行业监管趋严 基金公司频频解约 独立基金销售机构加速出清

今年以来，多家独立基金销售机构被基金公司解约，其中多为中小型代销机构。业内人士表示，监管趋严和“马太效应”加剧背景下，基金销售机构正加速出清。随着公募行业迈入提质增效阶段，监管对于基金销售机构的合规性要求不断提高，行业优胜劣汰加速。

多家独立代销机构遭解约

5月13日，长安基金发布公告称，经公司与江西正融基金销售有限公司（简称“正融基金”）协商一致，自5月13日起，正融基金终止代销公司旗下所有公募基金，并停止办理基金销售业务，包括认购、申购、定期定额投资、转换、赎回、转托管业务。此前，淳厚基金、华商基金、嘉合基金也纷纷与正融基金解约。

长盛基金近期则密集发布与基金销售机构解约的公告，其中不乏多家独立代销机构。根据长盛基金公告，自4月7日起，上海汇付基金销售有限公司、上海云湾基金销售有限公司不再代理销售公司旗下所有公募基金。自3月31日起，北京格上富信基金销售有限公司、北京加和基金销售有限公司和北京增财基金销售有限公司终止办理公司旗下基金销售业务。

武汉市伯嘉基金销售有限公司（简称“伯嘉基金”）近日也频遭基金公司解约。中邮基金5月10日发布公告称，经与伯嘉基金协商一致，自5月10日起，伯嘉基金终止代销公司旗下所有基金，并停止办理基金销售相关业务。与伯嘉基金解约的还有方正富邦基金。根据相关公告，自3月28日起，方正富邦基金终止伯嘉基金、浦领基金销售有限公司办理该基金公司旗下基金的申购、定投、转换、赎回等业务。

值得注意的是，伯嘉基金在2022年10月10日因存在六大违规行为，被湖北证监局采取暂停办理相关业务（《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》第五十四条涉及的全部业务）三个月的监管措施。此后，华泰柏瑞基金、泰达宏利基金、景顺长城基金等十余家基金公司先后发布公告称，与其暂停或终止旗下基金相关销售业务合作。

数据显示，上述被解约的基金销售公司多为中小型机构。例如正融基金，截至5月15日代销基金数量为162只，代销基金总规模超7270亿元，代销规模在109家独立基金销售公司中排名第78位。伯嘉基金代销基金数量为1110只，代销基金总规模排名第65位。

华林证券资管部董事总经理贾志对记者表示，基金公司选择代销机构主要看其销售潜力及服务客户的能力。中小型独立代销机构销售能力普遍较弱，且存量小服务弱。部分独立代销机构违规经营还受到了监管处罚，基金公司更会快速切割，终止合作。

基金销售机构加速出清

从基金代销市场来看，当前行业竞争更趋激烈，头部效应明显。中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）发布的2023年一季度基金销售机构公募基金销售保有规模百强榜单显示，截至一季度末，从“股票+混合”公募基金保有规模来看，招商银行、蚂蚁基金、天天基金、工商银行，建设银行等14家机构基金保有规模均超过1000亿元，上述14家机构保有规模合计占百强机构总规模的66.16%。

海通证券研报称，头部独立代销机构地位稳固。相较于基金公司直销及证券、银行等传统销售机构，独立销售机构具有显著的入口优势、流量优势和场景优势，且专业化程度日渐完善，加之在独立销售机构上申购基金费率折扣力度很大，海通证券认为独立基金销售机构可以更好更快地把平台活跃用户转化成为基金客户，且成本更低，从而实现较好的利润水平。

不过，在监管趋严和“马太效应”加剧背景下，部分独立基金销售机构代销基金数量、规模与头部机构差距较大，生存发展或面临困难。数据显示，按机构分类，截至目前，全市场共有534家基金代销机构，其中共有41家机构的代销基金数量在5000只以上，另有160余家机构代销基金数量不足百只。分类来看，在109家独立基金销售公司中，安存基金、乐视基金、万华源基金等机构的代销基金数量不足10只，而头部机构天天基金代销数量超8000只。

除基金公司终止销售合作业务外，近年来，已有多家代销机构因经营困难等原因注销牌照。2022年，久富财富、泰诚财富等近10家机构被动或主动注销基金代销牌照。今年以来，永鑫保险销售服务有限公司、深圳前海凯恩斯基金销售有限公司陆续向证监会提交注销公募证券投资基金销售业务许可证的申请。

贾志表示，基金代销机构“马太效应”明显，监管又提出基金代销资格三年展期的要求，未来会有更多的独立代销机构被市场淘汰。根据2020年10月1日起施行的《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》规定，基金销售机构的业务许可证自颁发之日起，有效期3年。其中要求基金销售机构不存在“合规内控严重缺失”“最近一个会计年度基金（货币市场基金除外）销售日均保有量低于5亿元”等情形，其业务许可证有效期予以延续，每次延续的有效期为3年。

强监管持续推进

面对快速发展且竞争更趋激烈的基金代销行业，监管部门不断提高基金销售机构的合规性要求。今年以来，基金销售行业延续强监管，天津、重庆、海南、福建等多地证监局开出数张罚单，剑指基金销售业务中的风险漏洞。据《经济参考报》记者不完全统计，截至发稿，年内已有10余家基金销售机构被处罚，其中以银行系代销机构和独立基金销售机构为主。

4月18日，河南证监局发布的公告显示，和耕传承基金销售有限公司因存在部分宣传推介材料存在误导性陈述、与第三方网络平台合作时未能采取充分措施确保业务独立等两大问题，被河南证监局责令改正。

头部独立代销机构好买基金也遭监管“点名”。3月16日，重庆证监局发布公告称，对好买基金重庆分公司采取出具警示函的行政监管措施。重庆证监局指出，好买基金重庆分公司主要存在以下问题：一是2021年5月至2021年8月期间取得基金从业资格的员工不足5人，且未在5个工作日内向重庆证监局报告，也未在30个工作日内将人员调整至规定要求。二是对私募基金产品所使用的评级规则中未包含私募基金产品投资集中度因素。三是未通过专门的技术系统对员工使用微信开展基金营销宣传活动进行统一管理，实施留痕和监控。

除证监系统不断强化对基金销售业务的合规风控管理外，中基协近期也表示，将聚焦基金销售业务问题，进一步完善基金销售业务自律管理体系，推动建立销售业务发展与投资者利益同提升、共进步的行业生态。

今年4月底，中基协召开基金销售业务委员会（以下简称“委员会”）第一次工作会议。会议指出，公募行业迈入提质增效阶段，行业机构应摒弃短期导向、规模情结和排名喜好，逐步建立长期可持续的销售业务发展模式，并利用委员会平台优势加强行业交流，积极开展业务研究工作。一是研究优化销售业务激励机制和销售费用模式，探讨完善投资者获得感衡量指标，推动以投资者为核心的考核机制落地；二是研究投资者行为，帮助销售机构了解基金投资者的行为特征，有的放矢地引导基金投资行为；三是通过分享行业最佳实践经验、加强机构间协作交流等方式，传递长期考核理念。