战略聚焦与业绩增长同步，共筑药明康德长期价值基础

（原标题：战略聚焦与业绩增长同步，共筑药明康德长期价值基础）

资本市场中，短期波动与长期价值往往并存。近期，伴随部分股东减持行为，市场对药明康德的关注度有所上升。然而，从公司披露的数据与战略布局来看，其长期投资价值的基本面并未发生改变，反而在业务调整与产能扩张中进一步巩固。投资者的持续看好，建立在对公司核心能力与未来成长路径的理性分析基础之上。

10月29日，药明康德发布公告称，17家股东因自身资金需求计划减持不超过公司总股本2%的A股股份。随后在11月26日，公司进一步披露了阶段性减持进展：2025年11月20日至25日期间，相关股东合计减持1182.79万股，占总股本的0.3963%。尽管如此，在此期间公司股价上涨1.19%，截至11月25日收盘报94.31元。这一走势表明，市场可能更关注药明康德的内在价值和持续增长能力，而非受短期事件的情绪波动影响。股价的稳健表现也在一定程度上反映了投资者对药明康德长期发展和长期价值的信心。

透过现象看本质，减持消息带来的更多是情绪面的短期反应，并不影响公司长期价值的基本面，反而为市场提供了一次穿透短期情绪、审视公司核心质地的契机。

一方面，资本的流入与退出，原是资本市场健康运行的一体两面。从制度层面看，股东减持是资本市场允许的正常行为，且受到严格监管。药明康德这次的减持计划严格按照规定进行了预披露，本身行为是合规、透明的。此次减持涉及的G&C V Limited等17名股东，其股份均为药明康德A股IPO前取得，这些机构普遍对药明康德投资已达10年，正处在PE基金典型退出期（7-10年）。值得注意的是，G&C V Limited本次为持股以来的首次减持，属于基金生命周期中的常规操作。另外，减持计划公告也指出，大宗交易的买方在受让后6个月内不得转让，这种“锁定期”约束也能降低二级市场快速抛售的风险，确保减持节奏温和可控，压抑缓解冲击。

就减持规模而言，数据显示，自上市以来，药明康德实控人团队累计减持股份占总股本比例不到4.5%。无论是相较于公司多年来持续增长的业绩、稳健上行的股价表现，还是其持续回馈股东的力度，这一比例都显得微不足道。

另一方面，基本面上，药明康德的战略聚焦与业绩增长构成了其长期价值基础。药明康德近期出售临床业务，旨在进一步集中资源于核心CRDMO（合同研究、开发与生产）领域，以提升资产运营效率和主业竞争力。与此同时，公司正积极拓展全球网络并加速产能建设。三季报数据显示，其多肽固相合成反应釜总体积已在9月底前提前突破10万升，小分子原料药反应釜总体积也将在2025年底突破4000千升，为未来业务增长提供了扎实的产能保障。

这些布局和努力已反映在业绩表现中：2025年前三季度，公司实现营业收入328.6亿元，同比增长18.6%；经调整non-IFRS归母净利润105.4亿元，同比增长43.4%。特别值得注意的是，其CRDMO一体化模式展现出较强的业务协同效应：R端订单的成倍增长有效带动D与M端业务实现更大规模的扩张，形成持续增长动力。

此外，药明康德稳定的股东回报，也强化了更多投资者的信心。药明康德自2018年上市以来，长期投资者已累计获得12.3倍的回报。公司在积极拓展业务的同时，亦重视以分红和股份回购等形式回馈股东。2025年，公司计划实施约70亿元的股东回报；自上市以来，累计回报金额已达约200亿元，占同期净利润比例超过40%。在A股市场中，这一持续、可预期的回报机制，为投资者信心提供了稳定支撑。

整体而言，在全球生物医药研发与生产服务行业中，药明康德已建立起具备技术积累、能力积累、规模、以及全球网络的核心竞争力。对于着眼于企业基本面和长期发展潜力的投资者而言，药明康德所展现的战略执行力、持续盈利能力及稳定的股东回报机制，共同构成了其长期投资价值的关键支撑。