投资者掌握深度思考方式至关重要（投资大师思维分享）

大家好，我是李易学，很高兴通过文字与您对话。跨越山海，一路相伴，祝投资生涯，一路顺遂。欢迎关注我。本文首发平台为“价值投资李易学”公众号

今天给大家分享一些投资理念，我截取了霍华德马克思的投资的第二层思维这个章节，并加上了一些我自己的想法。投资大师的投资方式是远超常人的，有非常大的借鉴意义。

投资艺术有一个特点不为大众所知。门外汉只需些许努力与能力，便可以取得令人尊敬（即使并不可观）的结果。但是，如果想在这个容易获取的标准上更进一步，则需要更多的实践和智慧。——本杰明格雷厄姆

很多人都拥有成为杰出投资者的素质。有些人可以被训练出来，但并非人人都可以。投资不可能被简化成计算机上的简单运算。即使是最杰出的投资者，也不可能永远正确。原因很简单：没有放之四海皆准的法则。环境是不可控的，鲜有被精确再现的时候。心理在市场中扮演着重要的角色，由于他的高波动性，导致因果关系并不可靠。一种投资方法可能一时奏效，但这种方法所采取的行动最终会改变环境，环境的改变则意味着需要采取新的方法。

投资更多的是对人性的考验，具体的技巧相对而言处于次要的位置。如果克服不了人性的弱点，在这个市场中是无法长期生存的。

对于众多的成熟投资者来说，也需要面对错误的投资，面对资金回撤。任何的交易系统都有优势有劣势，在拥有优势的同时，承担劣势是必然的，对于价值投资体系来说，拥有的是安全系数，还有只输时间不输钱的信念，同样也要耐心等待价值的均值回归，也要忍受股票在低估值区间的长期滞涨。对于趋势投资者来说，要忍受频繁止损带来的心理挫败感，但是长期坚持定然收获不菲。

市场环境是十分复杂的，国内外的局势，地缘因素，经济周期，货币政策，投资导向，投资者风险偏好等等，对市场的影响非常大，所以现在与历史总是惊人的相似，却总有不同之处。

投资就像经济一样，是一门艺术，而非科学。

人人都能取得平均投资表现——只需投资一个每样都买一点儿的指数基金即可，这会带给你所谓的“市场收益”—意思就是仅与市场表现相当，但是成功的投资者想要的更多，他们更希望战胜市场。

人人都想赚钱。一切经济学都建立在相信利润动机具有普遍性的基础之上。资本主义亦是如此，利润动机促使人们更加努力地工作并以资本相搏。对利润的追逐创造了这个世界大多数的物质进步。

追逐利润促进了社会的进步，正因为对利润的追求，各类型的投资者在市场中大显神通。我所追求的就是超越市场平均水平的收益率，A股目前的市场环境并不明显，在美国这种成熟的资本市场中，如果说只买宽基指数基金的话，平均年化收益也在10%以上，当然这是建立在美股长期趋势是向上的前提下。这个平均收益叫做β收益，然而从事这一行，追求的是阿尔法收益，也就是超额收益，如果想获得这部分收益，需要有更深刻的思想，也叫做第二层思维。

在投资中我们需要更加敏锐的思维，称之为“第二层思维”。

那么什么是第二层思维呢？

第一层思维说，”这是一家好公司，让我们买进股票吧。”第二层思维说“这是一家好公司，但是人人都认为他是一家好公司。股票的估值和定价都过高，让我们卖出股票吧。

怎么样，这么说您是不是对第二层思维有了初步的认识呢？

第一层次思维单纯而肤浅，几乎人人都能做到，如果你希望保持优势，这不是一个好的兆头。

投资市场种二八定律体现得非常明显，大部分人得思维都是简单扁平化得，所以对事物得本质缺乏独到得见解。不只是资本市场，任何行业都一样，想要做得更好，就需要有独到得思维方式。市场普涨得时候，人人都在赚钱，等市场转折的时候，是非曲直就变现的淋漓尽致了。所以懂得过滤信息，深度思考至关重要。

第二层次思维深邃、复杂而迂回。第二层次思维者要考虑许多东西：

1、 未来可能出现的结果会在什么范围之内？

2、 我认为会出现什么样的结果？

3、 我正确的概率有多大？

4、 人们的共识是什么？

5、 我的预期与人们的共识有多大差距？

6、 资产的当前价格与大众所认为的未来价格以及我所认为的未来价格的相符程度如何？

7、 价格中所反映的共识心理是过于乐观，还是过于悲观呢？

8、 如果大众的看法是正确的，那么资产价格将会发生怎样的改变？如果我是正确的，那么资产价格又将会怎样。

显然，第一层次思维和第二层思维之间的工作量有着巨大的差异，能够进行第二层思维的人数远少于能够进入第一层思维的人数。第一层思维者寻找的是简单的准则和简单的答案。第二层思维者知道，成功的投资是简单的对立面。券商想让你认为人人都有投资的能力，我将其简化投资的人视为“劝诱者”，他们中有些人是教授投资的学者，其他人则是出于好意却高估了自身控制范围的业内人士，我想他们大多都没有考虑到自己的投资记录，或者忽略了投资业绩不好的年份，或者把损失归咎于运气不好。

第二层思维用白话说就是要多问几个为什么，群体的第一反应往往是错的，之前爱尔眼科出现的医疗事故，被自媒体大V大肆渲染，如果仅从第一层思维出发，会觉得对这家公司来说是十分严重的利空。但是需要多问几个为什么，医院的医生在自己体系中看病难道不香？为什么要跑到爱尔眼科来做手术？这次医疗事故是普遍现象还是偶然事件？公司的核心竞争力是什么，这件事情对公司的核心竞争力有什么影响？当然这只是几个简单的列举，当时事件火热的时候，我也是第一时间给大家分析了这个事。我当时认为，如果借事件发酵股价能够大幅杀跌的话，就是一个黄金坑。很遗憾，位置没有给到，只调整了两天，后期就又创了新高。

如果有人对你说，如果你对一个产品感兴趣，那就购买这家公司的股票吧。成为一个成功的投资者并非这么简单。

这种思维有些拼运气的成分，部分运气好的投资者获得了不错的回报，然而大部分投资者获得的都是账户净值的大幅下滑。

结果很简单：为了取得优异的投资结果，你必须对价值持有非常规性的并且必须是正确的看法，这并不容易。

作者在这一章节中一直强调的是，投资是一个复杂的事，并不存在简单的方式方法，要想取得超过一般水平的收益，就要拥有第二层思维，通过深邃、复杂而迂回的方式，来判断一个企业的价值。好了，今天的内容就给大家分享到这里，跨越山海的一路相伴需要您的支持，感谢您关注我。

由于公众号推送规则改变，设为星标，会第一时间收到内容推送。喜欢就点个在看呗！将有用的知识推荐给您身边的朋友！予人玫瑰、手有余香，跨越山海，与您相伴。有任何问题可以在公众号上私信给我，或者点击下方的喜欢作者，给我发送悄悄话。