银星能源超300亿“蛇吞象”背后：中铝集团加速资产整合，大举押宝新能源

作者 | 时玉丰

截至本周五股市收盘，银星能源（000862）已连续三天拉出一字涨停板！这家连续六年亏损、去年刚刚扭亏为盈的新能源发电与装备制造企业，通过重组，迎来了春天。

6月19日，银星能源发布吸收控股股东中铝宁夏能源集团有限公司（以下简称“宁夏能源”）的重大重组方案，将通过向宁夏能源的全体股东中国铝业、宁夏惠民、京能集团、宁夏电投发行股份及可转换债券的方式，吸收合并宁夏能源。

本次重组，银星能源成为了直接受益者，而背后筹谋这一切的大佬，是中铝集团。中铝集团作为中国最大的氧化铝生产商，在做强主业之外，正在积极实行多元化战略，新能源产业或是其重点布局的方向之一。

超300亿的“蛇吞象”重组

宁夏银星能源前身系吴忠仪表厂,始建于1959年，具有60年机械制造历史。1998年在深圳证券交易所挂牌上市(股票代码：000862)，控股股东为宁夏能源。公司主营新能源发电、新能源装备制造、检修安装服务三大业务。

重组的另外一个主角宁夏能源，是中铝集团在西北地区最大的能源平台。2013年2月3日，宁夏发电集团有限责任公司正式更名为中铝宁夏能源集团有限公司，主要从事火电、铝、风电、太阳能发电及其相关产业的建设与运营管理，从事煤炭、铁路、机械制造及其相关产业的投资。

在重组之前，宁夏能源共持有银星能源40.23%的股权。

根据银星能源披露的重组方案，公司拟通过向宁夏能源的全体股东中国铝业、宁夏惠民、京能集团、宁夏电投发行股份及可转换债券的方式，吸收合并宁夏能源。上市公司为吸收合并方，宁夏能源为被吸收合并方。

本次吸收合并完成后，上市公司将作为存续公司承继及承接宁夏能源的全部资产、负债、业务、人员等，宁夏能源的法人资格将被注销，宁夏能源持有的上市公司股份将被注销，中国铝业、宁夏惠民、京能集团、宁夏电投将成为吸收合并后上市公司的股东。

截至2019年一季度末，银星能源的总资产为95.59亿元，净资产约26.04亿元；宁夏能源的总资产为328.52亿元，净资产约为77.01亿元。以95.59亿吸收了328.52亿的资产，银星能源上演了一出精彩的“蛇吞象”重组。

这就意味着，中国铝业将直接成为银星能源的最大股东，完成对风、光发电资产的证券化布局。

中铝集团的新能源之路

中国铝业不间断的大动作背后，源自自身的雄厚实力。

中国铝业集团成立于2001年2月23日，是中央直接管理的国有重要骨干企业，主要从事矿产资源开发、有色金属冶炼加工、相关贸易及工程技术服务等，是目前全球第一大氧化铝供应商、第一大电解铝供应商，铜业综合实力位居全国第一。其2008年以来连续跻身世界500强企业行列，共有6家控股子公司实现了境内外上市。

带着“十年最佳业绩”的光环，中国铝业快速的完成了对银星能源的直接持股。本次重组除去有利于企业简化持股层级，优化公司管理效率之外，更是将中国铝业的多元化发展野心和新能源布局展现在了众人面前。

实际上，中国铝业在主业之外，还搭建了环保节能、创新开发、海外投资、智能科技四大平台公司和中铝物资集团、中铝国贸集团。在中铝的9大业务板块中，能源是其中之一。

2011年，中铝组建中铝能源有限公司，定位为中国铝业能源产业的投资运营平台和利润中心。公司中长期发展战略目标为：以培育中铝公司新的经济增长点为目的，跨越式发展煤炭产业，积极发展配套电力，适时发展清洁能源和新能源，将公司建设成为单位资产盈利能力强的国内一流综合性能源公司。

2013年，中铝集团领头对宁夏发电集团进行重组，并改名为中铝宁夏能源有限公司。重组后的宁夏能源主要从事火电、铝、风电、太阳能发电及其相关产业的建设与运营管理，形成了火电、风电、太阳能、煤炭、装备制造五大产业板块和火电—煤炭、风力发电—风机制造、太阳能光伏发电—晶体硅制备三条特色产业链。

如今，在新能源产业全面兴起、新能源替代传统能源已是大势所趋之时，中国铝业在新能源领域的布局越来越密集，这或许意味着中铝曾经提出的“大力推进资源战略、积极做实能源板块”的战略目标正在被加强。

2018年3月23日，中国铝业在雄安成立了中铝环保节能集团有限公司，其经营范围包括环境保护、节能、新能源、资源综合利用等业务。中国铝业在京津冀一体化的风口下，积极布局新能源产业。

今年的1月8日，中铝再下一城，由中铝材料院承制的首批新能源汽车白车身在北京举行交车仪式，中铝集团进军新能源汽车制造业产业链又卖出了坚实的一步，实现了由零部件研发到独立总装汽车车身的跨越式发展。

通过对旗下能源业务的资产整合和资本证券化，将极大加强中铝在新能源产业布局的实力。不过，在这一布局过程中，中国铝业可能也要不得不面对跨界所产生的不适。押宝新能源，实现多元化，对于中国铝业来说能否走顺走远，还需更多时间的考验与验证！