-45元单价产品消费量上升。

公司梳理

01奈雪的茶（02150.HK）

公司为现制茶饮领军品牌，壁垒初现/前景向好。模式&壁垒：前端的“产品+空间”是公司实现品牌差异化的两大核心元素：产品方面，公司首推双产品线，通过“茶饮+烘焙”提高客单价；同时，公司一直是水果茶品类的领军者，草莓果茶/油柑茶等成为公司标志性产品。空间方面，公司依托门店装潢设计/家具/装饰/照明/设施等多项空间元素营造品牌独特的店内氛围，发掘茶饮消费场景的社交/休闲需求，增强客户粘性。

02喜茶

喜茶是中国新茶饮行业的开创者，创立于2012年，新茶饮品牌把握消费升级大趋势，引领中国现制茶饮市场进入行业3.0时代，作为一个年轻化、科技化和国际化的中国新式茶饮连锁品牌，自创立以来，喜茶集聚中国文化传统与创意创新于一体，专注于呈现来自世界各地的优质茶香，秉持“灵感之茶”的理念，让茶饮这一古老文化焕发出新的生命力，开启了新式茶饮风潮。

参考研报

01行业全景

【东北证券】休闲服务行业新茶饮系列深度之二：竞逐高成长千亿级“新茶饮”赛道，“奈雪的茶”扬帆起航

【艾瑞咨询】2021年探索中国新消费：公开一份新式茶饮消费洞察笔记

【东方证券】餐饮旅游行业：方兴未艾新茶饮，多点发力争头筹

【国盛证券】商业贸易行业现制茶饮调研：量增有动力，喜茶&奈雪壁垒构筑，发展可期

【亿欧智库】2021中国实体零售数字化专题报告-新式茶饮篇

【国金证券】食品饮料行业Z世代新消费系列2：新式茶饮的成长潜力

【中泰证券】高端现制茶饮行业深度之二：空间测算、单店模型及敏感性分析

【西南证券】餐饮行业专题报告：新式茶饮市场鸟瞰

*【海通证券】喜茶：引领茶饮消费新时代

*【国泰君安】高端茶饮行业专题研究：黄金时代，品牌争霸

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02公司研报

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